Sistem Eksekusi Orde Kecil (BUMN)

Apa Sistem Eksekusi Orde Kecil (BUMN)?

Sistem eksekusi pesanan kecil (SOES) adalah jaringan komputer yang secara otomatis mengeksekusi perdagangan di sekuritas pasar Nasdaq dan beberapa sekuritas kapitalisasi kecil Nasdaq. Nasdaq menerapkan sistem wajib ini sebagai akibat dari kurangnya likuiditas setelah jatuhnya pasar saham tahun 1987. SOES memungkinkan investor individu untuk melakukan perdagangan di pasar yang bergerak cepat dan memberi mereka akses yang sama ke pesanan dan eksekusi seperti pedagang yang lebih besar. 

Memahami Sistem Eksekusi Pesanan Kecil (SOES)

SOES pertama kali diperkenalkan pada bulan Desember 1984 untuk 25 saham untuk menyediakan eksekusi pesanan otomatis untuk pedagang individu dengan pesanan kurang dari atau sama dengan 1.000 saham. Ketika BUMN menjadi wajib pada akhir 1987, awalnya dihadapkan pada pesimisme yang besar dari perusahaan anggota Nasdaq karena memaksa mereka untuk mengeksekusi semua perdagangan BUMN yang memenuhi harga yang diiklankan pembuat pasar. Pembatasan signifikan diberlakukan untuk mencegah pedagang harian mengeksploitasi sistem dan mengambil keuntungan dari harga lama yang dikutip oleh pembuat pasar.

Warisan SEOS di pasar keuangan adalah pada dasarnya “menyamakan kedudukan” dan meningkatkan likuiditas secara signifikan bagi investor skala kecil. Ini mengharuskan pembuat pasar untuk menerima pesanan SOES yang sesuai dengan harga bid dan ask yang diiklankan, dan mengizinkan pedagang individu untuk mengeksekusi pesanan untuk perdagangan saham dengan harga tidak lebih dari $ 250 per saham. Lembaga tidak bisa menggunakan BUMN; broker juga tidak bisa berdagang di akun mereka sendiri, meskipun mereka dapat menggunakan SOES untuk berdagang atas nama klien kecil. Setelah pedagang melakukan pemesanan melalui SOES, mereka harus menunggu setidaknya lima menit untuk melakukan perdagangan lain pada saham yang sama melalui SOES.

Penggunaan sistem ini tidak lagi diperlukan karena kemajuan teknologi komputer dan komunikasi telah memungkinkan pedagang perorangan untuk melakukan perdagangan besar dan cepat yang setara dengan pedagang institusional. SOES sekarang berfungsi sebagai penghubung terkomputerisasi dari pembuat pasar Nasdaq yang memungkinkan pesanan 1.000 saham atau kurang untuk melewati broker dan menerima eksekusi otomatis dengan harga terbaik.

Bandit Sistem Eksekusi Pesanan Kecil

SOES bandit adalah istilah gaul bagi para pedagang yang memanfaatkan sistem dengan membuat pesanan beli dan jual secara cepat untuk mendapat untung dari perubahan harga kecil. Bandit BUMN melakukan transaksi kecil pada sekuritas untuk memanipulasi harga dan kemudian melakukan transaksi yang lebih besar untuk memanfaatkan inefisiensi harga. Keuntungan rata-rata mereka kecil, tetapi mereka dapat berdagang ratusan atau bahkan ribuan kali per minggu. Ini dianggap sebagai bentuk perdagangan orang dalam, karena orang yang membuat pesanan memiliki pengetahuan sebelumnya tentang kemungkinan pergerakan pasar yang tidak diketahui oleh pelaku pasar lainnya. Harvey Houtkin dari All-Tech Direct Inc. menjadi salah satu bandit BUMN paling terkenal setelah memenangkan kasus pengadilan banding federal 1993 yang memaksa Komisi Sekuritas dan Bursa untuk mengizinkan akses yang lebih luas ke SOES dan menerbitkan buku tahun 1998 Secrets of the SOES Bandit .