Ensiklopedia keuangan

Beri Diri Anda Lebih Banyak Pilihan Dengan Opsi Mingguan dan Tiga Bulanan

Opsi mingguan dan kuartalan mirip dengan kontrak opsi standar dalam banyak hal, kecuali untuk satu perbedaan utama: tanggal kedaluwarsa. Opsi mingguan awalnya diluncurkan oleh Chicago Board Options Exchange (CBOE) pada Oktober 2005 sebagai opsi satu minggu tetapi sekarang mengacu pada opsi yang kedaluwarsa pada hari Jumat mana pun selain Jumat ketiga setiap bulan (yang merupakan kasus dengan opsi standar). Diperkenalkan oleh CBOE pada Juli 2006, opsi kuartalan berakhir pada hari perdagangan terakhir setiap kuartal; mereka ditargetkan terutama pada pasar institusional.

Apa Beri Diri Anda Lebih Banyak Pilihan Dengan Opsi Mingguan dan Tiga Bulanan?

Opsi mingguan dan triwulanan diperkenalkan untuk memberikan lebih banyak pilihan kedaluwarsa opsi kepada investor dan memungkinkan mereka untuk berdagang dengan lebih efisien. Opsi mingguan dirancang untuk memungkinkan investor dan spekulan untuk berdagang seputar berita dan peristiwa seperti rilis data ekonomi dan pengumuman pendapatan. Misalnya, seorang investor yang ingin mengambil posisi opsi naik jangka pendek di sebuah perusahaan, sebelum laporan pendapatannya akan dirilis akhir minggu itu, dapat membeli panggilan mingguan di saham. Karena panggilan ini hanya memiliki beberapa hari hingga kedaluwarsa, biasanya harganya akan jauh lebih murah daripada panggilan yang beberapa minggu lagi dari kedaluwarsa. Sebagai contoh lain, jika seorang investor adalah gelisah tentang risiko downside dalam waktu dekat, ia bisa mempertimbangkan untuk membeli mingguan menempatkan pada indeks pasar untuk lindung nilai risiko penurunan luas.

Opsi kuartalan ditujukan untuk pengelola uang dan investor institusional yang biasanya menyeimbangkan kembali portofolionya pada hari terakhir kuartal. Karena opsi kuartalan memiliki ukuran kontrak yang besar, opsi tersebut tidak cocok untuk investor ritel pada umumnya.

Fitur Opsi Mingguan

Opsi mingguan atau “mingguan” memiliki durasi kontrak kurang lebih satu minggu. Mereka awalnya terdaftar oleh CBOE pada hari Jumat untuk berakhir pada hari Jumat berikutnya. Namun, sejak 1 Juli 2010, mereka telah memulai perdagangan pada hari Kamis dan berakhir pada hari Jumat berikutnya, memungkinkan investor untuk menggulirkan perdagangan opsi mingguan mereka dengan lebih efektif.

Per 6 Maret 2014, opsi mingguan tersedia di lebih dari 325 sekuritas, terutama ekuitas dan ETF bersama dengan beberapa indeks ekuitas. Sebagian besar sekuritas ini telah memperluas opsi mingguan yang tersedia. Daftar lengkap opsi mingguan yang tersedia dapat dilihat di situs CBOE .

Kedaluwarsa

Opsi mingguan kedaluwarsa pada hari Jumat mana pun setiap bulan, kecuali hari Jumat ketiga. Mereka juga tidak terdaftar untuk kedaluwarsa pada hari Jumat di mana opsi triwulanan ditetapkan untuk kedaluwarsa. Jika tanggal pencatatan atau tanggal kedaluwarsa opsi mingguan jatuh pada hari libur, itu akan dipindahkan kembali satu hari kerja.

Penyelesaian dan hari perdagangan terakhir

Perbedaan utama antara opsi standar dan opsi mingguan adalah waktu penyelesaiannya, yang menentukan hari terakhir di mana opsi tersebut dapat diperdagangkan. Perhatikan bahwa hari terakhir untuk opsi standar perdagangan adalah hari Jumat ketiga setiap bulan, dan kedaluwarsa pada hari berikutnya (Sabtu). Dengan opsi mingguan, hari perdagangan terakhir bergantung pada apakah opsi tersebut diselesaikan dengan pm atau diselesaikan.

Opsi mingguan pada semua ekuitas dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) diselesaikan dengan pm, yang berarti bahwa latihan dan penugasan ditentukan setelah penutupan. Oleh karena itu, hari perdagangan terakhir untuk opsi yang diselesaikan dengan pm adalah hari kedaluwarsa, yaitu hari Jumat.

Opsi indeks dapat diselesaikan atau diselesaikan dengan pm. Hari terakhir untuk perdagangan opsi yang diselesaikan adalah hari sebelum kedaluwarsa (mis., Kamis). Opsi ini diselesaikan dengan menggunakan nilai indeks yang dihitung berdasarkan harga jual pembukaan setiap komponen indeks pada hari kedaluwarsa (yaitu, Jumat).

Pembatasan harga yang mencolok

CBOE memberlakukan batasan pada jumlah opsi mingguan yang dapat ditawarkan pada sekuritas. Selain itu, semua harga kesepakatan yang terdaftar untuk opsi mingguan harus dalam 30% dari nilai keamanan yang mendasarinya saat ini. Sebagai contoh, harga kesepakatan terendah untuk opsi mingguan di Apple ( AAPL ) pada 10 Maret 2014 – ketika ditutup pada $ 530,92 – adalah $ 410. Tidak ada batasan seperti itu yang berlaku untuk opsi standar.

