Daftar abu-abu
Apa Daftar abu-abu?
Daftar abu-abu adalah daftar saham yang tidak memenuhi syarat untuk diperdagangkan oleh divisi arbitrase risiko bank investasi. Sekuritas dalam daftar abu-abu tidak selalu sangat berisiko atau cacat bawaan, tetapi tetap dibatasi. Dalam kasus seperti itu, daftar abu-abu dapat mencakup perusahaan-perusahaan yang bekerja dengan bank investasi, seringkali dalam hal merger dan akuisisi. Setelah perusahaan yang dimaksud telah menyelesaikan bisnis ini, saham dapat dikeluarkan dari daftar abu-abu, sehingga bank dapat memperdagangkannya sekali lagi.
Poin Penting
- Daftar abu-abu mengidentifikasi saham yang meja arbitrase risiko dibatasi dari perdagangan oleh pialang atau bank.
- Arbitrase risiko adalah strategi investasi yang mengharapkan keuntungan dari harga saham kesepakatan merger dan akuisisi.
- Daftar abu-abu mencegah klien perbankan investasi dari perusahaan keuangan yang melakukan arbitrase risiko dari berurusan dengan sekuritas tersebut dengan kesepakatan yang tertunda untuk mencegah perdagangan orang dalam atau persepsinya.
- Daftar abu-abu dijaga kerahasiaannya karena dapat mengungkapkan M&A atau pelanggan bank lainnya.
Memahami Daftar Abu-abu
Arbitrase risiko merupakan strategi investasi yang mencari keuntungan dari merger dan akuisisi yang diusulkan. Secara khusus, strategi tersebut mencoba memanfaatkan potensi untuk mempersempit kesenjangan harga perdagangan saham target dan penilaian pihak pengakuisisi atas saham tersebut dalam kesepakatan pengambilalihan yang dimaksudkan. Dalam merger saham-untuk-saham, arbitrase risiko melibatkan pembelian saham target dan menjual saham pihak pengakuisisi. Strategi investasi ini akan menguntungkan jika kesepakatan itu dilaksanakan; jika tidak, investor akan kehilangan uang.
Daftar abu-abu dimaksudkan untuk melindungi kepentingan bank dengan mencegahnya berinvestasi pada saham yang saat ini mengandung sejumlah risiko yang melekat. Hasil merger atau akuisisi biasanya akan mempengaruhi nilai saham yang dikeluarkan oleh salah satu perusahaan yang terlibat dalam kesepakatan tersebut. Pengaruh kesepakatan bisnis semacam itu pada harga saham bisa positif atau negatif, jadi saham ditempatkan pada daftar abu-abu sampai kesepakatan selesai dan dampaknya dapat dinilai secara akurat.
Kerahasiaan Daftar Abu-abu
Karena daftar abu-abu mencakup perusahaan yang bekerja sama dengan bank investasi, daftar ini seringkali dirahasiakan dan disimpan dekat dengan divisi perdagangan bank. Dokumen tersebut dibuat untuk tujuan internal hanya karena rincian pengaturan bisnis bank dengan perusahaan lain dianggap rahasia. Hanya perusahaan yang terlibat dan karyawan divisi arbitrase risiko dari bank yang terlibat yang mengetahui saham mana yang ada dalam daftar abu-abu, atau memiliki akses ke sana sebagaimana diwajibkan oleh tugas profesional mereka.
Perdagangan Saham dalam Daftar Abu-abu oleh Divisi Lain dari Bank yang Sama
Sementara divisi arbitrase risiko dilarang melakukan perdagangan dalam daftar abu-abu, departemen atau divisi lain dari bank yang bersangkutan tidak dilarang memperdagangkan saham daftar abu-abu. Misalnya, meja perdagangan blok bank investasi memenuhi syarat untuk transaksi semacam itu. Hal ini diperbolehkan karena apa yang disebut sebagai Chinese wall , yang menjaga kerahasiaan antar divisi atau departemen bank sehingga setiap departemen tidak mengetahui interaksi pelanggan dari departemen lain. Oleh karena itu, blok perdagangan meja bank yang bersangkutan mungkin tidak menyadari bahwa merger atau akuisisi sedang dalam pengerjaan, dan tidak akan memiliki alasan untuk memperlakukan saham yang diterbitkan oleh perusahaan klien dengan cara yang berbeda dari itu akan memperlakukan saham yang diterbitkan oleh perusahaan lain.