Model penetapan harga aset modal internasional (CAPM)
Apa Model penetapan harga aset modal internasional (CAPM)?
Model penetapan harga aset modal internasional (ICAPM) adalah model keuangan yang memperluas konsep model penetapan harga aset modal (CAPM) ke investasi internasional. Model penetapan harga CAPM standar digunakan untuk membantu menentukan pengembalian yang dibutuhkan investor untuk tingkat risiko tertentu. Saat melihat investasi dalam pengaturan internasional, versi internasional dari model CAPM digunakan untuk memasukkan risiko nilai tukar mata uang asing (biasanya dengan tambahan premi risiko mata uang asing) ketika berhadapan dengan beberapa mata uang.
Poin Penting
- Model penetapan harga aset modal internasional (CAPM) adalah model keuangan yang menerapkan prinsip CAPM tradisional untuk investasi internasional.
- CAPM internasional membantu menentukan pengembalian yang dicari investor untuk tingkat risiko tertentu, termasuk risiko asing yang terkait dengan mata uang yang berbeda.
- CAPM dibentuk dengan premis bahwa investor harus diberi kompensasi untuk jumlah waktu mereka memegang investasi dan risiko yang mereka tanggung untuk memegang investasi.
- CAPM internasional berkembang melampaui CAPM standar dengan memberikan kompensasi kepada investor atas eksposur mereka terhadap mata uang asing.
Memahami Model Penetapan Harga Aset Modal Internasional (CAPM)
CAPM adalah metode untuk menghitung risiko dan pengembalian investasi yang diantisipasi. Ekonom dan pemenang Hadiah Nobel Memorial William Sharpe mengembangkan model ini pada tahun 1990. Model tersebut menyampaikan bahwa laba atas investasi harus sama dengan biaya modalnya dan bahwa satu-satunya cara untuk mendapatkan pengembalian yang lebih tinggi adalah dengan mengambil lebih banyak risiko. Investor dapat menggunakan CAPM untuk mengevaluasi daya tarik investasi potensial. Ada beberapa versi CAPM yang berbeda, di mana CAPM internasional hanyalah salah satunya.
CAPM Internasional vs. CAPM Standar
Untuk menghitung pengembalian yang diharapkan dari suatu aset mengingat risikonya dalam CAPM standar, gunakan persamaan berikut:
r‾Sebuah=rf+βSebuah(rm-rf)where:rf=risk-free rateβSebuah=beta of the securityrm=expected market return\ begin {aligned} & \ overline {r} _a = r_f + \ beta_a (r_m – r_f) \\ & \ textbf {where:} \\ & r_f = \ text {risk-free rate} \\ & \ beta_a = \ teks {beta keamanan} \\ & r_m = \ text {pasar yang diharapkan kembali} \\ \ end {selaras} orang r
CAPM bertumpu pada gagasan utama bahwa investor perlu diberi kompensasi dalam dua cara: nilai waktu dari uang dan risiko. Dalam rumus di atas, nilai waktu uang diwakili oleh tingkat bebas risiko (r f ); ini memberi kompensasi kepada investor karena mengikat uang mereka dalam investasi apa pun dari waktu ke waktu (berbeda dengan menyimpannya dalam bentuk yang lebih mudah diakses dan likuid).
Suku bunga bebas risiko umumnya merupakan hasil obligasi pemerintah seperti US Treasury. Separuh formula CAPM lainnya mewakili risiko, menghitung jumlah kompensasi yang dibutuhkan investor untuk menanggung lebih banyak risiko. Ini dihitung dengan mengambil ukuran risiko (beta) yang membandingkan pengembalian aset ke pasar dari waktu ke waktu dan dengan premi pasar (r m – r f ), yang merupakan pengembalian pasar dikurangi tingkat bebas risiko.
Dalam CAPM internasional, selain mendapatkan kompensasi atas nilai waktu uang dan premi untuk memutuskan mengambil risiko pasar, investor juga diberi penghargaan atas eksposur langsung dan tidak langsung terhadap mata uang asing. ICAPM memungkinkan investor untuk memperhitungkan sensitivitas terhadap perubahan mata uang asing ketika investor memegang aset.
ICAPM tumbuh dari beberapa masalah yang dihadapi investor dengan CAPM, termasuk asumsi tidak ada biaya transaksi, tidak ada pajak, kemampuan untuk meminjam dan meminjamkan dengan tingkat bebas risiko, dan investor yang menghindari risiko. Banyak di antaranya tidak berlaku untuk skenario dunia nyata.