Etika Asset Manager: Proses dan Tindakan Investasi

Pasar keuangan global memiliki daya tarik bagi para profesional dan individu; keduanya lapar untuk mencocokkan kecerdasan dengan pasar, mencoba mengalahkannya. Namun, investor sering menemukan diri mereka dibuat-buat oleh pasar karena tidak bekerja sama dan berperilaku seperti yang diharapkan. Karena sulitnya memprediksi pasar secara akurat, manajer aset profesional cenderung mengembangkan proses investasi — prosedur yang mereka ikuti untuk mengelola aset klien sehingga klien tahu apa yang diharapkan dari manajer dan investasinya. 

Proses investasi tidak diciptakan secara tiba-tiba, juga tidak seketika. Mereka sering diasah selama bertahun-tahun trial and error, memeriksa dan berpartisipasi di pasar, selama masa kemenangan yang sering dan kerugian yang tidak dapat diatasi. Dan proses ini cenderung diuji pada berbagai titik dalam siklus ekonomi dan dibuat agar dapat diulang. Keyakinannya adalah bahwa proses tersebut akan memberi tim (manajer dan klien) peluang terbaik untuk “mengalahkan” pasar untuk mencapai tujuan mereka. (Untuk lebih lanjut, lihat: Memahami Peran Anda dalam Proses Investasi .)

Apa Etika Asset Manager: Proses dan Tindakan Investasi?

Manajer, dalam mengembangkan proses investasinya, perlu menentukan beberapa “aturan umum” yang membuatnya bermakna.Banyak yang mematuhi pedoman yang diberikan olehCFA Institute .Meskipun CFA Institute bukan badan pengatur yang sah, CFA Institute adalah organisasi perdagangan profesional yang memiliki pengaruh besar terhadap komunitas investasi profesional.  The CFA Institute menyediakan Asset Manager Kode Etik Profesional yang memaparkan enam pedoman yang berkaitan dengan proses investasi dan manajer tindakan:

 1. Manajer harus menggunakan perhatian yang wajar dan penilaian yang bijaksana saat mengelola aset klien. Dengan kata lain, manajer investasi perlu melakukan penelitian dan analisis serta membuat keputusan yang masuk akal bagi klien berdasarkan kesepakatan manajer untuk mengelola portofolio klien.

2. Manajer tidak boleh terlibat dalam praktik yang dirancang untuk mendistorsi harga atau secara artifisial meningkatkan volume perdagangan dengan maksud untuk menyesatkan pelaku pasar. Ini berarti manajer tidak dapat menyebarkan rumor palsu atau informasi yang menyesatkan tentang keamanan. Manajer juga tidak dapat membeli posisi besar dalam sekuritas hanya untuk memanipulasi harga atau memperdagangkan saham yang tidak likuid pada akhir kuartal untuk menaikkan harga sekuritas sehingga ketika mereka melaporkan kepemilikan mereka kepada klien, harga terlihat lebih tinggi. Meskipun banyak dari tindakan ini mungkin sulit untuk dibuktikan, terutama dengan peningkatan volume perdagangan dan volatilitas yang dikaitkan dengan perdagangan frekuensi tinggi, dari sudut pandang etika, proses pengelola aset harus menghalangi jenis kegiatan ini.

3. Manajer harus berurusan secara adil dan obyektif dengan semua klien saat memberikan informasi investasi, membuat rekomendasi investasi, atau mengambil tindakan investasi. Klien perlu merasa yakin bahwa mereka diperlakukan sama, bahwa tidak ada klien lain yang diberi perlakuan istimewa yang dapat berdampak negatif pada portofolio mereka. Namun, ada kasus tertentu ketika seorang manajer mungkin menawarkan lebih banyak layanan atau produk premium kepada sekelompok klien tertentu (berdasarkan tingkat aset yang dikelola, misalnya), tetapi manajer tersebut perlu mengungkapkan pengaturan ini dan membuatnya tersedia untuk semua. klien yang cocok.

4. Manajer harus memiliki dasar yang masuk akal dan memadai untuk mengambil keputusan investasi. Ketentuan ini, khususnya, menyentuh inti dari proses investasi. Manajer tidak dapat secara acak memilih investasi untuk portofolio klien tanpa “dasar yang wajar dan memadai”. Proses investasi harus dirancang sedemikian rupa sehingga manajer dapat menganalisis peluang investasi secara wajar, baik menggunakan analisis fundamental maupun teknis, untuk merumuskan keputusan investasi yang terinformasi dengan baik, telah diteliti secara menyeluruh, serta mempertimbangkan asumsi dan risiko terkait ketepatan waktu informasi, jenis instrumen, dan objektivitas serta independensi penelitian pihak ketiga (misalnya penelitian Wall Street).

5. Manajer hanya perlu mengambil tindakan investasi yang konsisten dengan tujuan dan batasan yang disebutkan dari portofolio tersebut dan memberikan pengungkapan dan informasi yang memadai sehingga investor dapat mempertimbangkan apakah perubahan yang diusulkan dalam gaya atau strategi investasi memenuhi kebutuhan investasi mereka. Proses investasi palungan perlu ditaati dan klien harus percaya bahwa manajer akan tetap setia pada tujuan mereka. Namun, manajer juga dapat diberikan beberapa tingkat fleksibilitas untuk memanfaatkan situasi pasar yang berbeda, tetapi mereka perlu mengkomunikasikan keputusan ini dengan klien. Komunikasi harus dilakukan secara teratur, terutama ketika manajer menyimpang dari strategi yang mereka nyatakan. Sangat penting untuk memberi klien informasi yang baik dan dapat menentukan apakah strategi yang diubah memenuhi harapan mereka.

 6. Manajer perlu mengevaluasi dan memahami tujuan investasi klien. Manajer, untuk mengambil tindakan yang sesuai atas nama klien, perlu memahami tujuan klien. Hal ini biasanya dilakukan dalam Pernyataan Kebijakan Investasi (IPS), yang mempertimbangkan seberapa besar risiko yang bersedia atau mampu ditanggung klien, tujuan pengembalian yang diharapkan, lamanya waktu hingga aset dibutuhkan, kebutuhan uang jangka pendek dan panjang, kewajiban ( misalnya pinjaman mobil, hipotek, dll.), dampak pajak, dan keadaan hukum, peraturan, atau unik lainnya. IPS, yang ditinjau setiap tahun atau ketika perubahan keadaan muncul (seperti kematian atau pensiun), akan membantu manajer memilih investasi yang sesuai untuk klien sementara juga menentukan bagaimana kinerja manajer akan diukur. (Untuk lebih lanjut, lihat: Contoh Pernyataan Kebijakan Investasi .)

Garis bawah

Panduan ini mungkin tidak diamanatkan secara hukum, tetapi cenderung mengikuti semangat hukum yang terkait dengan Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940 dan persyaratan hukum dan peraturan selanjutnya.  Lebih penting lagi, pedoman ini membantu menetapkan ekspektasi bagi klien dan pengelola untuk menetapkan pemahaman yang jelas tentang tujuan dan menyusun rencana tentang cara mencapainya dengan cara yang adil, etis, dan bijaksana.