Ketika Pendanaan Grosir Menjadi Buruk

Model pendanaan grosir adalah dasar yang layak untuk model bisnis di bawah tingkat suku bunga dan lingkungan pasar kredit tertentu. Namun, ini bisa menjadi kurang menguntungkan jika bentuk atau kemiringan kurva hasil berubah. Jika pasar kredit macet, ini juga bisa menimbulkan masalah. Jika kedua kondisi berubah pada saat bersamaan, waspadalah.

Artikel ini akan menjelaskan suku bunga ideal dan pasar kredit yang diperlukan untuk menggunakan pendanaan grosir secara menguntungkan, yang menggunakan pendanaan grosir, dan mengeksplorasi bagaimana pemecahan asumsi jangka panjang dapat merugikan perusahaan pembiayaan komersial dan membawa mereka ke ambang kebangkrutan .

Apa itu Pendanaan Grosir?

Pendanaan grosir berbeda dari sumber pendanaan tradisional yang akan digunakan oleh bank komersial. Secara tradisional, bank menggunakan giro inti sebagai sumber dana, dan merupakan sumber pembiayaan yang tidak mahal. Deposito merupakan kewajiban bagi bank, dan simpanan tersebut dipinjamkan dan menjadi aset yang menghasilkan pendapatan.

Pendanaan grosir adalah istilah “penampung-semua” tetapi terutama mengacu pada  dana federal, deposito asing , dan deposito perantara. Beberapa juga memasukkan pinjaman di pasar hutang publik dalam definisi.

Siapa yang Menggunakan Pendanaan Grosir?

Bank tradisional dan perusahaan pembiayaan komersial sama-sama dapat menjadi pengguna pendanaan grosir. Bank dapat menggunakan pendanaan grosir sebagai alternatif, tetapi perusahaan pembiayaan komersial sangat bergantung pada sumber pendanaan ini. Keduanya diatur secara berbeda dan terkadang bersaing untuk bisnis yang sama.

Perusahaan pembiayaan komersial hanya menyediakan pinjaman bisnis, berbeda dengan bank yang menyediakan pinjaman bisnis dan konsumen. Oleh karena itu, pelanggan utamanya adalah usaha kecil hingga menengah yang meminjam dari perusahaan pembiayaan komersial tersebut untuk membeli inventaris dan peralatan. Perusahaan pembiayaan komersial juga menyediakan layanan bernilai tambah seperti layanan konsultasi dan penjualan  piutang .

Perusahaan pembiayaan komersial bukanlah bank dan seringkali merupakan pilihan pinjaman berbiaya tinggi bagi pemilik usaha kecil. Ini karena mereka kurang konservatif dibandingkan bank tradisional dan lebih bersedia memberikan pinjaman yang lebih berisiko. Karena mereka bukan bank, mereka tunduk pada peraturan yang lebih sedikit dan dapat menanggung lebih banyak risiko. Peraturan yang lebih sedikit dan lebih banyak risiko dapat menjadi pedang bermata dua pada saat terjadi gejolak ekonomi.

Mengapa Menggunakan Pendanaan Grosir?

Jika simpanan inti merupakan sumber pembiayaan yang murah, mengapa ada yang menggunakan pendanaan grosir? Bagi bank, pendanaan grosir merupakan cara untuk memperluas atau memenuhi kebutuhan pendanaan. Terkadang, bank mungkin kesulitan menarik simpanan baru. Mungkin tingkat suku bunga sangat rendah sehingga pelanggan tidak menganggap suku bunga rendah itu menarik.

Apa pun alasannya, terkadang bank mencari pendanaan grosir. Ini dapat terjadi dalam berbagai bentuk, tetapi opsi yang populer bagi bank adalah menggunakan deposito perantara. Setoran ini diterima melalui broker yang mengambil uang klien kaya mereka dan menemukan beberapa bank berbeda untuk menyimpannya, biasanya agar klien tersebut menerima asuransi FDIC (dan mudah-mudahan tarif yang lebih menarik). Jika klien kaya ini menyimpan semua uang mereka ke satu bank, simpanan mereka mungkin melebihi batas asuransi FDIC. Pada dasarnya, mereka membagi-bagi kepemilikan kas mereka di antara bank-bank yang berbeda sehingga semua simpanan mereka diasuransikan dari kegagalan bank.

Perusahaan pembiayaan komersial tidak memiliki basis deposan untuk menarik. Oleh karena itu, mereka harus mampu memanfaatkan pasar utang publik untuk memanfaatkan diri mereka sendiri. Dana ini dipinjamkan kepada klien bisnis kecil dengan harga yang lebih tinggi. Melihat model bisnis ini, jelas terlihat bahwa penting bagi perusahaan pembiayaan komersial untuk memiliki peringkat kredit setinggi mungkin, sehingga kupon terendah atas utang yang mereka terbitkan dapat diterima.

