Diferensial
Apa Diferensial?
Diferensial adalah tingkat penyesuaian terhadap nilai atau tingkat kiriman fisik, atau lokasinya, sebagaimana diizinkan oleh kontrak berjangka. Meskipun tidak berlaku untuk semua, beberapa kontrak berjangka mengizinkan perbedaan, yang juga dikenal sebagai tunjangan. Kontrak berjangka semacam itu mengizinkan posisi pendek untuk melakukan penyesuaian pada lokasi pengiriman dan / atau kelas atau standar komoditas atau keamanan yang akan dikirimkan. Diferensial ini ditetapkan pada kelas dasar par atau dalam kaitannya dengan lokasi pusat.
Poin Penting
- Diferensial adalah penyesuaian kelas atau nilai aset dasar yang ditentukan sebagai hasil dalam kontrak berjangka.
- Kontrak berjangka menetapkan persyaratan standar untuk aset yang mendasarinya, di mana perbedaan mencakup modifikasi persyaratan kontrak.
- Beberapa kontrak berjangka memungkinkan adanya perbedaan, sementara yang lain tidak. Jika diizinkan, kontak biasanya akan memungkinkan posisi pendek untuk mengambil diferensial.
Diferensial Dijelaskan
Kontrak berjangka distandarisasi dalam hal kualitas dan kuantitas komoditas tertentu. Oleh karena itu, harga berjangka mewakili berbagai kualitas komoditas yang khas, dan oleh karena itu merupakan harga rata-rata. Harga khusus untuk asal dan kualitas produk apa pun tidak selalu sama; mungkin lebih tinggi atau lebih rendah. Premi atau diskon produk fisik, perbedaan, mewakili nilai yang melekat pada produk, plus atau minus, tergantung pada harga / kualitas.
Jika barang dagangan yang dinilai ditentukan memiliki kualitas yang lebih baik dan harga di atas kelas dasar, barang tersebut bisa mendapatkan tarif premium. Sebaliknya, produk yang gagal memenuhi setidaknya standar yang ditetapkan oleh kelas dasar mungkin tidak dapat diterima. Penyimpangan yang signifikan dari kelas tingkat dasar akan menghasilkan perbedaan yang lebih besar.
Referensi cepat
Persyaratan kontrak mengidentifikasi perbedaan, tingkat dasar, dan ketentuan lain yang terkait dengan kualitas, premi, atau penalti, dan merupakan ketentuan tetap di sebagian besar bursa.
Risiko Harga dan Harga
Secara historis, harga tunai dan harga berjangka suatu komoditas umumnya bergerak lebih dekat satu sama lain saat mendekati tanggal pengiriman berjangka. Dalam pasar yang ideal, atau setidaknya pasar yang efisien, konvergensi ini cukup umum. Namun, harga komoditas fisik hampir selalu berfluktuasi dan bergerak naik turun sepenuhnya terlepas dari pasar berjangka. Inilah sebabnya mengapa perbedaan, atau perbedaan, (atau) dimasukkan ke dalam kontrak berjangka. Perbedaan harga tidak selalu disebabkan oleh kelas dan kualitas komoditas tetapi juga dapat mencerminkan kondisi pasar fisik setempat. Inilah sebabnya mengapa perbedaan, atau risiko diferensial, adalah salah satu komponen utama risiko harga. Komponen utama lainnya adalah risiko harga yang mendasari, di mana suatu komoditas berjangka naik atau turun secara keseluruhan.
Pertimbangan Lainnya
Dalam kebanyakan kasus, pasar berjangka digunakan untuk mengurangi eksposur terhadap risiko harga karena mewakili penawaran dan permintaan untuk jenis komoditas yang tersedia dan dapat dikirim. Namun, pasar berjangka tidak dapat digunakan untuk mengurangi risiko diferensial karena risiko tersebut melekat sepenuhnya pada jenis, kualitas, atau asal komoditas tertentu.
Risiko dan eksposur diferensial hampir selalu kurang besar daripada risiko harga yang mendasarinya. Untuk alasan ini, kapabilitas pasar berjangka untuk mengurangi risiko tersebut merupakan alat manajemen yang penting. Risiko diferensial tidak boleh diabaikan atau dihapuskan, dan peninjauan perbedaan historis untuk produk yang sama atau serupa sering kali merupakan tindakan yang bijaksana.