Cara Secara Legal Memulai Hedge Fund di Amerika Serikat

Amerika Serikat menawarkan salah satu lingkungan bisnis terbaik di dunia untuk memulai hedge fund. Memang, industri ini diberikan keringanan pajak yang besar, dan telah berkembang menjadi lebih dari satu triliun dolar dalam aset yang dikelola ( AUM ) pada tahun 2020. Mengingat pertumbuhan dan popularitas industri hedge fund, berikut adalah langkah-langkah umum untuk mendirikan AS- hedge fund berbasis yang memeriksa semua kotak peraturan.

( Lihat juga: 8 Tip Memulai Manajer Hedge Fund ) 

Apa Itu Hedge Fund?

Istilah hedge fund mengacu pada semua jenis perusahaan investasi swasta yang beroperasi di bawah pengecualian tertentu dari persyaratan pendaftaran di bawah Securities Act of 1933 dan Investment Company Act of 1940.  (Ironisnya, hedge fund dapat menggunakan strategi investasi yang tidak ada hubungannya dengan lakukan dengan lindung nilai.) Dengan pengecualian ini, jauh lebih mudah untuk memulai perusahaan hedge fund daripada perusahaan yang mengelola opsi investasi yang diatur lebih ketat seperti reksa dana.  Pembatasan yang lebih longgar untuk hedge fund telah membantu meningkatkan pertumbuhan industri hedge fund.

Ajukan Anggaran Dasar untuk Perusahaan Hedge Fund

Untuk memulai hedge fund di Amerika Serikat, dua entitas bisnis biasanya perlu dibentuk. Entitas pertama dibuat untuk hedge fund itu sendiri dan entitas kedua dibuat untuk manajer investasi hedge fund. Dana lindung nilai biasanya dibentuk sebagai kemitraan terbatas (LP) atau perseroan terbatas (LLC). Sebagai perbandingan, manajer investasi umum dapat mengatur semua jenis struktur bisnis yang memenuhi kebutuhan manajer investasi. Dalam kebanyakan kasus, hedge fund dibentuk sebagai kemitraan terbatas, di mana penasihat investasi bertindak sebagai mitra utama, dan sekelompok investor yang tergabung bertindak sebagai mitra sekunder.

Hubungi menteri luar negeri di negara bagian di mana Anda berencana untuk menggabungkan perusahaan Anda untuk panduan tentang struktur bisnis hedge fund.Terlepas dari lokasi fisik perusahaan, banyak hedge fund bergabung di Delaware karena undang-undang yang ramah bisnis.Namun, negara bagian lain telah memperkenalkan ketentuan ramah bisnis untuk membantu membuat negara bagian mereka lebih kompetitif dengan Delaware.  Pilih negara bagian terbaik Anda untuk penggabungan.

Setelah struktur bisnis yang tepat ditentukan untuk perusahaan hedge fund, beri nama dana tersebut dan mulai gunakan nama tersebut untuk melengkapi dokumen hukum yang diperlukan.Selain itu, perusahaan baru perlu mengajukan Nomor Identifikasi Pemberi Kerja Federal (FEIN) dengan Internal Revenue Service.Nomor FEIN dapat diperoleh secara gratis dengan mendaftar secara online melalui situs web IRS, atau dengan mengisi Formulir IRS SS-4.  Dengan informasi ini, lengkapi anggaran dasar negara bagian. Di Amerika Serikat, perusahaan dapat dibentuk dalam waktu yang sangat singkat dan dengan jumlah uang yang sangat sedikit.

Tulis Anggaran Rumah Tangga Perusahaan Hedge Fund Firm

Dalam lingkungan hedge fund yang lebih teregulasi saat ini, perwakilan dari perusahaan hedge fund baru kemungkinan besar ingin melengkapi sejumlah dokumen untuk melanjutkan pendirian, mendaftar ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS ( SEC ), dan mendaftar ke badan pengatur. di negara bagian penggabungan. Tingkat dokumentasi dan kepatuhan peraturan akan bergantung pada jenis strategi hedge fund yang rencananya akan digunakan perusahaan. Minimal, peraturan perusahaan hedge fund harus mencakup pernyataan misi, manual kepatuhan, kode etik perilaku, manual untuk prosedur pengawasan, dan perjanjian manajemen portofolio penasihat.

Daftarkan Perusahaan sebagai Penasihat Investasi

Untuk menjalin kemitraan hukum, perusahaan harus mendaftar sebagai penasihat investasi.Lakukan ini dengan membukasitus webInvestment Adviser Registration Depository (IARD ).Proses ini gratis dan dapat diselesaikan melalui internet. 

Sebuah Terdaftar Penasihat Investasi (RIA) adalah perusahaan yang menyarankan individu high net-worth-investasi dan mengelola portofolio mereka. RIA memiliki kewajiban fidusia kepada kliennya, yang berarti mereka memiliki kewajiban mendasar untuk memberikan  nasihat investasi  yang selalu bertindak untuk kepentingan terbaik kliennya.

