Williams Act.

Apa Williams Act?

The Williams Act adalah hukum federal diberlakukan pada tahun 1968 yang mendefinisikan aturan akuisisi dan penawaran tender. Itu terjadi sebagai tanggapan atas gelombang upaya pengambilalihan yang tidak bersahabat dari perampok perusahaan, membuat penawaran tender tunai untuk saham yang mereka miliki. Penawaran tender tunai mengancam akan menghancurkan nilai dengan memaksa pemegang saham untuk tender saham dalam waktu yang dipersingkat.

Untuk melindungi investor, Senator Harrison A. Williams dari New Jersey mengusulkan undang-undang baru yang mewajibkan pengungkapan informasi terkait tawaran pengambilalihan. Ini menuntut penawar memasukkan semua rincian penawaran tender dalam pengajuan ke Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan perusahaan target. Pengajuan harus mencakup persyaratan penawaran, sumber uang tunai dan rencana penawar untuk perusahaan setelah pengambilalihan.

BREAKING DOWN Williams Act

The Williams Act juga termasuk kendala waktu yang menentukan waktu minimum tawaran mungkin terbuka dan jumlah pemegang saham hari dapat membuat keputusan. Undang-undang tersebut disahkan sebagai tanggapan atas gelombang pengambilalihan tanpa pemberitahuan pada tahun 1960-an. Ini merupakan ancaman bagi manajer dan pemegang saham yang dipaksa untuk membuat keputusan kritis di bawah tekanan waktu yang tidak masuk akal. Legislator mengesahkan Williams Act dan mengamandemen Securities Exchange Act tahun 1934 untuk melindungi pihak yang terkena dampak dari pengambilalihan yang sedang berlangsung.

Saat penawaran tender dilakukan, perusahaan lelang harus memberikan pengungkapan yang lengkap dan adil kepada pemegang saham dan regulator keuangan. Setiap entitas yang membuat penawaran tender tunai untuk sebuah perusahaan harus menguraikan sumber dana pengambilalihan, tujuan membuat penawaran, dan prospek perusahaan yang diakuisisi. Dengan begitu, pemegang saham memiliki transparansi yang lebih besar tentang potensi hasil akuisisi. 

Tindakan tersebut bertujuan untuk mencapai keseimbangan yang cermat di pasar untuk tata kelola perusahaan dengan memberikan informasi yang tepat waktu kepada pemegang saham untuk mengevaluasi penawaran tender secara cermat dan memberikan kesempatan kepada manajer untuk memenangkan pemegang saham. Dalam mengesahkan undang-undang tersebut, Kongres bertujuan untuk melindungi pemegang saham tanpa membuat upaya pengambilalihan menjadi terlalu sulit. Mereka menyadari pengambilalihan dapat menguntungkan pemegang saham dan manajer ketika perusahaan gagal atau membutuhkan manajemen baru. 

Saatnya MemperbaruiUndang-Undang Williams?

Beberapa ahli percaya evolusi yang sedang berlangsung dari tata kelola perusahaan memerlukan tinjauan komprehensif terhadap Undang-Undang Williams. Untuk satu hal, pemberlakuan undang-undang antitakeover federal dan negara bagian membuat penawaran yang memaksa, Williams Act berusaha untuk mengatasi tidak efektif. Selain itu, demografi pemegang saham untuk perusahaan publik telah berubah secara dramatis dalam 50 tahun terakhir.

Saat ini, pemegang saham mayoritas memiliki pengetahuan, memiliki akses ke informasi dan dapat membuat keputusan dalam waktu singkat. Hal lain yang perlu diperhatikan adalah munculnya pemegang saham aktif yang mengejar investasi secara berbeda dari perampok korporasi masa lalu.