Akankah Hedge Funds Ada dalam 10 Tahun?
Hedge fund pada 1990-an dan 2000-an disebut-sebut sebagai kesayangan Wall Street, menarik triliunan dolar dalam aset yang dikelola. Kemudian, dari 2018 hingga 2019, bukti meningkat bahwa pengelola dana lindung nilai mungkin adalah kapten kapal yang tenggelam, kapal yang telah menabrak gunung es dan tidak dapat menerima lebih banyak air.
Maju cepat ke 2021, dan hedge fund berhasil mengatasi volatilitas baru-baru ini di tahun 2020 dengan sangat baik, terutama mengingat epidemi COVID-19. Dengan demikian, dana lindung nilai, sekali lagi, membuat tanda mereka di Wall Street. Pasang surut ini membuat kita bertanya: akankah hedge fund masih ada dalam 10 tahun?
Apa Akankah Hedge Funds Ada dalam 10 Tahun?
- Setelah investasi alternatif terbang tinggi, dana lindung nilai tertinggal di belakang sebagian besar pasar selama beberapa tahun terakhir.
- Namun, baru-baru ini, hedge fund telah terbukti tangguh di seluruh volatilitas yang disebabkan oleh epidemi COVID-19 dan menarik perhatian investor yang signifikan.
- Secara keseluruhan, konsensusnya adalah bahwa hedge fund akan terus tumbuh tetapi akan beradaptasi dengan biaya yang lebih rendah, penggunaan teknologi yang lebih besar, dan peningkatan akses ke investor ritel.
Memahami Hedge Funds
Tidak mudah untuk mengklaim hedge fund sedang sekarat atau berkembang karena hedge fund tidak benar-benar memiliki definisi yang pasti.Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mengatakan istilah “hedge fund” pertama kali muncul pada tahun 1949 tetapi istilah tersebut “tidak didefinisikan secara hukum.”SEC memberikan “definisi yang dipilih dari dana lindung nilai,” tetapi tidak ada arti yang diterima secara universal. The Dana Moneter Internasional (IMF) berpendapat hedge fund instrumen-gaya telah sekitar 2.500 tahun dan mencoba untuk mendefinisikan mereka dengan empat atribut: fokus pada absolut (bukan relatif) kembali ditambah penggunaan lindung nilai, arbitrase, dan leverage.
Strategi umum hedge fund ini, begitu didefinisikan, jelas tidak mati. Banyak sarana investasi yang sukses menggunakan lindung nilai, arbitrase, dan leverage. Banyak fund manager yang sukses diberi kompensasi berdasarkan kinerja, bukan persentase aset tetap.
Untuk kesederhanaan dan kejelasan, hedge fund saat ini dapat dikelompokkan berdasarkan beberapa karakteristik: mereka dikelola secara pribadi sebagai kemitraan investasi atau perusahaan lepas pantai ; mereka tunduk pada peraturan yang lebih sedikit; dan mereka membangun basis investor dengan individu berpenghasilan tinggi (HNWI) dan investor institusional .
Hedges sepertinya tidak akan hilang, dan nampaknya semakin besar kemungkinan bahwa manajemen hedge fund gaya 1980-an dan 1990-an akan beradaptasi untuk bertahan di masa-masa yang lebih bergejolak.
Bagaimana Hedge Funds Mengatasi Volatilitas Baru-Baru Ini
Menurut Hedgeweek, alokasi investor ke hedge fund turun selama tiga tahun berturut-turut pada 2020. EY melaporkan dalam “Survei Dana Alternatif Global” tahunannya bahwa pada tahun 2018, dana lindung nilai mencakup 40% dari alokasi.Angka itu turun menjadi 33% pada 2019, dan menjadi 23% pada 2020. Mengapa terjadi penurunan yang begitu tajam?
Selama beberapa tahun, menurut EY, investasi lain telah menunjukkan kinerja yang lebih baik daripada hedge fund, seperti private equity (modal ventura), real estate dan, kredit. Namun demikian, meskipun strategi hedge fund telah menyusut sebagai proporsi dari portofolio investor, mereka menunjukkan kinerja yang mengesankan selama krisis COVID-19 pada tahun 2020. Melukis gambaran yang lebih indah untuk hedge fund, studi Preqin “Future of Alternatives 2025” memprediksikan lindung nilai tersebut dana akan melonjak selama beberapa tahun ke depan karenastrategi hedge fund yang dikelola secara aktif bekerja dengan baik dalam lingkungan yang tidak stabil.
