Stok-untuk-stok

Apa Stok-untuk-stok?

Stock-for-stock adalah jenis kesepakatan kompensasi antara dua perusahaan di mana sebagian saham digunakan untuk biaya akuisisi. Sejumlah saham dari satu perusahaan ditukar dengan saham perusahaan lain sebagai cara untuk menutupi biaya. Pertukaran saham juga terjadi dalam program kompensasi saham karyawan, di mana karyawan menukar saham yang telah diberikan untuk mendapatkan lebih banyak opsi saham.

Poin Penting

  • Stock-for-stock adalah jenis transaksi di mana saham satu perusahaan ditukar dengan saham perusahaan lain, biasanya sebagai bagian dari kesepakatan merger. 
  • Kesepakatan semacam ini digunakan sebagai cara bagi perusahaan yang mengakuisisi untuk menutupi biaya akuisisi.
  • Bursa untuk bursa saham juga terjadi dalam program kompensasi opsi saham karyawan, ketika karyawan menukar saham yang sudah jatuh tempo dengan opsi saham. 

Memahami Stock-for-Stock

Dalam konteks merger dan akuisisi, stock-for-stock mengacu pada pertukaran saham perusahaan yang mengakuisisi untuk saham perusahaan yang diakuisisi pada nilai yang telah ditentukan. Biasanya, hanya sebagian dari merger yang diselesaikan dengan transaksi saham-untuk-saham, dengan sisa biaya ditutup dengan uang tunai atau metode pembayaran lainnya.

Misalnya, untuk memenuhi biaya akuisisi, perusahaan yang mengakuisisi dapat menggunakan kombinasi dua untuk tiga bursa saham-untuk-saham dengan pemegang saham perusahaan target dan penawaran tender uang tunai.

Rencana Opsi Saham untuk Saham dan Karyawan

Stock-for-stock juga merupakan metode untuk memenuhi harga opsi dalam rencana kompensasi opsi saham karyawan. Di bawah program kompensasi ini, karyawan diberikan opsi saham tetapi harus membayar harga opsi kepada perusahaan sebelum mereka diberi hibah. Dengan menukar saham yang sudah jatuh tempo (saham yang telah dimiliki untuk periode holding yang disyaratkan), penerima hibah dapat menerima opsi mereka tanpa harus membayarnya. Setelah jangka waktu tertentu, penerima hibah diberikan kembali saham yang mereka gunakan untuk membayar opsi mereka.

Jika memungkinkan, penerima hibah sering memanfaatkan bursa saham untuk saham, karena mereka biasanya meningkatkan posisi kepemilikan penerima dan tidak memerlukan pengeluaran tunai. Pemegang saham non-karyawan berpendapat bahwa kepuasan harga opsi saham-untuk-saham menambah biaya pemberian opsi karyawan yang sudah tinggi, karena karyawan akhirnya tidak harus membayar harga opsi, yang dapat bertambah menjadi sejumlah besar uang tunai jika semua karyawan yang diberikan opsi memanfaatkan latihan stok-untuk-stok.

Pertimbangan Khusus

Ketika seorang eksekutif diberikan opsi saham insentif (ISO), atau opsi saham tidak memenuhi syarat (NSO), karyawan tersebut harus benar-benar mendapatkan saham yang mendasari opsi tersebut agar opsi tersebut memiliki nilai.

Opsi saham yang tidak memenuhi syarat dan opsi saham insentif biasanya diberikan dengan syarat bahwa eksekutif dilarang menjual atau memberikannya karena mereka diberi mandat untuk menukar opsi dengan saham. Persyaratan ini ditulis ke dalam kontrak eksekutif.

Contoh Stock-for-Stock

Perusahaan yang terlibat dalam merger saham-untuk-saham membuat perjanjian untuk menukar saham berdasarkan rasio yang ditetapkan. Jika perusahaan ABC dan perusahaan XYZ menyetujui penggabungan 1-untuk-2 saham, pemegang saham XYZ akan menerima satu saham ABC untuk setiap dua saham yang mereka miliki saat ini.

Akibatnya, saham XYZ akan berhenti diperdagangkan dan jumlah saham ABC yang beredar akan bertambah setelah merger selesai. Harga saham ABC pasca-merger bergantung pada penilaian pasar terhadap prospek pendapatan masa depan untuk entitas yang baru bergabung.