Bagaimana Pendanaan Grosir Bisa Menguntungkan

Sebaran positif diperlukan agar pendanaan grosir berfungsi dan menguntungkan. Perusahaan pembiayaan komersial mungkin mengalami masalah likuiditas ketika sumber pendanaan grosir mengering, atau persyaratan pinjaman menjadi sangat berat sehingga tidak menguntungkan. Anda biaya dana harus lebih rendah dari hasil yang Anda peroleh di aset Anda (pinjaman). Skenario lain tidak menguntungkan dan tidak berkelanjutan.

Untuk mencapai sebaran positif, pertama-tama perlu memiliki kurva hasil yang miring ke atas. Sebuah terbalik kurva yield -satu di mana suku bunga jangka pendek lebih tinggi dari jangka panjang suku-tidak menguntungkan dan mengarah ke masalah bagi bank dan perusahaan keuangan komersial. Sebuah kurva imbal hasil datar juga masalah karena tidak memungkinkan untuk tersebut positif penyebaran skenario.

Karena bentuk kurva imbal hasil berubah selama siklus bisnis penuh, orang dapat melihat dampak nyata pada laba bersih bank dan perusahaan pembiayaan. Ketika kurva imbal hasil miring ke atas, profitabilitas bank dan keuangan komersial bagus. Ketika dibalik, profitabilitas menderita. Ketika berada di antara atau mendatar, profitabilitas diredam untuk bank. Bagi perusahaan pembiayaan komersial, kurva imbal hasil yang datar dapat menjadi tidak menguntungkan, karena sumber pendanaan bukanlah giro berbiaya rendah seperti yang dapat diakses oleh bank, tetapi sumber biaya yang lebih tinggi seperti dana pinjaman di pasar utang tanpa jaminan .

Lingkungan yang Salah untuk Pendanaan Grosir

Penggunaan dana grosir dengan sendirinya tidak selalu merupakan hal yang buruk. Di bawah kondisi yang tepat, ini memungkinkan bank mendapatkan sumber pembiayaan tambahan untuk operasi dan peluang investasi tambahan. Perusahaan pembiayaan komersial juga dapat memperoleh keuntungan selama bertahun-tahun dan melalui beberapa siklus bisnis menggunakan pendanaan grosir.

Tetapi apa yang terjadi ketika ada krisis kredit , ketika pasar utang pada dasarnya ditutup, atau ketika suku bunga pinjaman jangka pendek (seperti yang diwakili oleh suku bunga acuan seperti Fed Funds Rate atau LIBOR ) meroket karena ketidakpastian? Ini adalah kombinasi beracun yang dapat membawa perusahaan pembiayaan komersial ke jurang kebangkrutan dan menimbulkan masalah bagi bank.

Kita tahu bahwa sumber utama pendanaan bank adalah deposito ritel. Deposito diasuransikan oleh FDIC dan umumnya bersifat jangka panjang. Bank juga dapat menggunakan pendanaan grosir, meskipun sumber pendanaan ini jangka waktunya lebih pendek. Ini berarti keran dapat mati dengan sangat cepat jika bank dianggap memiliki risiko kredit. Regulator bank juga dapat melarang simpanan yang diperantarai jika bank kekurangan modal. Bank dalam situasi ini tertatih-tatih di tepi jurang.

Garis bawah

Perusahaan pembiayaan komersial perlu mendapatkan “spread”. Dalam hal ini, mereka seperti bank dan mendapat keuntungan dari kurva imbal hasil yang curam. Tidak seperti bank yang memiliki basis deposan yang besar, risiko kredit yang mereka rasakan merupakan faktor yang sangat penting yang memengaruhi tingkat di mana mereka dapat memperoleh pendanaan.

Jika perusahaan pembiayaan komersial dipandang memburuk dan berisiko, tidak peduli seberapa curam kurva imbal hasil; mereka harus membayar lebih untuk pendanaan, dan ini akan menekan margin. Jika mereka tidak dapat menyelesaikan krisis dengan cukup cepat, masalah lain juga akan muncul. Pelanggan dapat mulai menarik garis kredit , yang selanjutnya berdampak pada likuiditas. Selain itu, semakin lama pemberitaan yang buruk berlanjut, semakin banyak pelanggan bisnis kecil yang bisa mereka hilangkan, yang mengarah pada tekanan lebih lanjut dalam profitabilitas.

Jika tsunami ekonomi melanda, dalam bentuk melonjaknya suku bunga jangka pendek dan kredit macet, hal itu dapat menghancurkan perusahaan keuangan komersial — dan bahkan pada akhirnya menyebabkan kebangkrutan, jika kondisinya ada untuk jangka waktu yang lama.