Bill Ackman Hits dan Misses
Bill Ackman telah melihat hari-hari yang lebih baik. Hedge fund-nya yang terbang tinggi, Pershing Square Holdings, Ltd., pernah membuat iri para pengelola uang di mana-mana, dengan keuntungan 40% untuk tahun 2014 (S&P mengembalikan 13% pada tahun yang sama). Namun, karena ledakan Valeant Pharmaceuticals International Inc. dan pertarungannya dengan Carl Icahn atas Herbalife Ltd ( membukukan pengembalian YTD sebesar 15,8% pada 30 September 2018, – 4,0% untuk 2017, dan -13,5% untuk 2016, sehingga berkinerja buruk di pasar.
Pada Oktober 2018, CNBC melaporkan bahwa Pershing Square Capital Ackman membuat taruhan $ 900 juta di Starbucks.
Dilaporkan pada Februari 2018, Ackman keluar dari seluruh taruhan pendek senilai $ 1 miliar melawan Herbalife. Dana tersebut menghadapi gelombang penebusan dari investor institusional seperti Blackstone Group dan banyak manajer aset seperti JP Morgan tidak lagi merekomendasikannya kepada klien, lapor Wall Street Journal pada bulan April.
Berikut ini sekilas tentang sorotan terbaik dan terburuk dari karier investasi Bill Ackman.
Apa Bill Ackman Hits dan Misses?
Municipal Bond Insurance Association Inc. ( MBI )
Salah satu kesuksesan terbesar Ackman datang bahkan sebelum dia mendirikan Pershing. Pada tahun 2002, Ackman yang berusia 36 tahun adalah salah satu investor pertama yang melihat ada sesuatu yang salah dalam credit default swaps ( tesis Ackman ).
Ackman bertindak berdasarkan firasatnya dengan membeli credit default swaps terhadap hutang MBIA sendiri, serta memperpendek saham perusahaan, bertaruh bahwa perusahaan asuransi akan gagal bayar karena eksposur CDO-nya. Setelah lima tahun berselisih dengan manajemen MBIA, kegigihan Ackman terbayar karena saham perusahaan asuransi obligasi dan peringkat utang jatuh selama krisis keuangan 2008.
The Wendy’s Company ( WEN )
Wendy’s adalah salah satu kesuksesan pertama Ackman di pucuk pimpinan Pershing. Pada tahun 2004, Pershing mengambil saham besar dalam rantai makanan cepat saji dan berhasil menekan manajemen untuk melepaskan merek Tim Hortons (agama yang benar di Kanada). Ackman kemudian keluar dari posisinya dengan keuntungan besar, meskipun harga saham Wendy akan berkinerja buruk setelah spin-off, tanpa kehadiran unitnya yang tumbuh paling cepat. (Untuk perbandingan, baca tentang Burger King, Tim Hortons dan Restaurant Brands International .)
General Growth Properties Inc.
Taruhan terbesar dalam karir Ackman, dan bisa dibilang salah satu perdagangan hedge fund terbaik sepanjang masa, adalah perputaran Pershing Square dari operator mal bermasalah General Growth Properties dari ambang kebangkrutan, menjaring dana lindung nilai dengan keuntungan $ 1,6 miliar kekalahan dari $ 60 juta. investasi.
Canadian Pacific Railway Ltd. ( CP )
Pada tahun 2011, setelah Pershing mengakuisisi 14,2% saham di CP, pertarungan proksi yang sengit antara Dewan CP dan hedge fund Ackman pun terjadi. Akhirnya, Pershing menang, setelah itu mengangkat CEO baru dan mengubah strategi bisnis perusahaan. Seperti dilansir Financial Post, hasilnya adalah peningkatan dramatis saham CP dari $ 49 per saham menjadi $ 220 per saham dari September 2011 hingga Desember 2014. Pada 2016, Pershing menjual 6,7% sahamnya senilai sekitar $ 1,45 miliar.