Daftarkan Perwakilan Perusahaan Hedge Fund sebagai Penasihat Investasi

Jika hedge fund akan beroperasi secara berkelanjutan, beberapa perwakilannya kemungkinan perlu mendaftar sebagai penasihat investasi di Komisi Sekuritas dan Bursa AS. Perwakilan dapat mendaftar sebagai penasihat investasi dengan mengunjungi situs web IARD. Perwakilan juga dapat menghubungi Menteri Luar Negeri di negara bagian untuk informasi lebih lanjut.

Untuk mendaftar sebagai penasihat investasi, perwakilan tersebut harus mengikutiujian peraturanSeri 65 Otoritas Pengaturan Industri Keuangan (FINRA), yang akan menguji pengetahuan perwakilan tentang undang-undang dan praktik sekuritas, serta pemahaman mereka tentang etika.Setelah lulus ujian, perwakilan tersebut akan menjadi penasihat investasi berlisensi dengan negara bagian.Biaya untuk mengikuti ujian FINRA Series 65 relatif murah. 

Daftarkan Penawaran Hedge Fund dengan SEC

Dana lindung nilai juga perlu mendaftarkan penawaran kemitraan terbatas dengan SEC. Sementara perusahaan menawarkan saham dan LLC menawarkan keanggotaan, kemitraan terbatas menawarkan minat. Untuk mendaftarkan dana lindung nilai dengan SEC, lengkapi Formulir D SEC  di setiap negara bagian di mana dana lindung nilai akan ditawarkan.

Penawaran ini akan menyebutkan mitra utama dalam perusahaan, serta mengidentifikasi investor besar dan strategi investasi utama dan pendekatan investasi reksa dana.

Mematuhi Ketentuan Perlindungan Konsumen

Sebagai hasil dari Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act tahun 2010, manajer hedge fund tunduk pada persyaratan pendaftaran dan pelaporan.Namun, jika manajer memiliki aset yang dikelola kurang dari $ 25 juta dolar, manajer tidak memenuhi syarat untuk pendaftaran SEC dan harus melihat undang-undang negara bagian asal penasihat untuk menentukan persyaratan pendaftaran dan lisensi. 

Penasihat yang terdaftar di negara bagian asal mereka dapat menghindari pendaftaran SEC sampai mereka mencapai $ 100 juta dolar dalam aset yang dikelola.  Setelah mereka mencapai tingkat ini, pengelola dana lindung nilai harus melengkapi Formulir ADV, yang berisi informasi dasar tentang pemilik dan afiliasi penasihat, kegiatan bisnis tertentu yang dapat menimbulkan konflik kepentingan dengan klien, informasi tentang dana pribadi penasihat mengelola, dan informasi disipliner tentang perusahaan dan karyawannya.

Jika manajer mendaftar dengan SEC sebagai penasihat investasi, perwakilan tersebut harus melengkapi Formulir PF SEC jika hedge fund memiliki setidaknya $ 150 juta dolar dalam aset dana swasta yang dikelola.  SEC Formulir PF adalah dokumen lengkap yang akan memakan waktu cukup lama untuk diselesaikan dan memerlukan biaya untuk pengarsipan.

Mempekerjakan penasihat hukum yang baik adalah investasi. Seorang pengacara hedge fund berpengalaman dapat membantu Anda menghindari jebakan dan membangun hubungan serta membawa Anda ke acara jaringan seperti makan malam perkenalan di ibukota swasta.

Ini juga akan menunjukkan kepada orang lain di industri bahwa Anda berinvestasi dalam bisnis Anda sendiri karena Anda bertujuan untuk berada di industri tersebut untuk jangka panjang.

Pasarkan Hedge Fund kepada Calon Investor

Aturan yang mengatur aktivitas pemasaran untuk hedge fund telah berubah sebagai akibat dari Jumpstart Our Business Startups Act of 2012 (JOBS Act). (Terkait Bisakah Anda berinvestasi dalam hedge fund? ) Sebagai hasil dari perubahan ini, manajer hedge fund memiliki fleksibilitas yang lebih besar dalam memasarkan hedge fund mereka kepada calon investor.Di Amerika Serikat, hedge fund dapat dipasarkan secara legal kepada investor yang memenuhi standar kecanggihan tertentu.  Selain itu, hedge fund dapat dipasarkan kepada masyarakat umum, asalkan semua pembelinya adalah investor terakreditasi dan persyaratan tertentu lainnya terpenuhi. Menurut SEC, penerbit tidak dapat mengandalkan Aturan 506 (b) dan Aturan 506 (c) dalam penawaran yang sama, kecuali dalam kasus ketentuan transisi terbatas.

Garis bawah

Kompleksitas memulai perusahaan hedge fund tergantung pada jumlah investor yang diinvestasikan dalam reksa dana tersebut, jumlah aset yang dikelola, dan kompleksitas strategi hedge fund untuk investor. Ada beberapa rintangan dan rintangan untuk mendirikan perusahaan hedge fund di Amerika Serikat, tetapi ini mudah dipahami. Tantangan yang lebih besar adalah meningkatkan modal investasi yang diperlukan untuk mengoperasikan perusahaan hedge fund sebagai kelangsungan hidup, dan menghasilkan pengembalian investasi hedge fund yang konsisten yang mengungguli proxy benchmark perwakilan mereka pada basis biaya bersih dari waktu ke waktu.