Keruntuhan Pasar Saham tahun 1987

Apa Keruntuhan Pasar Saham tahun 1987?

Jatuhnya pasar saham pada tahun 1987 adalah penurunan yang cepat dan parah pada harga saham AS yang terjadi selama beberapa hari pada akhir Oktober 1987. Meskipun keruntuhan tersebut berasal dari AS, peristiwa tersebut berdampak pada setiap pasar saham besar lainnya di dunia.

Dalam lima tahun menjelang kehancuran 1987, Dow Jones Industrial Average ( DJIA ) telah meningkat lebih dari tiga kali lipat.Pada 19 Oktober 1987 — dikenal sebagai Black Monday — DJIA turun 508 poin, atau 22,6%.Hingga saat ini dalam sejarah, ini adalah persentase penurunan terbesar dalam satu hari.Kecelakaan itu memicu kekhawatiran ketidakstabilan ekonomi yang berkepanjangan di seluruh dunia.

Setelah kehancuran ini, Federal Reserve dan bursa saham melakukan intervensi dengan memasang mekanisme yang disebut ” pemutus sirkuit ,” yang dirancang untuk memperlambat penurunan di masa depan dan menghentikan perdagangan ketika saham jatuh terlalu jauh atau terlalu cepat.

Poin Penting

  • Jatuhnya pasar saham tahun 1987 adalah penurunan tajam harga saham AS selama beberapa hari di bulan Oktober 1987; Selain berdampak pada pasar saham AS, dampaknya juga terlihat di pasar saham utama dunia lainnya.
  • Diperkirakan bahwa akar dari kehancuran pasar saham pada tahun 1987 terletak pada serangkaian perjanjian moneter dan perdagangan luar negeri – khususnya Perjanjian Plaza dan Perjanjian Louvre – yang dilaksanakan untuk mendepresiasi dolar AS dan menyesuaikan defisit perdagangan.
  • Ada juga spekulasi bahwa model perdagangan yang digerakkan oleh program komputer di Wall Street berkontribusi pada kenaikan harga saham ke level overvalued sebelum jatuhnya dan curamnya penurunan. 

Memahami Crash Pasar Saham tahun 1987

Setelah lima hari pasar saham mengalami penurunan yang intensif, tekanan jual mencapai puncaknya pada tanggal 19 Oktober 1987, yang juga dikenal sebagai Black Monday. Penurunan harga yang tajam terjadi sebagai akibat dari penjualan yang signifikan; total volume perdagangan sangat besar sehingga sistem perdagangan terkomputerisasi tidak dapat memprosesnya. Beberapa pesanan dibiarkan tidak terpenuhi selama lebih dari satu jam, dan ketidakseimbangan pesanan ini mencegah investor menemukan harga sebenarnya dari saham.

Permusuhan yang meningkat di Teluk Persia, ketakutan akan suku bunga yang lebih tinggi, pasar bullish lima tahun tanpa koreksi yang signifikan, dan pengenalan perdagangan terkomputerisasi semuanya disebut sebagai penyebab potensial dari kehancuran. Ada juga faktor ekonomi yang lebih dalam yang mungkin menjadi penyebabnya.

Di bawah Plaza Accord tahun 1985, Federal Reserve membuat perjanjian dengan bank sentral negara-negara G-5 — Prancis, Jerman, Inggris Raya, dan Jepang — untuk mendepresiasi dolar AS di pasar mata uang internasional guna mengendalikan kenaikan AS. defisit perdagangan. Pada awal 1987, tujuan itu telah tercapai; kesenjangan antara ekspor dan impor AS telah mendatar, yang membantu eksportir AS dan berkontribusi pada ledakan pasar saham AS pada pertengahan 1980-an. 

Dalam lima tahun sebelum Oktober 1987, DJIA meningkat lebih dari tiga kali lipat nilainya, menciptakan tingkat penilaian yang berlebihan dan pasar saham yang dinilai terlalu tinggi. Plaza Accord digantikan oleh Louvre Accord pada Februari 1987. Di bawah Louvre Accord, negara-negara G-5 setuju untuk menstabilkan nilai tukar di sekitar neraca perdagangan baru ini.

Di AS, Federal Reserve memperketat kebijakan moneter di bawah Louvre Accord baru untuk menghentikan tekanan ke bawah pada dolar dalam periode waktu yang mengarah ke kehancuran.Akibat kebijakan moneter kontraktif ini, pertumbuhan jumlah uang beredar AS anjlok dari Januari hingga September, suku bunga naik, dan harga saham mulai turun pada akhir kuartal ketiga 1987. 

Peran Perdagangan Program dan Otomasi

Jatuhnya pasar saham tahun 1987 mengungkapkan peran inovasi keuangan dan teknologi dalam meningkatkan volatilitas pasar. Dalam perdagangan otomatis, juga disebut perdagangan program, pengambilan keputusan manusia dikeluarkan dari persamaan, dan pesanan beli atau jual dibuat secara otomatis berdasarkan tingkat harga indeks patokan atau saham tertentu. Menjelang kehancuran, model yang digunakan cenderung menghasilkan umpan balik positif yang kuat, menghasilkan lebih banyak pesanan beli saat harga naik dan lebih banyak pesanan jual saat harga mulai turun.

Setelah crash, bursa menerapkan aturan pemutus sirkuit dan tindakan pencegahan lainnya yang memperlambat dampak penyimpangan perdagangan.Ini memungkinkan pasar lebih banyak waktu untuk memperbaiki masalah serupa di masa depan.Misalnya, jika saham turun bahkan 7% hari ini, perdagangan akan ditangguhkan selama 15 menit.

Sementara perdagangan program menjelaskan beberapa karakteristik kecuraman kecelakaan (dan kenaikan harga yang berlebihan selama ledakan sebelumnya), sebagian besar perdagangan pada saat kecelakaan masih dilakukan melalui proses yang lambat, seringkali membutuhkan banyak panggilan telepon dan interaksi antar manusia.

Dengan meningkatnya komputerisasi pasar saat ini, termasuk munculnya perdagangan frekuensi tinggi (HFT) , perdagangan sering kali diproses dalam milidetik. Sebagai hasil dari putaran umpan balik yang sangat cepat di antara algoritme, tekanan jual dapat meningkat dalam beberapa saat, dan kerugian besar dapat dialami dalam prosesnya.