Malaikat
Apa Malaikat?
Malaikat jatuh, dalam dunia investasi, adalah obligasi yang awalnya diberi peringkat layak investasi, tetapi sejak itu diturunkan statusnya menjadi obligasi sampah. Penurunan peringkat tersebut disebabkan oleh memburuknya kondisi keuangan penerbit.
Istilah ini juga terkadang digunakan untuk menggambarkan saham yang telah turun drastis dari titik tertinggi sepanjang masa.
Penting
Pada 9 April 2020, Federal Reserve AS mengumumkan langkah-langkah kebijakan moneter yang bertujuan untuk meningkatkan likuiditas di pasar obligasi korporasi, termasuk memperpanjang pembelian obligasi korporasi yang telah kehilangan peringkat peringkat investasinya karena, sebagian, karena perlambatan ekonomi yang disebabkan oleh pandemi COVID-19. ‘Malaikat jatuh’ itu termasuk perusahaan seperti Ford Motor Co. dan Continental Resources. Pada 12 Mei 2020 , The Fed mulai membeli ETF obligasi korporasi.
Malaikat Jatuh Dijelaskan
Obligasi malaikat jatuh telah diturunkan peringkatnya oleh salah satu layanan pemeringkat utama, yang meliputi Standard & Poor’s, Fitch, dan Moody’s Investors Service. Mereka mungkin hutang perusahaan, kota, atau pemerintah .
Poin Penting
- Malaikat yang jatuh adalah obligasi yang diturunkan statusnya menjadi sampah karena penerbitnya mengalami kesulitan keuangan.
- Obligasi memberikan pengembalian yang lebih tinggi daripada obligasi kualitas investasi tetapi lebih berisiko.
- Beberapa dana obligasi dan ETF fokus pada malaikat jatuh.
Alasan utama penurunan peringkat adalah penurunan pendapatan, yang membahayakan kemampuan penerbit untuk membayar bunga atas obligasi mereka. Jika pendapatan yang menurun digabungkan dengan peningkatan tingkat hutang, potensi penurunan peringkat meningkat secara dramatis.
Sekuritas malaikat jatuh sering menarik bagi investor pelawan yang ingin memanfaatkan potensi perusahaan untuk pulih dari kemunduran sementara. Dalam keadaan ini, proses penurunan peringkat biasanya dimulai dengan hutang perusahaan ditempatkan pada pengawasan kredit negatif. Itu saja memaksa banyak manajer portofolio untuk menjual posisi mereka, karena aturan yang mengatur mereka mungkin melarang menahan mereka.
Penjualan Drive Status Sampah
Penurunan peringkat yang sebenarnya ke status sampah mendorong lebih banyak tekanan jual, terutama dari dana yang dibatasi untuk memegang utang tingkat investasi secara eksklusif. Akibatnya, obligasi malaikat jatuh dapat memberikan nilai dalam kategori imbal hasil tinggi tetapi hanya jika penerbit tampaknya memiliki peluang yang wajar untuk pulih dari kondisi yang menyebabkan penurunan peringkat.
Dana Malaikat Jatuh
Bahkan ada dana obligasi malaikat jatuh bagi investor yang melihat peluang di penjualan api. ETF Obligasi Bunga Tinggi VanEck Vectors Fallen Angel hanya berinvestasi pada obligasi yang telah diturunkan peringkatnya. Pada awal Maret 2020, kepemilikannya termasuk obligasi dari Sprint Capital Corp., Vodaphone Group PLC, dan Freeport McMoran, antara lain. Ada juga ETF iShares Fallen Angels USD Bond yang, seperti namanya, hanya berinvestasi pada malaikat jatuh dalam denominasi dolar.
Risiko Berinvestasi di Malaikat Jatuh
Sebuah perusahaan minyak yang telah melaporkan kerugian berkelanjutan selama beberapa kuartal karena jatuhnya harga minyak mungkin melihat obligasi tingkat investasinya diturunkan ke status junk karena meningkatnya risiko gagal bayar perusahaan. Akibat penurunan peringkat tersebut, harga obligasi perseroan akan turun dan imbal hasil akan meningkat. Itu membuat mereka menarik bagi investor pelawan yang melihat harga minyak rendah sebagai kondisi sementara.
Referensi cepat
Obligasi kota dari kota-kota bermasalah dengan pendapatan pajak yang menurun terancam diturunkan peringkatnya.
Beberapa malaikat yang jatuh tidak kembali. Misalnya, suatu perusahaan akan mengalami penurunan pendapatan jika produk yang lebih baik dari mereka muncul di pasar. Jika perusahaan gagal berinovasi, itu tidak akan kembali. Perkembangan dari kaset VCR ke DVD ke video streaming adalah contohnya.
Penerbit utang kota dan pemerintah juga dapat melihat obligasi tingkat investasi mereka diturunkan ke status sampah karena kombinasi pendapatan pajak yang stagnan atau menurun dan meningkatnya tingkat utang. Kondisi ini dapat menciptakan spiral ke bawah menuju gagal bayar karena pembayaran hutang menggerogoti pendapatan yang menurun dan lebih banyak obligasi yang diterbitkan untuk menutupi kekurangan tersebut.
Cepat atau lambat, pemerintah kota atau nasional itu akan kehilangan pembayaran.