Operasi Pasar Terbuka Permanen (POMO)

Apa Operasi Pasar Terbuka Permanen (POMO)?

Operasi pasar terbuka permanen (POMO) mengacu pada program Federal Reserve AS untuk pembelian dan penjualan sekuritas Treasury AS jangka pendek yang berkelanjutan dan tidak terbatas di pasar terbuka untuk Departemen Keuangan sebagai alat untuk membantu mencapai target kebijakan moneter normalnya.Operasi pasar terbuka (OPT) adalah pembelian atau penjualan sekuritas secara langsung untuk sistem akun pasar terbuka (SOMA), yang merupakan portofolio Federal Reserve.Operasi permanen dapat dibandingkan dengan operasi sementara di mana sejumlah Treasury tertentu diotorisasi untuk dibeli dan disimpan untuk suatu periode guna mengatasi krisis keuangan atau keadaan darurat ekonomi lainnya.Ketika bank sentral mana pun secara konsisten menggunakan pasar terbuka untuk membeli dan menjual sekuritas guna menyesuaikan jumlah uang beredar, hal serupa dapat dikatakan terlibat dalam operasi pasar terbuka permanen.Ini telah menjadi salah satu alat yang digunakan oleh Federal Reserve untuk secara aktif mempengaruhi ekonomi Amerika selama beberapa dekade.

Memahami Operasi Pasar Terbuka Permanen

Menurut Federal Reserve, operasi pasar terbuka (OPT) adalah pembelian dan penjualan sekuritas di pasar oleh bank sentral.Bank sentral dapat memberikan atau mengambil likuiditas kepada bank atau kelompok bank lain dengan membeli atau menjual obligasi pemerintah.Bank sentral juga dapat menggunakan sistem pinjaman yang aman dengan bank komersial.Tujuan normal OPT dalam beberapa tahun terakhir adalah untuk memanipulasi pasokan uang primer dalam suatu perekonomian untuk mencapai target suku bunga jangka pendek dan pasokan uang primer dalam suatu perekonomian.

Ketika Federal Reserve membeli atau menjual sekuritas secara langsung, itu dapat secara permanen menambah atau menguras cadangan yang tersedia untuk sistem perbankan AS.Operasi pasar terbuka permanen (POMO) adalah kebalikan dari operasi pasar terbuka sementara, yang digunakan untuk menambah atau menguras cadangan yang tersedia untuk sistem perbankan secara sementara, sehingga mempengaruhi tingkat dana federal.

Bagaimana Operasi Pasar Terbuka Bekerja

OPT adalah salah satu dari tiga alat yang digunakan oleh Federal Reserve untuk menerapkan kebijakan moneter. Dua alat Fed lainnya adalah tingkat diskonto dan persyaratan cadangan.Operasi pasar terbuka dilakukan oleh Komite Pasar Terbuka Federal (FOMO), sedangkan tingkat diskonto dan persyaratan cadangan ditetapkan oleh Dewan Gubernur Federal Reserve. 

OPT secara signifikan mempengaruhi jumlah kredit yang tersedia di sistem perbankan. Ketika Federal Reserve membeli sekuritas dari bank, ia menambahkan likuiditas ke sistem perbankan dengan membeli sekuritas dengan cadangan bank yang baru dibuat. Hasil penjualan sekuritas ini dapat digunakan oleh bank untuk keperluan pinjaman, dan tambahan likuiditas memungkinkan bank untuk saling meminjamkan dengan lebih mudah. Hal ini mendorong penurunan suku bunga jangka pendek, dengan tujuan untuk merangsang aktivitas ekonomi dengan membuat bisnis dan konsumen lebih murah untuk meminjam dan membelanjakan uang.

Sebaliknya, ketika Federal Reserve menjual sekuritas ke bank, itu menguras likuiditas dari sistem perbankan, mendorong suku bunga lebih tinggi. Bank memiliki lebih sedikit dana untuk dipinjamkan, yang dapat bertindak sebagai rem kegiatan ekonomi. 

Asal Usul Operasi Pasar Terbuka Permanen

Awalnya Fed menghindari penanganan sekuritas Treasury, dan sebaliknya lebih memilih untuk memperdagangkan tagihan nyata seperti surat berharga sementara, sesuai kebutuhan untuk mengatasi kekurangan likuiditas dan pendanaan di antara bank anggota dan masalah industri. Selama dekade-dekade awal operasinya, The Fed secara episodik memasuki pasar Treasury untuk membantu mendukung pasar utang Treasury selama Perang Dunia I dan resesi yang relatif ringan di tahun 1920-an. 

Namun alat kebijakan moneter utamanya tetap merupakan praktik pemberian pinjaman diskon kepada peminjam yang tertekan dengan cara yang diharapkan akan menstabilkan ekonomi secara semi-otomatis. Pembelian sekuritas berskala besar dan berkelanjutan, dan terutama sekuritas Treasury, awalnya dipandang sebagai tersangka dan berpotensi berbahaya bagi perekonomian. 

Dengan Depresi Hebat, dan kemudian kebutuhan pendanaan ekonomi perang selama Perang Dunia II, operasi pasar terbuka menjadi lebih besar dan lebih sering. Federal Open Market Committee dibentuk oleh undang-undang pada tahun 1933, dan pembelian sekuritas Treasury yang berulang dan pada akhirnya terus berlangsung dan terus menerus dialihkan dari kebijakan moneter non-standar menjadi praktik normal kebijakan moneter sehari-hari selama tahun-tahun berikutnya.. Secara signifikan, perpindahan ke operasi pasar terbuka permanen menandai pergeseran dari tujuan awal Fed sebagai lender-of-last-resort dan jaring pengaman pasif untuk sektor keuangan menuju aktivis Fed yang terus memanipulasi likuiditas pasar dan suku bunga berkelanjutan dalam upaya untuk mengarahkan atau bahkan menyempurnakan perekonomian. 

Operasi Pasar Terbuka Sementara

Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) terkadang memiliki tujuan operasi yang berbeda untuk operasi pasar terbukanya.Misalnya, pada tahun 2009, ia mengumumkan program pembelian Treasury yang lebih lama sebagai bagian dari operasi pasar terbuka.Program ini bertujuan untuk membantu memperbaiki kondisi pasar kredit swasta setelah krisis kredit yang belum pernah terjadi sebelumnya melanda pasar keuangan global pada tahun 2008 dan 2009. Hal tersebut dilakukan dengan memberikan tekanan ke bawah pada suku bunga jangka panjang.