Pengaruh Wabah Coronavirus
Epidemi virus korona mengubah praktik kerja pengelola dana.Pembangunan portofolio, keterlibatan investor, uji tuntas, dan akuisisi bakat semuanya dibatasi karena bisnis menyusut dan lebih banyak orang bekerja dari rumah atau tidak sama sekali.Hasilnya, manajer investasi alternatif mengandalkan teknologi, otomatisasi, digitalisasi, dan outsourcing untuk melayani klien.Menurut EY, “kekuatan dalam operasi selama periode yang tidak pasti ini telah menyoroti kemungkinan masa depan melalui peningkatan investasi dan pemanfaatan data, teknologi, dan kemampuan kerja jarak jauh, yang mengakibatkan banyak manajer membayangkan kembali lingkungan kerja di masa depan.
Faktor ini mendorong prospek optimis untuk alternatif investasi dan hedge fund.Secara khusus, EY melaporkan bahwa investasi di bidang lingkungan, sosial, dan tata kelola hampir dua kali lipat selama setahun terakhir.Ini adalah area investasi yang berkembang yang semakin terlihat sebagian karena masalah sosial yang semakin terungkap selama epidemi — misalnya, ketidaksetaraan dan bias rasial.Namun, survei EY juga menemukan bahwa meskipun keragaman tampaknya menjadi prioritas perusahaan, kurang dari 25% pengelola dana lindung nilai mempertimbangkan untuk meningkatkan keragaman etnis dan gender sebagai salah satu dari tiga prioritas utama mereka.
Dekade Berikutnya untuk Hedge Funds
Seperti apa 10 tahun ke depan untuk hedge fund? Gangguan teknologi baru-baru ini dan epidemi COVID-19 telah menunjukkan industri hedge fund sangat mudah beradaptasi dan tangguh. Tom Kehoe, Kepala Riset dan Komunikasi Global untuk Asosiasi Manajemen Investasi Alternatif (AIMA), melihat dua tren yang muncul terkait hedge fund selama beberapa tahun ke depan.
Yang pertama adalah bahwa hedge fund akan menanggapi permintaan dari investor dan pembuat kebijakan untuk memasukkan keberlanjutan, perubahan iklim, dan kepedulian sosial ke dalam produk investasi mereka.Tren kedua adalah perusahaan hedge fund akan semakin banyak menggunakan teknologi, seperti machine learning, big data, dan ultra-high frequent trading (HFT). Teknologi seperti ini dapat menurunkan biaya karena teknologi lebih efisien dan lebih murah daripada karyawan manusia.
Kemungkinan lainnya adalah mungkin ada pelonggaran batasan mengenai siapa yang diperbolehkan berinvestasi dalam dana lindung nilai. Sampai saat ini, sebagian besar dana memerlukan investasi awal yang besar (sering kali enam digit atau lebih) dan hanya mampu untuk investor terakreditasi dan HNWI. Namun, hambatan yang lebih rendah untuk masuk sudah di depan mata dengan dana lindung nilai yang diperdagangkan secara publik dan dana berorientasi ritel yang memiliki minimum yang jauh lebih kecil.
Secara kuantitatif, Preqin memperkirakan bahwa aset alternatif global akan tetap menjadi kelas aset alternatif terbesar kedua setelah ekuitas swasta dan akan mencapai $ 4,3 triliun pada tahun 2025. Seorang rekan peneliti senior di Prequin menyatakan, “Hedge fund membuktikan strategi mitigasi risiko mereka melalui pandemi- menyebabkan kejatuhan pasar tahun ini, mengingatkan investor mengapa lindung nilai itu berharga. “
CFA Society of New York, yang menyelenggarakan acara bersama AIMA pada bulan Oktober 2020 yang disebut “The Future of Hedge Funds,” menyimpulkan hal berikut: “Hedge fund menawarkan cara yang unik dan berharga bagi investor untuk mengakses strategi, pengembalian, dan alpha yang biasanya tidak dapat diakses melalui struktur yang lebih tradisional, seperti panjang saja, dan sangat sesuai dengan portofolio yang lebih tradisional.Meskipun insentif saat ini selaras, masih ada ruang untuk keselarasan yang lebih besar antara mitra umum dan terbatas, dan industri hedge fund terus bergerak ke arah itu.