Mengapa deflasi buruk bagi perekonomian?

Deflasi adalah penurunan tingkat harga secara keseluruhan dalam suatu perekonomian dan peningkatan daya beli mata uang. Hal ini dapat didorong oleh peningkatan produktivitas dan kelimpahan barang dan jasa, oleh penurunan permintaan total atau agregat, atau oleh penurunan penawaran uang dan kredit. 

Memahami Deflasi

Perubahan harga konsumen dapat diamati dalam statistik ekonomi yang dihimpun di sebagian besar negara dengan membandingkan perubahan sekeranjang barang dan produk yang beragam dengan suatu indeks.Di AS, Indeks Harga Konsumen (CPI) adalah indeks yang paling sering dirujuk untuk mengevaluasi tingkat inflasi.  Ketika indeks dalam satu periode lebih rendah dari pada periode sebelumnya, tingkat harga secara umum telah menurun, menunjukkan bahwa perekonomian sedang mengalami deflasi.

Penurunan harga secara umum ini adalah hal yang baik karena memberikan daya beli yang lebih besar kepada konsumen. Sampai taraf tertentu, penurunan moderat pada produk tertentu, seperti makanan atau energi, bahkan berdampak uang sebagai penyimpan nilai dan mendorong tabungan nyata. 

Namun, dalam keadaan tertentu deflasi yang cepat dapat dikaitkan dengan kontraksi kegiatan ekonomi jangka pendek. Secara umum hal ini dapat terjadi ketika suatu perekonomian sangat sarat dengan hutang dan bergantung pada ekspansi pasokan kredit yang berkelanjutan untuk meningkatkan harga aset dengan mendanai investasi spekulatif, dan selanjutnya ketika volume kontrak kredit, harga aset turun, dan spekulatif over- investasi dilikuidasi. Proses ini terkadang dikenal sebagai deflasi utang. Jika tidak, deflasi biasanya merupakan ciri positif dari ekonomi yang tumbuh dan sehat yang mencerminkan kemajuan teknologi, peningkatan kelimpahan, dan peningkatan standar hidup.

Deflasi: Penyebab dan Akibat

Jika, seperti kata pepatah umum, inflasi adalah hasil dari terlalu banyak uang yang mengejar tidak cukup barang dalam perekonomian, maka sebaliknya deflasi dapat dipahami sebagai peningkatan pasokan barang dan jasa yang dikejar oleh pasokan uang yang konstan atau tumbuh lebih lambat.. Ini berarti bahwa deflasi dapat disebabkan oleh peningkatan pasokan barang dan jasa atau karena kurangnya peningkatan (atau penurunan) pasokan uang dan kredit. Dalam kedua kasus tersebut, jika harga dapat menyesuaikan ke bawah, maka ini menghasilkan tingkat harga yang secara umum turun.  

Peningkatan pasokan barang dan jasa dalam suatu perekonomian biasanya diakibatkan oleh kemajuan teknologi, penemuan sumber daya baru, atau peningkatan produktivitas. Daya beli konsumen meningkat dari waktu ke waktu dan standar hidup mereka meningkat seiring dengan meningkatnya nilai gaji dan pendapatan bisnis mereka memungkinkan mereka untuk membeli, menggunakan dan mengkonsumsi lebih banyak barang dan jasa dengan kualitas yang lebih baik. Ini adalah proses yang sangat positif bagi perekonomian dan masyarakat secara keseluruhan.

Kadang-kadang beberapa ekonom mengungkapkan kekhawatirannya bahwa penurunan harga akan secara paradoks mengurangi konsumsi dengan mendorong konsumen untuk menahan atau menunda pembelian untuk membayar harga yang lebih rendah di masa depan. Namun, ada sedikit bukti bahwa hal ini sebenarnya terjadi selama periode normal pertumbuhan ekonomi yang disertai dengan penurunan harga akibat peningkatan produktivitas, teknologi, atau ketersediaan sumber daya. 

Selain itu, sebagian besar konsumsi terdiri dari barang dan jasa yang tidak mudah ditangguhkan di masa depan bahkan jika konsumen menginginkannya, seperti makanan, pakaian, layanan perumahan, transportasi, dan perawatan kesehatan. Di luar kebutuhan dasar ini, bahkan konsumen yang berbelanja barang mewah dan diskresioner hanya akan memilih untuk mengurangi pengeluaran saat ini jika mereka mengharapkan tingkat penurunan harga melebihi preferensi waktu alami mereka untuk konsumsi saat ini daripada konsumsi masa depan. Satu jenis belanja konsumen yang akan menderita akibat jatuhnya harga adalah barang-barang yang secara rutin dibiayai dengan mengambil hutang yang besar, karena nilai riil hutang tetap akan meningkat seiring waktu seiring dengan turunnya harga.  

