Fitur Panggilan Sementara

Apa Fitur Panggilan Sementara?

Fitur panggilan sementara memungkinkan penerbit, biasanya sekuritas konversi, untuk memanggil masalah selama periode non-panggilan jika ambang harga tertentu tercapai.

Memahami Fitur Panggilan Sementara

Fitur panggilan sementara memberi hak kepada penerbit untuk mempercepat tanggal penebusan pertama jika saham biasa yang mendasarinya diperdagangkan pada, atau di atasnya, tingkat yang ditentukan sebelumnya untuk jangka waktu yang lama. Mereka dimaksudkan untuk melindungi penerbit dari dipaksa untuk menghormati konversi, katakanlah obligasi konversi menjadi saham biasa , dengan harga yang tidak menguntungkan.

Misalnya, obligasi konversi dapat memungkinkan dilakukannya panggilan sementara atas masalah tersebut jika saham biasa yang mendasarinya diperdagangkan pada 120 persen dari harga konversi selama 30 hari berturut-turut. Persentase atau kelipatan harga konversi ini dikenal sebagai harga pemicu karena memicu konversi. Biasanya, persyaratan panggilan sementara adalah 150 persen dari harga konversi selama 20 hari berturut-turut.

Perlindungan panggilan penting bagi investor karena menjamin opsionalitas konvertibel, bersama dengan keuntungan hasil yang mungkin dimilikinya atas saham pokok untuk jangka waktu tertentu. Biasanya, semakin lama perlindungan panggilan, semakin besar keuntungan bagi investor.

Ada dua jenis perlindungan panggilan: panggilan keras dan penyediaan panggilan lunak. Sebagian besar obligasi konversi diterbitkan dengan ketentuan hard call, yang melindungi pemegang obligasi agar obligasi mereka ditarik sebelum waktu tertentu telah berlalu. Selama periode perlindungan panggilan keras, obligasi tidak dapat ditarik dalam keadaan apa pun. Obligasi konversi dapat memiliki fitur panggilan lunak sementara selain atau sebagai pengganti perlindungan panggilan tidak langsung. Perlindungan sementara panggilan lunak adalah ketika obligasi dapat disebut tunduk pada harga saham dari saham biasa yang mendasari berada di atas tingkat tertentu.

Pro dan Kontra Fitur Panggilan Sementara

Investor harus mempertimbangkan dengan cermat keuntungan dan kerugian dari fitur panggilan sekuritas sebelum berinvestasi:

Kekurangan: Fitur panggilan menyebabkan ketidakpastian tentang apakah obligasi akan tetap beredar sampai tanggal jatuh tempo tercapai. Investor berisiko kehilangan obligasi yang membayar suku bunga lebih tinggi saat suku bunga turun dan penerbit menarik obligasi mereka. Jika ini terjadi, investor umumnya harus berinvestasi kembali pada sekuritas yang memiliki imbal hasil lebih rendah. Selain itu, call umumnya akan membatasi apresiasi harga obligasi yang diperkirakan akan naik saat suku bunga mulai turun.

Kelebihan: Obligasi dengan fitur panggilan biasanya menempatkan investor pada posisi yang kurang menguntungkan. Oleh karena itu, obligasi yang dapat dipanggil menawarkan hasil yang lebih tinggi daripada obligasi yang tidak dapat dipanggil. Namun demikian, hasil yang lebih tinggi saja tidak selalu cukup menarik untuk meyakinkan investor untuk membelinya. Jadi, untuk membuat obligasi lebih menarik, penerbit sering kali menetapkan harga beli obligasi lebih tinggi dari nilai nominal, atau pokok, dari masalah. Perbedaan antara harga panggilan dan pokok ini adalah premi panggilan.