Jam penyihir.

Apa Jam penyihir?

Jam ajaib adalah jam terakhir perdagangan pada hari Jumat ketiga setiap bulan ketika opsi dan kontrak berjangka pada saham dan indeks saham kedaluwarsa. Periode ini sering kali ditandai dengan volume yang besar karena pedagang menutup opsi dan kontrak berjangka sebelum kadaluwarsa. Posisi kemudian sering dibuka kembali dalam kontrak yang kedaluwarsa di kemudian hari.

Memahami Jam-jam Menyihir

The witching hour adalah jam terakhir perdagangan dalam kontrak triple witching “, yang mengacu pada berakhirnya opsi saham, opsi indeks berjangka, dan indeks berjangka pada hari yang sama. Acara ini terjadi pada hari Jumat ketiga bulan Maret, Juni, September, dan Desember.

Karena saham berjangka tunggal juga kedaluwarsa pada jadwal penyihir tiga kali lipat yang sama, istilah penyihir empat kali lipat dan tiga kali lipat digunakan secara bergantian. The mempesonakan ganda jam, sementara itu, terjadi pada hari Jumat ketiga dari delapan bulan yang tidak tiga mempesonakan. Pada penyihir ganda, kontrak yang kedaluwarsa biasanya merupakan opsi pada saham dan indeks saham.

Aktivitas yang berlangsung selama jam-jam penyihir bulanan dapat dibagi menjadi dua kategori: meluncurkan atau menutup kontrak yang kedaluwarsa untuk menghindari kadaluwarsa dan pembelian aset yang mendasarinya. Karena ketidakseimbangan yang dapat terjadi saat perdagangan ini ditempatkan, arbitrase juga mencari peluang akibat inefisiensi harga.

Alasan Posisi Offset

Alasan utama meningkatnya aktivitas pada hari-hari yang mempesonakan adalah kontrak yang tidak ditutup dapat mengakibatkan pembelian atau penjualan sekuritas yang mendasarinya. Misalnya, kontrak berjangka yang tidak ditutup mengharuskan penjual untuk mengirimkan jumlah tertentu dari sekuritas atau komoditas yang mendasari kepada pembeli kontrak.

Opsi in-the-money (ITM) dapat mengakibatkan aset dasar dieksekusi dan dialihkan ke pemilik kontrak. Dalam kedua kasus tersebut, jika pemilik kontrak atau penulis kontrak tidak dalam posisi untuk membayar nilai penuh jaminan yang akan dikirimkan, kontrak harus ditutup sebelum kedaluwarsa.

Di sisi lain, rolling out atau rolling forward adalah ketika posisi dalam kontrak yang kedaluwarsa ditutup dan dibuka kembali menjadi kontrak yang kedaluwarsa di kemudian hari. Pedagang menutup posisi kedaluwarsa, menyelesaikan untung atau rugi, dan kemudian membuka posisi baru pada nilai pasar saat ini dalam kontrak yang berbeda. Proses ini menciptakan volume dalam kontrak yang kedaluwarsa dan kontrak yang dimasuki pedagang.

Peluang untuk Arbitrase

Selain peningkatan volume yang terkait dengan penggantian kerugian kontrak selama jam-jam yang mempesonakan, satu jam terakhir perdagangan juga dapat mengakibatkan inefisiensi harga dan, dengan itu, peluang arbitrase potensial. Karena volume besar yang datang dalam jangka waktu yang singkat, pedagang oportunistik mencari ketidakseimbangan dalam penawaran dan permintaan.

Misalnya, kontrak yang mewakili posisi pendek yang besar dapat ditawar lebih tinggi jika pedagang mengharapkan kontrak yang akan dibeli untuk menutup posisi sebelum kedaluwarsa. Dalam keadaan ini, pedagang dapat menjual kontrak dengan harga tinggi sementara dan kemudian menutupnya sebelum akhir jam yang mempesonakan. Alternatifnya, mereka mungkin membeli kontrak untuk naik ke gelombang naik, kemudian menjual begitu hiruk pikuk beli melambat.