Rindu
Valeant Pharmaceuticals International Inc.
Kecuali Anda pernah tinggal di dalam gua, Anda akan sangat menyadari posisi mimpi buruk Pershing Square di perusahaan farmasi bermasalah, Valeant. Awalnya masuk sekitar $ 180 per saham, 8,5% saham Ackman besar di perusahaan telah benar-benar dihancurkan, menyusul tuduhan saluran penjejalan / penipuan yang dikenakan terhadap Valeant. Perusahaan sedang menghadapi sejumlah tantangan, termasuk kesalahan manajemen, pendapatan yang mengerikan dan pemotongan panduan, panggilan konferensi yang tidak jelas, dan kemungkinan pelanggaran perjanjian yang menyebabkan default teknis pada hutang perusahaan.
Pada 13 Maret 2017, dilaporkan bahwa Pershing Square telah menjual seluruh posisinya, dengan kerugian lebih dari $ 3 miliar. Tapi itu bukanlah akhir dari cerita untuk Valeant.
Target Corporation ( TGT )
Bahkan investor yang paling berkepala banteng terkadang harus menyerah. Sementara Ackman akhirnya menang dalam pertarungan proksi di CP rail, hasilnya sangat berbeda ketika Pershing berusaha untuk mengambil alih lima kursi dewan di pengecer diskon terbesar kedua di Amerika Serikat. Tidak dapat meyakinkan pemegang saham, yang sebagian besar terdiri dari rekan-rekannya di komunitas investasi institusional Wall Street, bahwa dia dan anggota dewan pilihannya adalah orang yang tepat untuk pekerjaan itu, dan menghadapi kerugian yang mengejutkan dalam dana yang secara khusus dia rencanakan untuk diinvestasikan. Sasaran turunannya , Ackman akhirnya terpaksa menyerah (Sumber: Barrons).
Grup Perbatasan
Salah langkah lain dalam karir Ackman adalah posisi aktivisnya di Grup Perbatasan yang sekarang sudah tidak ada lagi. Setelah mengambil saham di penjual buku pada tahun 2006 dan meningkatkan kepemilikannya pada tahun 2008, Ackman menandatangani perjanjian pinjaman saat Borders mencoba menemukan pembeli untuk dirinya sendiri. Bahkan setelah menjanjikan pembiayaan $ 960 untuk Borders untuk mengambil alih Barnes & Noble Inc. ( WSJ ).
Herbalife Ltd. ( HLF )
Mungkin perdagangan terbesar yang terkait dengan Bill Ackman adalah keyakinannya pada perusahaan suplemen kesehatan, Herbalife Ltd. (HLF). Dengan alasan bahwa perusahaan tersebut adalah skema piramida, dengan nilai intrinsik nol, Ackman memasuki posisi short senilai $ 1 miliar pada tahun 2012. Perdagangan telah dicatat panjang lebar oleh hampir setiap outlet berita keuangan bahkan hingga hari ini dan terkenal dengan argumen on-air antara Ackman dan Carl Icahn di CNBC, yang (di antara pemain hedge fund besar lainnya) telah mengambil posisi lama di persediaan. Dalam minggu-minggu setelah posisi short-nya, Ackman melihat saham Herbalife anjlok sekitar 60 persen, tetapi perusahaan telah terbukti sangat tangguh dan telah pulih ke level pra-short, sehingga merugikan Ackman jutaan dalam biaya pinjaman, dan kerugian kertas. Pada 28 Februari 2018, Ackman dilaporkan telah keluar dari seluruh taruhan singkatnya di Herbalife.
Garis bawah
Manajer hedge fund Bill Ackman dirayakan sekaligus dicemooh karena kepercayaan diri dan keuletannya dalam hal membuat taruhan besar pada beberapa posisi. Pendekatannya yang semuanya atau tidak sama sekali telah menghasilkan beberapa panggilan terbesar dan paling akurat di dunia investasi – dan beberapa kegagalan terbesar.