Bagaimana investasi momentum membuat comeback
Investasi momentum sangat populer di tahun 1990-an, ketika pasar naik seperti balon udara. Strategi ini didasarkan pada gagasan untuk membeli sektor pasar apa pun yang telah membukukan pendapatan atau kenaikan harga terbesar di pasar selama setahun terakhir.Banyak dana, seperti American Century Ultra (TWCUX), sangat bergantung pada variasi strategi momentum selama ini dan ketika gelembung teknologi meledak, mereka ikut turun, beberapa lebih sulit daripada yang lain.
Tetapi sekelompok studi baru telah menunjukkan bahwa investasi momentum sebenarnya adalah strategi investasi jangka panjang yang layak dan telah menunjukkan kinerja yang mengagumkan dalam periode waktu yang lebih lama. (Untuk lebih lanjut, lihat: 3 Keuntungan dari Investasi Momentum .)
Apa investasi momentum membuat comeback?
AQR Capital Management menerbitkan white paper pada bulan September 2014 yang berjudul “Fact, Fiction and Momentum Investing.”Makalah ini menganalisis hasil investasi momentum selama periode 100 tahun dan menyimpulkan bahwa “mengikuti tren telah memberikan pengembalian positif yang kuat dan menyadari korelasi yang rendah dengan kelas aset tradisional selama lebih dari satu abad.”
Ronen Israel, kepala sekolah di AQR, dengan gigih mempertahankan investasi momentum padakonferensi dana yang diperdagangkan di bursa (ETF)Morningstar baru-baru ini di Chicago, InvestmentNews melaporkan. Dia menarik argumennya dari sebuah artikel baru-baru ini yang dia tulis bersama untuk Journal of Portfolio Management yang menyangkal banyak kesalahpahaman tentang strategi investasi ini. Dalam artikelnya, Israel menunjukkan bahwa keuntungan jangka panjang dari strategi momentum telah menghasilkan hasil yang lebih baik daripada yang diyakini oleh banyak ahli dan bahwa biaya perdagangan untuk strategi ini lebih rendah daripada yang diharapkan secara umum. Strategi ini juga menunjukkan tingkat efisiensi pajak yang sama dengan investasi nilai .
Biaya perdagangan adalah faktor penting yang harus dipertimbangkan oleh penasihat yang ingin meminimalkan biaya. Israel menyatakan bahwa biaya perdagangan yang biasanya digunakan dalam studi akademis biasanya sekitar 10 kali lipat dari jumlah yang sebenarnya akan dibayar klien, dan penyisihan margin kesalahan dalam pelacakan dapat mengurangi biaya tersebut lebih jauh tanpa mengikis pengembalian. (Untuk lebih lanjut, lihat: Mengendarai Gelombang Investasi Momentum .)
Ronen bukan satu-satunya pembicara yang membahas investasi momentum di forum ini.Gary Antonacci dari Optimal Momentum, Meb Faber dari Cambria Investment Management dan Wes Gray dari Alpha Architect mengadakan lokakarya lain pada hari yang sama yang juga membahas masalah ini. Pasar ETF juga memperhatikan minat baru para penasihat dalam strategi ini.
Peluncuran Momentum ETF
Fidelity Investments meluncurkan ETF baru pada September 2016, Fidelity Momentum Factor ETF (FDMO), salah satu grup ETF berbasis faktor yang diperkenalkan oleh perusahaan ke pasar. Fidelity mengatakan bahwa reksa dana tersebut akan mencari “saham perusahaan dengan total historis yang tinggi dan pengembalian yang disesuaikan dengan volatilitas, kejutan pendapatan positif yang tinggi, dan bunga pendek rata-rata yang rendah.”
Franklin Templeton adalah perusahaan dana lain yang mengandalkan strategi momentum dengan dananya.Meskipun ETF LibertyShares-nya tidak mengandung dana momentum, ketiga dana ini menggunakan momentum sebagai salah satu faktornya. Beberapa dana momentum lainnya telah diluncurkan, termasuk Apatus Momentum ETF (BEMO) dan MomentumShares International Quantitative Momentum fund (IMOM). (Untuk lebih lanjut, lihat: Nilai Momentum Berdasarkan Nilai Buku .)
Performa
Strategi momentum telah tertinggal strategi nilai dalam kinerja sepanjang tahun ini, yang sebagian mengapa investasi nilai menjadi pilihan yang lebih populer. Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), dana momentum tertua yang ada, telah membukukan kenaikan 4,39% sepanjang tahun ini. Dana momentum yang lebih terspesialisasi lainnya telah membukukan pengembalian positif dan negatif.
Garis bawah
Investasi momentum jelas kembali lagi. Tetapi studi terbaru menunjukkan bahwa ini telah menjadi strategi yang layak selama ini dan kunci keberhasilan dengan pendekatan ini adalah membeli ketika harga turun dan akan naik lagi. (Untuk lebih lanjut, lihat: Pentingnya Mengelola Risiko di Pasar Momentum .)