Ksatria putih
Apa Ksatria putih?
Seorang ksatria putih adalah pertahanan pengambilalihan yang bermusuhan di mana individu atau perusahaan yang ‘ramah’ mengakuisisi perusahaan dengan pertimbangan yang adil ketika hampir diambil alih oleh penawar atau pengakuisisi yang ‘tidak ramah’. Penawar yang tidak ramah umumnya dikenal sebagai “ksatria hitam”.
Meskipun perusahaan target tidak tetap independen, akuisisi oleh seorang ksatria putih masih lebih disukai daripada pengambilalihan yang tidak bersahabat. Tidak seperti pengambilalihan yang tidak bersahabat, manajemen saat ini biasanya tetap ada dalam skenario ksatria putih, dan investor menerima kompensasi yang lebih baik untuk saham mereka.
Poin Penting
- Ksatria putih adalah pertahanan pengambilalihan yang bermusuhan di mana perusahaan yang bersahabat membeli perusahaan target alih-alih penawar yang tidak ramah.
- Sementara perusahaan target masih kehilangan kemandiriannya, investor ksatria putih tetap lebih berpihak pada pemegang saham dan manajemen.
- Seorang ksatria putih hanyalah salah satu dari beberapa strategi yang dapat diterapkan perusahaan untuk mencoba mencegah pengambilalihan yang tidak bersahabat.
Bagaimana Pertahanan Ksatria Putih Bekerja
Ksatria putih adalah penyelamat perusahaan yang tunduk pada pengambilalihan yang tidak bersahabat. Seringkali, pejabat perusahaan mencari seorang ksatria putih untuk mempertahankan bisnis inti perusahaan atau untuk menegosiasikan persyaratan pengambilalihan yang lebih baik. Contoh yang pertama dapat dilihat di film “Pretty Woman” ketika perampok perusahaan / ksatria hitam Edward Lewis, diperankan oleh Richard Gere, berubah pikiran dan memutuskan untuk bekerja dengan kepala perusahaan yang semula direncanakannya merampok.
Beberapa contoh penting dari penyelamatan ksatria putih adalah akuisisi United Paramount Theatres 1953 dari ABC yang hampir bangkrut, penyelamatan ksatria putih Bayer di tahun 2006 atas Schering dari Merck KGaA, dan akuisisi Bear Stearns oleh JPMorgan Chase tahun 2008 yang mencegah kebangkrutan total mereka.
Referensi cepat
Istilah ksatria putih dan ksatria hitam dapat menemukan asalnya dari permainan catur musuh.
Sebuah pengawal putih juga sama investor atau perusahaan ramah yang membeli saham di sebuah perusahaan target untuk mencegah pengambilalihan bermusuhan. Ini mirip dengan pertahanan ksatria putih, kecuali di sini firma target tidak harus menyerahkan kemerdekaannya seperti halnya dengan ksatria putih, karena pengawal putih hanya membeli sebagian saham di perusahaan.
Pengambilalihan yang Bermusuhan
Beberapa situasi pengambilalihan yang paling tidak bersahabat termasuk pembelian Time Warner senilai $ 162 miliar oleh AOL pada tahun 2000, pembelian perusahaan bioteknologi Genzyme senilai $ 20,1 miliar dari Sanofi-Aventis pada tahun 2010, penggabungan Deutsche Boerse AG sebesar $ 17 miliar dengan NYSE Euronext pada tahun 2011, dan penolakan Clorox terhadap Tawaran pengambilalihan Carl Icahn sebesar $ 10,2 miliar pada tahun 2011.
Pengambilalihan yang tidak bersahabat yang berhasil, bagaimanapun, jarang terjadi; tidak ada pengambilalihan target yang tidak diinginkan yang nilainya lebih dari $ 10 miliar sejak tahun 2000. Sebagian besar, perusahaan yang mengakuisisi menaikkan harga per sahamnya sampai pemegang saham dan anggota dewan dari perusahaan yang ditargetkan puas. Sangat sulit untuk membeli perusahaan besar yang tidak ingin dijual. Mylan, pemimpin global dalam obat generik, mengalami hal ini ketika gagal mencoba membeli Perrigo, produsen produk merek toko obat terbesar di dunia, seharga $ 26 miliar pada tahun 2015.
Variasi tentang Ksatria Putih
Selain ksatria putih dan ksatria hitam, ada kandidat pengambilalihan potensial ketiga yang disebut ksatria abu-abu. Seorang ksatria abu-abu / abu-abu tidak diinginkan sebagai kesatria putih, tetapi lebih diinginkan daripada seorang ksatria hitam. Ksatria abu-abu adalah calon penawar ketiga dalam pengambilalihan yang bermusuhan yang mengalahkan ksatria putih. Meski lebih bersahabat dibanding ksatria hitam, ksatria abu-abu tetap berusaha melayani kepentingannya sendiri. Mirip dengan ksatria putih, pengawal putih adalah individu atau perusahaan yang hanya menggunakan saham minoritas untuk membantu perusahaan yang sedang berjuang. Ajudan ini memberi perusahaan modal yang cukup untuk memperbaiki situasinya sambil membiarkan pemilik saat ini mempertahankan kendali. Seorang ksatria kuning adalah perusahaan yang merencanakan upaya pengambilalihan yang bermusuhan, tetapi mundur dari itu dan malah mengusulkan merger yang setara dengan perusahaan target.