Nilai bertambah senyawa (CAV)

Apa Nilai bertambah senyawa (CAV)?

Nilai akrilat majemuk (CAV) adalah ukuran nilai tanggal jatuh tempo. CAV dihitung dengan mengambil harga pembelian aslinya dan menambahkan bunga akrual yang diperoleh sebelumnya oleh pemegang obligasi.

CAV adalah metrik yang berguna bagi investor obligasi. Selain untuk menunjukkan nilai obligasi saat ini, CAV juga dapat berguna untuk menentukan apakah penerbit obligasi kemungkinan akan menarik obligasi tersebut. Jika obligasi ditarik, ini akan memaksa pemegang obligasi untuk menjual kembali obligasi kepada penerbit, menerima pembayaran tunai yang sama dengan CAV obligasi.

Bagaimana CAV Bekerja

CAV banyak digunakan di antara pembeli dan penjual obligasi tanpa kupon. Kendaraan investasi unik ini tidak membayar bunga selama jangka waktunya, tetapi menghasilkan bunga yang dibayarkan pada tanggal jatuh tempo obligasi. Dengan kata lain, obligasi tanpa kupon memberikan pengembalian kepada investor dengan memungkinkan mereka membeli obligasi dengan diskon besar dari nilai nominalnya .

Dalam beberapa kasus, penerbit dapat memberikan jadwal nilai akrual majemuk kepada investor dalam pernyataan resmi. Dokumen ini, yang disiapkan sehubungan dengan kelayakan kredit peminjam.

Menghitung CAV obligasi tanpa kupon menjadi sangat penting jika obligasi memiliki provisi panggilan. Ketentuan panggilan memungkinkan penerbit untuk membeli kembali, atau menghentikan obligasi. Ini karena ketentuan panggilan untuk obligasi tanpa kupon biasanya terkait dengan CAV obligasi. Ketentuan tersebut biasanya akan menetapkan bahwa penerbit dapat membatalkan obligasi pada tanggal tertentu dengan harga premium untuk CAV obligasi. Obligasi tanpa kupon diperdagangkan dengan harga premium jika harganya lebih mahal daripada CAV-nya pada titik waktu tertentu. Sebaliknya, obligasi tanpa kupon diperdagangkan dengan harga diskon jika harganya kurang dari CAV-nya.

Contoh CAV di Dunia Nyata

Sebagai ilustrasi, pertimbangkan kasus obligasi tanpa kupon 10 tahun dengan tingkat bunga 10% per tahun. Karena ini adalah obligasi tanpa kupon, instrumen ini tidak akan benar-benar membayar bunganya setiap tahun. Sebaliknya, investor hanya akan menerima pembelian besar-besaran pada akhir tahun ke-10 yang mencerminkan akumulasi bunga yang diperoleh (atau “diakru”) selama waktu itu. Dengan asumsi harga pembelian asli $ 1.000, misalnya, obligasi 10 tahun ini akan membayar $ 2.593,74 pada akhir jangka waktunya. Dengan kata lain, CAV obligasi pada akhir tahun ke-10 akan menjadi $ 2.593,74.

Jika investor ingin menjual obligasi mereka sebelum akhir periode, maka obligasi akan dinilai pada CAV-nya, yang sama dengan harga pembelian obligasi ditambah bunga akrual yang telah diperoleh hingga saat itu. Jika, misalnya, investor menjual obligasi pada akhir tahun ke-5, maka CAV-nya adalah $ 1.610,51. Demikian pula, CAV akan lebih rendah jika obligasi dijual lebih awal, dan akan lebih besar jika dijual di kemudian hari.