Bisakah hipotesis pasar yang efisien menjelaskan gelembung ekonomi?
The hipotesis pasar yang efisien (EMH) tidak bisa menjelaskan gelembung ekonomi karena, tegasnya, EMH akan berpendapat bahwa gelembung ekonomi tidak benar-benar ada. Ketergantungan hipotesis pada asumsi tentang informasi dan harga pada dasarnya bertentangan dengan kesalahan harga yang mendorong gelembung ekonomi.
Gelembung ekonomi terjadi ketika harga aset naik jauh di atas nilai ekonomi sebenarnya dan kemudian turun dengan cepat. EMH menyatakan bahwa harga aset mencerminkan nilai ekonomi yang sebenarnya karena informasi dibagikan di antara para pelaku pasar dan dengan cepat dimasukkan ke dalam harga saham.
Apa Bisakah hipotesis pasar yang efisien menjelaskan gelembung ekonomi?
- Hipotesis pasar efisien tidak dapat menjelaskan gelembung ekonomi karena menurut teori, gelembung ekonomi tidak mungkin ada.
- Gelembung ekonomi terjadi ketika harga aset naik jauh di atas nilai ekonomi sebenarnya dan kemudian turun dengan cepat.
- EMH menyatakan bahwa harga aset mencerminkan nilai ekonomi sebenarnya karena informasi dibagikan di antara para pelaku pasar dan dengan cepat diberi harga ke dalam harga saham.
Memahami Hipotesis Pasar Efisien
Hipotesis pasar yang efisien adalah teori yang meyakini bahwa harga saham ditentukan harga secara akurat dan mencerminkan semua informasi yang tersedia di pasar. Hipotesis pasar yang efisien mengasumsikan bahwa pasar itu efisien, yang berarti bahwa investor memiliki akses ke semua informasi yang diperlukan untuk membuat keputusan investasi yang terinformasi. Akibatnya, mengungguli pasar tidak mungkin dilakukan karena harga saham sudah akurat di bawah EMH.
Di bawah EMH, tidak ada faktor lain yang mempengaruhi perubahan harga yang mendasarinya, seperti irasionalitas atau bias perilaku. Intinya, harga pasar adalah cerminan nilai yang akurat, dan gelembung pasar hanyalah perubahan penting dalam ekspektasi fundamental tentang pengembalian aset.
Menurut hipotesis pasar efisien, tidak ada cara bagi investor untuk mengidentifikasi saham bernilai atau saham yang diperdagangkan dengan harga yang lebih murah daripada nilainya. Sebaliknya, jika investor ingin mengungguli pasar, satu-satunya cara mereka dapat memperoleh pengembalian yang lebih tinggi adalah dengan membeli investasi berisiko tinggi. Namun, investor seperti Warren Buffett telah mampu secara konsisten mengungguli pasar secara keseluruhan dengan mengidentifikasi saham bernilai ketika mereka tidak populer di sebagian besar investor.
Hipotesis Pasar Efisien dan Krisis Keuangan
Ekonom pemenang Hadiah Nobel Eugene Fama adalah salah satu pelopor EMH. Fama berpendapat bahwa krisis keuangan 2008-2009, di mana pasar kredit membeku, dan harga aset turun drastis, adalah akibat dari resesi dan bukan ledakan gelembung kredit. Perubahan harga aset mencerminkan informasi terkini tentang prospek ekonomi.
Definisi bubble adalah harga yang benar secara fundamental berbeda dari harga pasar, artinya harga konsensus salah. Fama mengatakan bahwa agar gelembung ada, itu harus dapat diprediksi, yang berarti bahwa beberapa pelaku pasar harus melihat kesalahan harga sebelumnya. Dia berpendapat bahwa tidak ada cara yang konsisten untuk memprediksi gelembung. Karena gelembung hanya dapat diidentifikasi di belakang, mereka tidak dapat dikatakan mencerminkan sesuatu yang lebih dari perubahan cepat dalam ekspektasi berdasarkan informasi pasar baru.
Hipotesis dan Gelembung Pasar yang Efisien
Apakah gelembung dapat diprediksi dapat diperdebatkan. Behavioral finance, bidang yang berupaya mengidentifikasi dan memeriksa pengambilan keputusan keuangan, telah mengungkap beberapa bias dalam pengambilan keputusan investasi, baik pada tingkat individu maupun pasar. Ada beberapa alasan mengapa pasar dan investor dapat bertindak tidak efisien dan akibatnya, salah menafsirkan gelembung sebagai pasar bullish.
Informasi Pasar
Semua investor meninjau informasi secara berbeda dan oleh karena itu, dapat menerapkan penilaian saham yang berbeda. Selain itu, beberapa investor mungkin menunjukkan kurangnya perhatian terhadap jenis informasi tertentu. Misalnya, harga saham membutuhkan waktu untuk menanggapi informasi baru dan investor yang bertindak cepat atas informasi tersebut dapat memperoleh lebih banyak keuntungan daripada mereka yang bertindak berdasarkan informasi tersebut nanti.
Emosi Manusia
Harga saham dapat dipengaruhi oleh kesalahan manusia dan pengambilan keputusan emosional. Perilaku menggiring adalah ketika semua pelaku pasar bertindak dengan cara yang sama terhadap informasi yang tersedia. The insting kawanan dapat diterapkan untuk koreksi di S & P 500 berikut informasi tentang wabah coronavirus 2020. Meskipun ketakutan itu bisa dibenarkan, ketakutan akan kehilangan uang mendorong banyak pedagang dan investor untuk menjual ekuitas yang menyebabkan penurunan luas di pasar di seluruh dunia.
Bias Manusia
Bias konfirmasi dapat terjadi ketika investor hanya menerima dan meneliti informasi yang mendukung pandangan mereka tentang investasi. Jika investor bullish pada suatu saham, hanya artikel dan penelitian yang mendukung pandangan bullish yang akan dipertimbangkan. Akibatnya, investor bisa saja kehilangan atau menghindari informasi terkait yang dapat menyebabkan harga saham turun. Bias ini telah terbukti ada, tetapi menentukan insiden dan tingkat bias tertentu pada waktu tertentu memiliki tantangan tersendiri.
Pertimbangan Khusus
Tentu saja, perlu dicatat bahwa EMH tidak menuntut bahwa semua pelaku pasar selalu benar. Namun, salah satu prinsip inti teori ini berkisar pada gagasan efisiensi pasar. Mengingat bahwa pelaku pasar berbagi informasi yang sama, harga konsensus harus secara akurat mencerminkan nilai wajar aset karena mereka yang salah bertransaksi dengan mereka yang benar. Keuangan perilaku, di sisi lain, berpendapat bahwa konsensus bisa salah.
Entah dapat diprediksi atau tidak, beberapa orang berpendapat bahwa krisis keuangan merupakan pukulan serius bagi EMH karena kedalaman dan besarnya kesalahan harga yang terjadi sebelumnya. Namun, para pendukung hipotesis pasar yang efisien kemungkinan besar tidak akan setuju.