Ensiklopedia keuangan

Opsi Kartu Liar

Apa Opsi Kartu Liar?

Opsi kartu liar adalah jenis opsi yang tertanam dalam aset dasarnya sampai setelah jam perdagangan reguler. 

Opsi ini menguntungkan penjual karena memungkinkan mereka mendapatkan keuntungan dari waktu ekstra beberapa jam untuk mengamankan harga yang menguntungkan sebelum menyelesaikan kontrak berjangka mereka.

Poin Penting

  • Istilah “opsi kartu bebas” mengacu pada hak yang dimiliki oleh penjual kontrak berjangka obligasi Treasury.
  • Ini memungkinkan penjual untuk menunggu hingga perdagangan setelah jam kerja sebelum mengirimkan obligasi ke pembeli kontrak berjangka.
  • Hal ini terkadang dapat menyebabkan harga yang lebih menguntungkan bagi penjual, menurunkan biaya posisi pendek mereka dan dengan demikian meningkatkan keuntungan mereka.

Bagaimana Opsi Kartu Liar Bekerja

Kontrak berjangka obligasi Treasury AS telah diperdagangkan dibursa komoditas Chicago Board of Trade (CBOT) sejak 1977. Berdasarkan aturan CBOT, perdagangan di pasar berjangka Treasury dihentikan pada pukul 14:00, tetapi trader yang telah menjual Treasury kontrak berjangka tidak diharuskan untuk menyelesaikan kontrak mereka sampai pukul 20:00. 

Jumlah yang harus dibayar penjual singkat untuk mengkompensasi pemegang kontrak masa depan — dikenal sebagai harga faktur kontrak — ditetapkan mulai pukul 14.00. Karena adanya opsi wild card, penjual berjangka Treasury memiliki pilihan untuk menunggu hingga enam jam, selama waktu itu mereka mungkin mendapat keuntungan dari pergerakan harga yang menguntungkan selama perdagangan setelah jam kerja .

Saat menggunakan opsi wild card, penjual kontrak berjangka Treasury akan menunggu untuk melihat apakah harga spot turun di bawah harga faktur selama perdagangan setelah jam kerja. Jika ya, maka penjual dapat menggunakan opsi wild card mereka dan melakukan pengiriman berdasarkan harga spot rendah, sehingga mengurangi biaya keseluruhan dari posisi short mereka .

Contoh Dunia Nyata dari Opsi Kartu Liar

Kontrak berjangka obligasi Treasury adalah salah satu sekuritas investasi yang paling aktif diperdagangkan di dunia. Untuk mengilustrasikan bagaimana opsi wild card bekerja dalam praktiknya, pertimbangkan kasus ABC Capital, sebuah perusahaan investasi hipotetis yang telah mengambil posisi short di pasar Treasury dengan menjual kontrak berjangka obligasi Treasury. Sebagai penjual obligasi Treasury, ABC Capital berkewajiban untuk mengirimkan obligasi Treasury dalam jumlah tertentu kepada pembeli, pada waktu yang telah ditentukan. Namun, setelah tanggal penyelesaian tercapai, ABC Capital dapat memilih untuk menggunakan opsi kartu liar yang tertanam dalam kontrak berjangka.

Oleh karena itu, pada tanggal penyelesaian, ABC Capital dapat menunggu hingga 6 jam setelah akhir hari perdagangan sebelum mengumumkan niatnya untuk mengirimkan obligasi. Selama 6 jam tersebut, harga pasar obligasi selama perdagangan setelah jam kerja mungkin turun, memberi ABC Capital kesempatan untuk membeli obligasi dengan harga yang lebih menguntungkan sebelum menyerahkannya kepada pembeli. Hal ini pada gilirannya akan menurunkan biaya posisi short ABC Capital, sehingga meningkatkan laba atau mengurangi kerugian mereka.