Menguntit-menawar kuda
Apa Menguntit-menawar kuda?
Tawaran kuda penguntit adalah tawaran awal atas aset perusahaan yang bangkrut. Perusahaan yang pailit akan memilih entitas dari kumpulan penawar yang akan mengajukan penawaran pertama atas sisa aset perusahaan. Kuda penguntit menetapkan batas penawaran harga rendah sehingga penawar lain tidak dapat menurunkan harga pembelian. Istilah “kuda penguntit” berasal dari seorang pemburu yang mencoba menyembunyikan dirinya di balik kuda asli atau palsu.
Poin Penting
- Tawaran kuda penguntit adalah tawaran awal atas aset perusahaan yang bangkrut, menetapkan bilah penawaran kelas bawah sehingga penawar lain tidak dapat menurunkan harga pembelian.
- Pembeli lain dapat mengajukan penawaran bersaing mengikuti tawaran kuda penguntit.
- Penawar kuda penguntit diberikan berbagai insentif, seperti penggantian biaya dan biaya putus.
Bagaimana Tawaran Kuda-Menguntit Bekerja
Metode penawaran kuda penguntit memungkinkan perusahaan yang tertekan menghindari menerima tawaran rendah saat menjual aset akhirnya. Setelah penawar kuda penguntit telah membuat penawarannya, pembeli potensial lainnya dapat mengajukan tawaran bersaing untuk aset perusahaan.
Dengan menetapkan batas bawah kisaran penawaran, perusahaan yang bangkrut berharap dapat merealisasikan laba yang lebih tinggi atas asetnya. Proses kebangkrutan bersifat publik. Sifat publik memungkinkan pengungkapan lebih banyak informasi tentang transaksi dan pembeli daripada yang akan tersedia dalam transaksi pribadi.
Referensi cepat
Penawar kuda penguntit biasanya dapat menegosiasikan aset dan liabilitas tertentu yang ingin diperolehnya.
Keuntungan dan Kerugian dari Tawaran Kuda Penguntit
Karena kuda penguntit adalah tawaran pembukaan untuk aset atau perusahaan, perusahaan yang bangkrut biasanya memberikan beberapa insentif kepada penawar kuda penguntit. Insentif termasuk penggantian biaya, biaya putus , dan eksklusivitas untuk jangka waktu tertentu.
Penawar kuda penguntit menerima keuntungan atas usahanya. Ini dapat menegosiasikan persyaratan pembelian dan dapat memilih aset dan kewajiban mana yang ingin diperolehnya. Yang terpenting, penawar kuda penguntit dapat menegosiasikan opsi penawaran yang menghalangi pesaing untuk menawar.
Penawar kuda penguntit akan berusaha keras untuk mendapatkan keuntungan sebagai penawar pertama. Karena ini adalah pembukaan penawaran, penawar kuda penguntit harus melakukan uji tuntas (DD) saat menentukan harga penawaran dan nilai wajar aset yang tersisa. Penawar kuda penguntit harus menginvestasikan waktu dan sumber daya untuk melakukan penelitian ini. Resikonya tetap, meskipun dengan uji tuntas, penawaran harga mungkin lebih dari nilai aset.
Selain itu, ada risiko yang terkait dengan tawaran kuda penguntit agar publik. Pihak lain hanya dapat menyiapkan dan mengajukan penawaran yang sedikit lebih tinggi. Dengan cara ini, perusahaan kedua memanfaatkan uji tuntas kuda penguntit. Selain itu, penawar kuda penguntit dapat menghabiskan sedikit waktu dalam menegosiasikan persyaratan kesepakatan, yang selanjutnya akan meningkatkan biaya overhead .
Contoh Kuda Penguntit
Valeant Pharmaceuticals International Inc. (NYSE: VRX) mengajukan tawaran kuda pengintai untuk aset tertentu milik Dendreon yang bangkrut. Penawaran awal adalah $ 296 juta tunai pada tanggal 29 Januari 2015. Namun, karena penawaran kompetitif lainnya, harga meningkat menjadi $ 400 juta satu minggu kemudian.
Pada sidang kebangkrutan, pengadilan secara resmi menyetujui peran Valeant sebagai penawar kuda penguntit. Perusahaan berhak menerima biaya perpisahan dan penggantian biaya jika penawarannya tidak berhasil. Pengadilan juga menetapkan batas waktu untuk tawaran tambahan. Akhirnya, hakim kebangkrutan menyetujui penjualan ke Valeant sebesar $ 495 juta, dengan kesepakatan baru termasuk aset lainnya.