Preferensi likuidasi
Apa Preferensi likuidasi?
Preferensi likuidasi adalah klausul dalam kontrak yang menentukan urutan pembayaran jika terjadi likuidasi perusahaan. Biasanya, investor atau pemegang saham preferen perusahaan mendapatkan kembali uangnya terlebih dahulu, sebelum pemegang saham atau debtholders jenis lain, jika perusahaan harus dilikuidasi. Preferensi likuidasi sering digunakan dalam kontrak modal ventura, instrumen hutang campuran, surat promes dan transaksi modal swasta terstruktur lainnya, untuk memperjelas apa yang dibayar investor dan dalam urutan apa selama peristiwa likuidasi, seperti penjualan perusahaan. “
Poin Penting
- Preferensi likuidasi menentukan siapa yang dibayar lebih dulu dan berapa mereka dibayar ketika perusahaan harus dilikuidasi, seperti penjualan perusahaan.
- Investor atau pemegang saham preferen biasanya dibayar kembali terlebih dahulu, sebelum pemegang saham biasa dan hutang.
- Preferensi likuidasi sering digunakan dalam kontrak modal ventura.
Memahami Preferensi Likuidasi
Preferensi likuidasi, dalam arti luas, menentukan siapa yang mendapat berapa banyak ketika perusahaan dilikuidasi, dijual, atau bangkrut. Untuk sampai pada kesimpulan ini, likuidator perusahaan harus menganalisis perjanjian pinjaman yang dijamin dan tidak dijamin perusahaan, serta definisi modal saham (baik saham preferen maupun saham biasa) dalam anggaran dasar perusahaan. Sebagai hasil dari proses ini, likuidator kemudian dapat memeringkat semua kreditor dan pemegang saham dan mendistribusikan dana yang sesuai.
Referensi cepat
Preferensi likuidasi menentukan siapa yang mendapatkan uang mereka terlebih dahulu ketika sebuah perusahaan dijual, dan berapa banyak uang yang berhak mereka dapatkan.
Bagaimana Preferensi Likuidasi Bekerja
Penggunaan disposisi preferensi likuidasi khusus populer ketika perusahaan modal ventura berinvestasi di perusahaan pemula. Para investor sering membuat syarat untuk investasi mereka bahwa mereka menerima preferensi likuidasi dari pemegang saham lainnya. Ini melindungi pemodal ventura dari kehilangan uang dengan memastikan mereka mendapatkan kembali investasi awal mereka sebelum pihak lain.
Dalam kasus ini, sebenarnya tidak perlu ada likuidasi atau kebangkrutan perusahaan. Dalam kontrak modal ventura, penjualan perusahaan seringkali dianggap sebagai peristiwa likuidasi. Dengan demikian, jika perusahaan dijual dengan keuntungan, preferensi likuidasi juga dapat membantu pemodal ventura menjadi yang pertama di baris untuk mengklaim bagian dari keuntungan. Pemodal ventura biasanya dibayar kembali sebelum pemegang saham biasa dan sebelum pemilik asli dan karyawan perusahaan. Dalam banyak kasus, firma modal ventura juga merupakan pemegang saham biasa.
Contoh Preferensi Likuidasi
Misalnya, anggaplah sebuah perusahaan modal ventura menginvestasikan $ 1 juta dalam sebuah startup dengan imbalan 50% saham biasa dan $ 500.000 saham preferen dengan preferensi likuidasi. Asumsikan juga bahwa pendiri perusahaan menginvestasikan $ 500.000 untuk 50% saham biasa lainnya. Jika perusahaan kemudian dijual seharga $ 3 juta, investor modal ventura menerima $ 2 juta, menjadi $ 1 juta pilihan mereka dan 50% sisanya, sementara para pendiri menerima $ 1 juta.
Sebaliknya, jika perusahaan menjual $ 1 juta, perusahaan modal ventura menerima $ 1 juta dan pendiri tidak menerima apa-apa.
Secara lebih umum, preferensi likuidasi juga dapat mengacu pada pembayaran kembali kreditor (seperti pemegang obligasi) sebelum pemegang saham jika sebuah perusahaan bangkrut. Dalam kasus seperti itu, likuidator menjual asetnya, kemudian menggunakan uang itu untuk membayar kreditor senior terlebih dahulu, kemudian kreditor junior, kemudian pemegang saham. Dengan cara yang sama, kreditor yang memegang hak gadai atas aset tertentu, seperti hipotek atas sebuah gedung, memiliki preferensi likuidasi atas kreditor lain dalam hal hasil penjualan dari bangunan tersebut.