Hutang, Spekulasi, dan Deflasi Hutang

Dalam kondisi tertentu, deflasi juga dapat terjadi pada dan setelah periode krisis ekonomi. 

Dalam ekonomi yang sangat finansial , di mana bank sentral , otoritas moneter lain, atau sistem perbankan secara umum terlibat dalam perluasan terus-menerus pasokan uang dan kredit dalam perekonomian, ketergantungan pada kredit yang baru dibuat untuk membiayai operasi bisnis, belanja konsumen, dan spekulasi keuangan, yang mengakibatkan inflasi yang berkelanjutan pada harga komoditas, sewa, upah, harga konsumen dan harga aset. 

Semakin banyak aktivitas investasi mulai mengambil bentuk spekulasi atas apresiasi harga aset keuangan dan lainnya, daripada pembayaran laba dan dividen atas aktivitas ekonomi yang secara fundamental sehat. Aktivitas bisnis juga cenderung lebih bergantung pada sirkulasi dan perputaran kredit yang baru dibuat daripada tabungan riil untuk membiayai operasi yang sedang berjalan. Konsumen juga datang untuk membiayai lebih banyak pengeluaran mereka dengan meminjam banyak daripada membiayai sendiri dari tabungan yang sedang berlangsung. 

Untuk memperparah masalah, proses inflasi ini biasanya melibatkan penekanan suku bunga pasar, yang mendistorsi keputusan tentang jenis dan jangka waktu proyek investasi bisnis itu sendiri, lebih dari sekadar bagaimana mereka dibiayai. Kondisi menjadi matang untuk deflasi utang terjadi begitu tanda pertama masalah. 

Pada titik itu, guncangan ekonomi riil atau koreksi suku bunga pasar dapat memberikan tekanan pada bisnis, konsumen, dan spekulan investasi yang berhutang besar. Beberapa dari mereka mengalami kesulitan bergulir, refinancing, atau melakukan pembayaran atas berbagai kewajiban hutang seperti pinjaman bisnis, hipotek , pinjaman mobil, pinjaman mahasiswa, dan kartu kredit. Tunggakan dan wanprestasi yang diakibatkannya menyebabkan likuidasi utang dan penurunan nilai kredit macet oleh pemberi pinjaman, yang mulai menggerogoti sebagian dari akumulasi pasokan kredit yang beredar dalam perekonomian. 

Neraca bank menjadi goyah, dan deposan mungkin berusaha menarik dananya sebagai uang tunai jika bank gagal. Sebuah Bank run mungkin terjadi, dimana bank memiliki pinjaman dan kewajiban lebih diperpanjang terhadap cadangan kas yang tidak memadai dan bank tidak bisa lagi memenuhi kewajiban sendiri. Institusi keuangan mulai runtuh, menghilangkan likuiditas yang semakin membuat para peminjam yang berhutang menjadi semakin putus asa.

Penurunan pasokan uang dan kredit ini kemudian mengurangi kemampuan konsumen, bisnis, dan investor spekulatif untuk terus meminjam dan menawar harga aset dan barang konsumen, sehingga harga dapat berhenti naik atau bahkan mulai turun. Jatuhnya harga memberikan tekanan lebih besar pada bisnis yang berhutang, konsumen, dan investor karena nilai nominal hutang mereka tetap karena nilai nominal pendapatan, pendapatan, dan jaminan yang sesuai turun melalui deflasi harga. Dan pada saat itu, siklus hutang dan deflasi harga bergerak kembali dengan sendirinya. 

Dalam jangka pendek, proses deflasi utang ini melibatkan gelombang kegagalan bisnis, kebangkrutan pribadi, dan meningkatnya pengangguran. Perekonomian mengalami resesi dan hasil ekonomi melambat karena konsumsi yang dibiayai oleh hutang dan penurunan investasi.

Garis bawah

Sedikit deflasi adalah produk dari, dan bagus untuk, pertumbuhan ekonomi. Namun, dalam kasus ekonomi secara luas, bank sentral memicu gelembung utang diikuti oleh deflasi utang ketika gelembung itu pecah, penurunan harga yang cepat dapat berjalan seiring dengan krisis keuangan dan resesi. Syukurlah, periode deflasi dan resesi utang yang terjadi bersifat sementara, dan dapat dihindari sepenuhnya jika godaan abadi untuk menggembungkan pasokan uang dan kredit dapat dicegah. 

Secara keseluruhan, itu bukan deflasi, tetapi periode inflasi yang kemudian mengarah pada deflasi utang yang berbahaya bagi perekonomian suatu negara. Mungkin sayangnya, inflasi yang konsisten dan berulang dari jenis gelembung utang ini oleh bank sentral telah menjadi norma selama seabad terakhir ini. Pada akhirnya, ini berarti bahwa sementara kebijakan-kebijakan tersebut masih berlangsung, deflasi akan terus dikaitkan dengan kerusakan ekonomi yang ditimbulkannya.