Ensiklopedia keuangan

Biaya Membawa

Apa Biaya Membawa?

Cost of carry mengacu pada biaya yang terkait dengan nilai tercatat investasi. Biaya ini dapat mencakup biaya keuangan, seperti  biaya bunga  obligasi, biaya bunga pada  akun margin, bunga pinjaman yang digunakan untuk melakukan investasi, dan biaya penyimpanan apa pun yang terlibat dalam memegang aset fisik.

Biaya membawa juga dapat mencakup biaya peluang yang terkait dengan pengambilan satu posisi di atas yang lain. Di pasar derivatif, biaya perolehan merupakan faktor penting untuk dipertimbangkan saat menghasilkan nilai yang terkait dengan harga aset di masa depan.

Memahami Cost of Carry

Biaya barang bawaan dapat menjadi faktor di beberapa area pasar keuangan. Dengan demikian, biaya angkut akan bervariasi tergantung pada biaya yang terkait dengan memegang posisi tertentu. Biaya carry bisa agak ambigu di seluruh pasar yang dapat berdampak pada permintaan perdagangan dan juga dapat menciptakan peluang arbitrase.

Model Biaya Membawa Kontrak Berjangka

Di pasar derivatif untuk kontrak berjangka dan seterusnya, biaya angkut merupakan komponen kalkulasi harga di masa mendatang seperti yang dinotasikan di bawah ini. Biaya barang bawaan yang terkait dengan komoditas fisik umumnya melibatkan biaya yang terkait dengan semua biaya penyimpanan yang ditinggalkan investor selama periode waktu tertentu termasuk hal-hal seperti biaya penyimpanan inventaris fisik, asuransi, dan potensi kerugian akibat keusangan.

Setiap investor individu mungkin juga memiliki biaya tercatat sendiri yang mempengaruhi kesediaan mereka untuk membeli di pasar berjangka pada tingkat harga yang berbeda. Perhitungan harga pasar berjangka juga mempertimbangkan kemudahan yield , yaitu nilai manfaat dari sebenarnya memegang komoditas tersebut.

  • F = Se ^ ((r + s – c) xt)

Dimana:

  • F = harga komoditas di masa depan
  • S = harga spot komoditas
  • e = dasar kayu bulat, didekati sebagai 2.718
  • r = suku bunga bebas risiko
  • s = biaya penyimpanan, dinyatakan sebagai persentase dari harga spot
  • c = hasil kenyamanan
  • t = waktu penyerahan kontrak, dinyatakan sebagai pecahan dari satu tahun

Model ini mengungkapkan hubungan antara berbagai faktor yang mempengaruhi harga di masa depan.

Pasar Derivatif Lainnya

Di pasar derivatif lain di luar komoditas, banyak skenario lain juga dapat terjadi. Pasar yang berbeda memiliki modelnya sendiri untuk membantu menghitung dan mengevaluasi harga yang terkait dengan derivatif.

Setiap model penetapan harga derivatif yang melibatkan harga masa depan untuk aset dasar akan memasukkan beberapa biaya faktor pembawa jika ada. Di pasar opsi untuk saham, Model Penetapan Harga Opsi Binomial dan Model Penetapan Harga Opsi Black-Scholes membantu mengidentifikasi nilai yang terkait dengan harga opsi untuk opsi Amerika dan Eropa.

Poin Penting

  • Cost of carry merupakan faktor baik dalam investasi langsung maupun pasar derivatif.
  • Biaya tercatat mengurangi pengembalian total bagi investor langsung.
  • Di pasar derivatif, biaya tercatat merupakan faktor yang mempengaruhi harga kontrak derivatif.

Perhitungan Pengembalian Bersih

Di seluruh pasar investasi, investor juga akan menghadapi faktor biaya pembawa yang memengaruhi pengembalian bersih aktual mereka atas investasi. Banyak dari biaya ini akan menjadi biaya serupa yang dianggap telah hilang dalam skenario penetapan harga pasar derivatif.

Untuk investor langsung, memasukkan biaya tercatat ke dalam kalkulasi laba bersih dapat menjadi bagian penting dari uji tuntas pengembalian karena akan meningkatkan keuntungan jika diabaikan. Ada beberapa faktor cost-of-carry yang harus diperhitungkan investor:

  • Margin : Menggunakan margin dapat memerlukan pembayaran bunga, karena margin pada dasarnya adalah pinjaman. Dengan demikian, biaya pinjaman bunga perlu dikurangkan dari pengembalian total.
  • Short Selling : Dalam short selling, investor mungkin ingin memperhitungkan deviden yang hilang sebagai jenis biaya peluang.
  • Pinjaman Lainnya : Saat melakukan jenis investasi apa pun dengan dana pinjaman, pembayaran bunga pinjaman dapat dianggap sebagai jenis biaya tercatat yang mengurangi pengembalian total.
  • Komisi Perdagangan : Setiap biaya perdagangan yang terlibat dengan masuk dan keluar dari posisi akan mengurangi total pengembalian yang dicapai secara keseluruhan.
  • Penyimpanan : Di pasar di mana biaya penyimpanan fisik dikaitkan dengan aset, investor perlu memperhitungkan biaya tersebut. Untuk komoditas fisik, penyimpanan, asuransi, dan keusangan adalah biaya utama yang mengurangi pengembalian total.