Opsi mingguan S&P 500

Opsi mingguan pada indeks S&P 500 (SPXW) sangat berbeda dari opsi mingguan lainnya dan dikenal sebagai “Akhir Minggu” atau “Akhir Minggu”. CBOE mendaftar dan mempertahankan enam masa berlaku SPXW berturut-turut pada waktu tertentu, tidak termasuk kedaluwarsa saat ini. Jadi, per 6 Maret 2014, masa berlaku opsi SPXW yang tersedia adalah: 7 Maret (masa berlaku saat ini), 14 Maret, 28 Maret, 4 April, 11 April, 25 April, dan 2 Mei.

Berbeda dengan ukuran kontrak standar opsi mingguan, opsi SPXW memiliki ukuran kontrak yang besar, dengan pengganda $ 100. Ini berarti bahwa jika S&P 500 diperdagangkan pada 1800, SPXW akan memiliki ukuran nosional $ 180.000. Penyelesaiannya dalam bentuk tunai, sementara latihan dilakukan dengan gaya Eropa (yaitu, olahraga hanya dapat dilakukan pada tanggal kedaluwarsa). Opsi ini diselesaikan dengan pm-diselesaikan pada hari perdagangan terakhir, yang biasanya hari Jumat. Popularitas mereka melonjak dalam beberapa tahun terakhir, dengan volume harian rata-rata opsi SPXW meningkat dari kurang dari 5% dari semua opsi S&P 500 yang diperdagangkan pada tahun 2010, menjadi lebih dari 30% pada Desember 2013.

Fitur Opsi Triwulanan

Meskipun opsi mingguan tersedia di berbagai sekuritas, mulai 10 Maret 2014, opsi kuartalan hanya tersedia di sembilan indeks utama dan ETF:

  • Diamonds Trust Series 1 ( DIA )
  • Energy Select SPDR ( XLE )
  • iShares Russell 2000 Index Fund ( IWM )
  • Mini-SPX (XSP)
  • Saham Pelacakan Indeks Nasdaq-100 ( QQQ )
  • S&P 100 – Gaya Eropa (XEO)
  • S&P 500 (SPX)
  • Tanda Terima Penyimpanan S&P / SPDR ( SPY )
  • SPDR Gold Trust ( GLD )

Opsi triwulanan memiliki pengganda $ 100, yang berarti bahwa mereka memiliki nilai dolar nosional yang sama dengan 100 kali tingkat indeks atau ETF. Mereka kedaluwarsa pada hari kerja terakhir dari kuartal kalender dan diselesaikan dengan pm, yang berarti bahwa mereka dapat diperdagangkan hingga dan termasuk tanggal kedaluwarsa.

Kecuali untuk indeks XSP, XEO dan SPX, setiap sekuritas dapat memiliki kontrak yang terdaftar untuk empat kuartal kalender berturut-turut ditambah kuartal terakhir tahun kalender berikutnya, dengan penyelesaian secara fisik. Indeks XSP, XEO dan SPX dapat memiliki hingga delapan kontrak opsi triwulanan yang terdaftar pada waktu yang sama; latihan untuk opsi kuartalan ini hanya bergaya Eropa, dengan penyelesaian secara tunai.

Pro dan kontra

Opsi mingguan memiliki keuntungan sebagai berikut:

  • Pengeluaran lebih rendah : Karena mereka memiliki nilai waktu yang lebih rendah daripada opsi standar, opsi mingguan melibatkan pengeluaran uang tunai yang lebih rendah untuk pembeli opsi.
  • Fleksibilitas untuk memilih tanggal kedaluwarsa tertentu : Tidak seperti kontrak standar, yang memiliki rentang tanggal kedaluwarsa yang sangat terbatas, investor memiliki fleksibilitas untuk memilih tanggal kedaluwarsa tertentu untuk strategi opsi melalui opsi mingguan.
  • Tersedia untuk berbagai ekuitas dan ETF : Opsi mingguan tersedia untuk lebih dari 325 ekuitas, ETF, dan indeks yang paling banyak diperdagangkan.

Kekurangan dari opsi mingguan meliputi:

  • Komisi lebih tinggi berdasarkan persentase : Karena sebagian besar broker mengenakan biaya tetap untuk melakukan perdagangan opsi, komisi untuk opsi mingguan mungkin bekerja lebih tinggi berdasarkan persentase daripada untuk opsi standar.
  • Spread bid-ask yang lebih luas dan likuiditas yang lebih rendah : Mingguan mungkin juga memiliki spread yang lebih luas dan likuiditas yang lebih rendah daripada kontrak opsi standar.
  • Premi yang lebih kecil untuk penulis opsi : Sisi lain dari premi yang lebih kecil yang dibayarkan oleh pembeli opsi untuk opsi mingguan adalah bahwa penulis opsi menerima premi yang lebih kecil dibandingkan dengan opsi standar.
  • Sulit untuk “memperbaiki” perdagangan yang merugi : Waktu terbatas untuk berakhirnya opsi mingguan membuat sulit untuk membalik atau memperbaiki perdagangan yang merugi. 

Dengan opsi kuartalan, manfaat utama adalah bahwa kedaluwarsa mereka bertepatan dengan akhir kuartal, memungkinkan investor institusional untuk menerapkan lindung nilai dan strategi opsi lainnya secara lebih efektif. Kelemahan utama adalah fakta bahwa mereka hanya tersedia untuk beberapa indeks utama dan ETF, dan spread yang lebih luas karena likuiditas terbatas. Selain itu, ukuran nosional mereka yang besar menempatkan mereka di luar jangkauan investor ritel rata-rata.

Garis bawah

Opsi mingguan dan kuartalan memberikan lebih banyak pilihan kedaluwarsa opsi kepada investor, memungkinkan mereka untuk berdagang dengan lebih efisien. Opsi mingguan, khususnya, mungkin cocok untuk investor ritel yang akrab dengan risiko opsi perdagangan.