Siapa yang Menggunakan Data Libor dan Mengapa?

Tingkat Penawaran Antar Bank London, lebih dikenal sebagai LIBOR, adalah salah satu tolok ukur yang paling banyak digunakan untuk menentukan suku bunga jangka pendek di seluruh dunia. Dikelola oleh ICE Benchmark Administration (IBA), ini adalah singkatan dari Intercontinental Exchange London Interbank Offering Rate. Ini menunjukkan tingkat rata-rata di mana bank-bank besar di London dapat meminjam pinjaman jangka pendek tanpa jaminan dari bank lain. Kurs diberikan dalam lima mata uang utama untuk tujuh jatuh tempo berbeda, kurs dolar AS tiga bulan menjadi yang paling umum.

Kegunaan LIBOR

Pemberi pinjaman, termasuk bank dan lembaga keuangan lainnya, menggunakan LIBOR sebagai acuan acuan untuk menentukan tingkat suku bunga berbagai instrumen utang. Ini juga digunakan sebagai suku bunga acuan untuk hipotek, pinjaman perusahaan, obligasi pemerintah, kartu kredit, dan pinjaman mahasiswa di berbagai negara. Selain instrumen hutang, LIBOR juga digunakan untuk produk keuangan lain seperti derivatif termasuk swap suku bunga atau swap mata uang.

Misalnya, obligasi korporasi dalam mata uang dolar AS, dengan pembayaran kupon triwulanan, mungkin memiliki tingkat bunga mengambang sebagai LIBOR ditambah margin tiga puluh basis poin (1% = 100 basis poin). Dengan demikian, tingkat suku bunga adalah LIBOR Dolar AS tiga bulan ditambah selisih tiga puluh basis poin yang telah ditentukan sebelumnya (yaitu, jika LIBOR Dolar AS tiga bulan pada awal periode adalah 4%, bunga yang harus dibayarkan pada akhir periode. kuartal ini akan menjadi 4,30% (4% ditambah 30 basis poin spread)). Tarif ini akan diatur ulang setiap kuartal agar sesuai dengan LIBOR yang ada pada saat itu ditambah spread tetap. Spread umumnya merupakan fungsi dari kelayakan kredit bank atau lembaga penerbit.

Mengapa LIBOR?

Konsep penerbitan instrumen utang dengan suku bunga mengambang adalah untuk lindung nilai terhadap eksposur suku bunga. Jika itu adalah obligasi dengan suku bunga tetap, peminjam akan mendapatkan keuntungan jika tingkat bunga pasar naik dan pemberi pinjaman akan mendapatkan keuntungan jika suku bunga pasar turun. Untuk melindungi diri dari fluktuasi suku bunga pasar ini, para pihak dalam instrumen hutang menggunakan suku bunga mengambang yang ditentukan oleh suku bunga acuan ditambah spread tetap. Tolok ukur ini dapat berupa nilai apa pun; Namun, LIBOR adalah salah satu yang paling umum digunakan.

Masuk akal bagi bank besar di London untuk memberikan pinjaman pada tingkat bunga mengambang yang terkait dengan LIBOR karena sebagian besar pinjamannya berasal dari bank lain di London, oleh karena itu mencocokkan risiko aset (pinjaman yang diberikan) dengan risiko kewajibannya (mis. , pinjaman dari bank lain). Pada kenyataannya, sumber utama dana bagi bank adalah simpanan yang diterimanya dari nasabahnya dan bukan dari meminjam dari bank lain. Namun, menghubungkannya ke LIBOR adalah cara untuk mengalihkan risiko kepada peminjam.

Dalam istilah sederhana, bank menghasilkan uang dengan menerima simpanan pada satu tingkat dan meminjamkan pada tingkat yang lebih tinggi. Jika biaya pendanaan untuk bank naik, katakanlah karena beberapa perubahan dalam peraturan pemerintah, persyaratan likuiditas, dll. Dengan suku bunga pasar tetap konstan, LIBOR akan naik. Dengan kenaikan LIBOR, bunga yang diterima dari pinjaman dengan suku bunga mengambang terkait LIBOR juga akan meningkat.

Tapi itu masih belum menjawab pertanyaan mengapa LIBOR akan digunakan dalam konteks lain seperti pinjaman kartu kredit di AS. Ada beberapa alasan untuk ini; namun, salah satu alasan utama termasuk penerimaan LIBOR di seluruh dunia.

Menentukan Tarif LIBOR

Asal mula Eurodollar (kewajiban deposito bank dalam mata uang dolar AS yang disimpan di bank asing atau cabang bank asing di AS) pada tahun 1970-an. Bank-bank AS beralih ke pasar Eurodolar (terutama di London) untuk melindungi pendapatan mereka dengan menghindari kontrol modal yang membatasi di AS pada waktu itu. LIBOR dikembangkan pada 1980-an untuk memfasilitasi transaksi utang sindikasi. Pertumbuhan instrumen keuangan baru, yang juga membutuhkan standar suku bunga acuan, mendorong pengembangan LIBOR lebih lanjut.

Penentuan LIBOR secara luas dianggap sebagai proses yang sederhana, obyektif, dan transparan yang telah membantunya mendapatkan penerimaan dan signifikansi global. Berlanjut dengan pertimbangan perlindungan dari risiko suku bunga, LIBOR dipandang sebagai tolok ukur yang seragam dan wajar sehingga menimbulkan rasa kepastian. Namun, dengan kasus manipulasi LIBOR yang dilaporkan baru-baru ini, kepastian dapat dikatakan lebih sebagai masalah persepsi daripada kenyataan pahit.