Menganalisis pengembalian Boeing pada ekuitas (ROE) (BA)

Perusahaan Boeing (NYSE: pengganda ekuitas yang tinggi telah mendorong ROE Boeing di atas perusahaan sejenis meskipun margin laba bersih perusahaan sempit.

Apa Menganalisis pengembalian Boeing pada ekuitas (ROE) (BA)?

ROE Boeing sebesar 52,9% adalah nilai tertinggi sejak setahun penuh 2012, saat ROE-nya 83,1%. Pada dekade sebelumnya, ROE perusahaan berkisar antara 23% hingga 314,6%. Boeing memiliki salah satu ROE tertinggi di grup sejawatnya, yang mencakup perusahaan kedirgantaraan di industri pertahanan dan sipil. Selama 12 bulan yang berakhir pada September 2015, hanya ROE 96,82% Lockheed Martin yang lebih tinggi. Airbus memiliki ROE tertinggi berikutnya dengan 38,1%. ROE median grup adalah 26,13%, jauh di bawah angka terbaru Boeing. Bahkan ROE terendah Boeing dalam dekade terakhir sebanding dengan rata-rata untuk peserta industri kedirgantaraan dan pertahanan berkapitalisasi besar, yang menggambarkan sejauh mana perusahaan membandingkan secara menguntungkan dengan rekan-rekan dalam hal ini.

Analisis DuPont

perputaran aset, dan pengganda ekuitas bersama-sama, sehingga ROE dapat didekonstruksi menjadi metrik keuangan konstituen untuk observasi. Margin laba bersih Boeing adalah 5,79% selama 12 bulan yang berakhir pada September 2015. Selama dekade sebelumnya, margin bersihnya berkisar dari 1,92% hingga 6,14%, sehingga nilai saat ini berada di dekat ujung atas dari distribusi yang relatif sempit ini. Boeing memiliki salah satu margin laba bersih terendah di antara perusahaan sejenis. Median peer group adalah 9,04%, dengan hanya Airbus yang melaporkan angka yang lebih rendah yaitu 4,5%.

Rasio perputaran aset Boeing adalah 1,01 untuk 12 bulan yang berakhir pada September 2015. Ini adalah rasio perputaran aset terendah untuk perusahaan selama dekade sebelumnya, ketika rasionya meningkat setinggi 1,2. Ini menunjukkan bahwa penjualan tidak tumbuh secepat aset di neraca, sementara ekspansi inventaris menjadi faktor utama yang mendorong pertumbuhan aset. Meskipun rendah dalam konteks historis, rasio perputaran aset Boeing pada bulan September 2015 lebih tinggi daripada semua perusahaan sejenis, dengan pengecualian Lockheed Martin 1.2. Rasio perputaran aset rata-rata untuk perusahaan sejenis adalah 0,86. Airbus, saingan Boeing di pasar pesawat komersial, hanya mengelola perputaran aset 0,64 dalam periode tersebut. Sehubungan dengan perusahaan kedirgantaraan lainnya, Boeing telah menggunakan basis asetnya secara efisien untuk menghasilkan pendapatan.

Pengganda ekuitas Boeing, dihitung dengan membagi rata-rata total aset dengan rata-rata ekuitas, adalah 14,7 dalam 12 bulan yang berakhir pada September 2015. Ini adalah pengganda ekuitas perusahaan tertinggi sejak 2012, dan rasionya berkisar antara 5,4 hingga 29,2 selama dekade sebelumnya.. Pengganda ekuitas Boeing jauh lebih tinggi daripada rata-rata peer group, yang memiliki nilai median 3,9. Namun, Airbus dan Lockheed Martin, perbandingan terdekat dengan Boeing, memiliki pengganda ekuitas masing-masing 16,4 dan 14,0. Pengganda ekuitas yang tinggi menunjukkan bahwa Boeing mempertahankan struktur modal dengan leverage keuangan yang tinggi, meskipun struktur modalnya mirip dengan pesaing terdekatnya.

Kesimpulan

ROE Boeing yang tinggi dibandingkan dengan perusahaan sejenis didorong terutama oleh leverage keuangannya yang tinggi, sementara perputaran aset yang tinggi juga merupakan faktor yang berkontribusi. Fluktuasi historis dalam ROE dapat dikaitkan dengan ketiga elemen analisis DuPont, meskipun pengganda ekuitas adalah yang paling tidak stabil. Leverage keuangan yang relatif tinggi dalam struktur permodalan Boeing berarti bahwa perusahaan tersebut sebagian besar dibiayai oleh hutang; perubahan kecil dalam dasar-dasar pengoperasian dapat mendorong perubahan ROE yang relatif besar.