Pengganda ekuitas
Apa Pengganda ekuitas?
Pengganda ekuitas adalah indikator risiko yang mengukur porsi aset perusahaan yang dibiayai oleh ekuitas pemegang saham, bukan oleh hutang. Ini dihitung dengan membagi total nilai aset perusahaan dengan total ekuitas pemegang saham .
Umumnya, pengganda ekuitas yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan menggunakan jumlah hutang yang tinggi untuk membiayai aset. Pengganda ekuitas yang rendah berarti bahwa perusahaan kurang mengandalkan hutang.
Namun, pengganda ekuitas perusahaan dapat dilihat sebagai tinggi atau rendah hanya jika dibandingkan dengan standar historis, rata-rata industri, atau perusahaan sejenis.
Pengganda ekuitas juga dikenal sebagai rasio leverage atau rasio leverage keuangan dan merupakan salah satu dari tiga rasio yang digunakan dalam analisis DuPont .
Rumus dan Perhitungan Pengganda Ekuitas
Memahami Pengganda Ekuitas
Investasi dalam aset adalah kunci untuk menjalankan bisnis yang sukses. Perusahaan membiayai akuisisi aset mereka dengan menerbitkan ekuitas atau hutang, atau kombinasi keduanya.
Pengganda ekuitas mengungkapkan berapa banyak dari total aset yang dibiayai oleh ekuitas pemegang saham. Pada dasarnya, rasio ini merupakan indikator risiko yang digunakan oleh investor untuk menentukan seberapa besar leverage perusahaan.
Poin Penting
- Pengganda ekuitas adalah ukuran porsi aset perusahaan yang dibiayai oleh saham daripada hutang.
- Secara umum, pengganda ekuitas yang tinggi menunjukkan bahwa suatu perusahaan memiliki tingkat hutang yang lebih tinggi.
- Investor menilai pengganda ekuitas perusahaan dalam konteks industri dan rekan-rekannya.
Pengganda ekuitas yang tinggi (relatif terhadap standar historis, rata-rata industri, atau rekan perusahaan) menunjukkan bahwa perusahaan menggunakan sejumlah besar hutang untuk membiayai aset. Perusahaan dengan beban utang yang lebih tinggi akan memiliki biaya pembayaran utang yang lebih tinggi, yang berarti mereka harus menghasilkan lebih banyak arus kas untuk mempertahankan bisnis yang sehat.
Pengganda ekuitas yang rendah menyiratkan bahwa perusahaan memiliki lebih sedikit aset yang dibiayai oleh hutang. Hal itu biasanya dipandang positif karena biaya pembayaran hutangnya lebih rendah. Tapi itu juga bisa menandakan bahwa perusahaan tidak dapat membujuk pemberi pinjaman untuk meminjamkan uang dengan persyaratan yang menguntungkan, yang merupakan masalah.
Bagaimana Investor Menafsirkan Pengganda Ekuitas
Tidak ada pengganda ekuitas yang ideal. Ini akan berbeda menurut sektor atau industri tempat perusahaan beroperasi.
Pengganda ekuitas 2 berarti separuh aset perusahaan dibiayai dengan hutang, sedangkan separuh lainnya dibiayai dengan ekuitas.
Pengganda ekuitas merupakan faktor penting dalam analisis DuPont, metode penilaian keuangan yang dibuat oleh perusahaan kimia untuk tinjauan keuangan internalnya. Model DuPont memecah perhitungan laba atas ekuitas (ROE) menjadi tiga rasio: margin laba bersih (NPM), rasio perputaran aset , dan pengganda ekuitas.
Jika ROE berubah seiring waktu atau menyimpang dari tingkat normal untuk kelompok sejawat, analisis DuPont dapat menunjukkan seberapa besar hal ini disebabkan oleh penggunaan leverage keuangan. Jika pengganda ekuitas berfluktuasi, maka secara signifikan dapat mempengaruhi ROE.
Leverage keuangan yang lebih tinggi (yaitu kelipatan ekuitas yang lebih tinggi) mendorong ROE naik, semua faktor lainnya tetap sama.
Contoh Analisis Pengganda Ekuitas
Perhitungan pengganda ekuitas sangat mudah.Pertimbangkan neraca Apple (AAPL) pada akhir tahun fiskal 2019. Total aset perusahaan adalah $ 338,5 miliar, dan nilai buku ekuitas pemegang saham adalah $ 90,5 miliar.Oleh karena itu, pengganda ekuitas perusahaan adalah 3,74 ($ 338,5 miliar / $ 90,5 miliar), sedikit lebih tinggi dari pengganda ekuitas untuk tahun 2018, yaitu 3,41.
Sekarang bandingkan Apple dengan Verizon Communications (VZ).Perusahaan memiliki model bisnis yang sangat berbeda dari Apple.Total aset perusahaan adalah $ 291,7 miliar untuk tahun fiskal 2019, dengan ekuitas pemegang saham $ 62,8 miliar.Pengganda ekuitas adalah 4,64 ($ 291,7 miliar / $ 62,8 miliar), berdasarkan nilai-nilai ini.
Pengganda ekuitas Verizon yang lebih tinggi menunjukkan bahwa bisnis lebih bergantung pada pembiayaan dari hutang dan kewajiban berbunga lainnya. Model bisnis telekomunikasi perusahaan serupa dengan perusahaan utilitas, yang memiliki arus kas yang stabil dan dapat diprediksi serta biasanya memiliki tingkat hutang yang tinggi.
Di sisi lain, Apple lebih rentan terhadap perubahan kondisi ekonomi atau standar industri yang berkembang daripada utilitas atau perusahaan telekomunikasi tradisional. Akibatnya, Apple memiliki leverage keuangan yang lebih sedikit. Ini memiliki pengganda ekuitas yang relatif rendah.