Ensiklopedia keuangan

Alpha vs. Beta: Apa bedanya?

Apa Alpha vs. Beta: Apa bedanya?

Alfa dan beta adalah dua pengukuran utama yang digunakan untuk mengevaluasi kinerja saham, dana, atau portofolio investasi.

Alpha mengukur jumlah pengembalian investasi dibandingkan dengan indeks pasar atau tolok ukur luas lainnya yang dibandingkan.

Beta mengukur volatilitas investasi. Ini merupakan indikasi risiko relatifnya.

Alfa dan beta adalah penghitungan standar yang digunakan untuk mengevaluasi pengembalian portofolio investasi, bersama dengan deviasi standar, R-squared , dan rasio Sharpe .

Referensi cepat

Baik alfa dan beta adalah ukuran historis.

Alfa

Angka alpha untuk saham direpresentasikan sebagai angka tunggal, seperti 3 atau -5. Namun, angka tersebut sebenarnya menunjukkan persentase di atas atau di bawah indeks patokan yang dicapai harga saham atau dana. Dalam hal ini, saham atau dana masing-masing 3% lebih baik dan 5% lebih buruk daripada indeks.

Poin Penting

  • Alpha menunjukkan seberapa baik (atau buruk) kinerja saham dibandingkan dengan indeks benchmark.
  • Beta menunjukkan seberapa volatile harga saham dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan.
  • Alfa yang tinggi selalu bagus.
  • Beta tinggi mungkin lebih disukai oleh investor di saham pertumbuhan tetapi dijauhi oleh investor yang mencari pengembalian yang stabil dan risiko yang lebih rendah.

Alfa 1,0 berarti investasi mengungguli indeks acuan sebesar 1%. Alfa -1.0 berarti investasi berkinerja buruk di indeks benchmark sebesar 1%. Jika alfa adalah nol, hasilnya cocok dengan tolok ukur.

Perhatikan, alfa adalah angka historis. Sangat berguna untuk melacak alpha saham dari waktu ke waktu untuk melihat bagaimana performanya, tetapi tidak dapat memberi tahu Anda bagaimana performanya besok.

Alpha untuk Manajer Portofolio

Untuk investor individu, alpha membantu mengungkapkan bagaimana kinerja saham atau dana dalam kaitannya dengan rekan-rekannya atau dengan pasar secara keseluruhan.

Manajer portofolio profesional menghitung alpha sebagai tingkat pengembalian yang melebihi prediksi model, atau kurang dari itu. Mereka menggunakan model penetapan harga aset modal (CAPM) untuk memproyeksikan potensi pengembalian portofolio investasi.

Itu umumnya bar yang lebih tinggi. Jika analisis CAPM menunjukkan bahwa portofolio seharusnya memperoleh 5%, berdasarkan risiko, kondisi ekonomi, dan faktor lainnya, tetapi sebaliknya portofolio memperoleh hanya 3%, alfa portofolio akan mengecewakan -2%. 

Formula untuk Alfa:

Alpha=End Price+DPS-Start PriceStart Pricewhere:DPS=Distribution per share\ begin {aligned} & \ text {Alpha} = \ frac {\ text {End Price} + \ text {DPS} – \ text {Start Price}} {\ text {Start Price}} \\ & \ textbf {di mana :} \\ & \ text {DPS} = \ text {Distribusi per saham} \\ \ end {selaras} orang Alfa=Harga Mulai

Manajer portofolio berusaha menghasilkan alpha yang lebih tinggi dengan mendiversifikasi portofolionya untuk menyeimbangkan risiko.

Referensi cepat

Baik alfa dan beta adalah ukuran kinerja masa lalu.

Karena alfa mewakili kinerja portofolio relatif terhadap tolok ukur, alfa mewakili nilai yang ditambahkan atau dikurangi oleh manajer portofolio dari pengembalian dana. Angka dasar untuk alpha adalah nol, yang menunjukkan bahwa portofolio atau dana mengikuti dengan sempurna indeks benchmark. Dalam hal ini, manajer investasi tidak memiliki nilai tambah atau pun kehilangan. 

Beta

Sering disebut sebagai koefisien beta, beta adalah indikasi volatilitas saham, dana, atau portofolio saham dibandingkan dengan pasar secara keseluruhan. Mengetahui seberapa volatile harga saham dapat membantu investor memutuskan apakah itu sepadan dengan risikonya.

Angka dasar untuk beta adalah satu, yang menunjukkan bahwa harga sekuritas bergerak persis seperti pergerakan pasar. Beta yang kurang dari 1 berarti keamanannya kurang stabil daripada pasar, sedangkan beta yang lebih besar dari 1 menunjukkan bahwa harganya lebih tidak stabil daripada pasar.

Jika beta saham adalah 1,5, itu dianggap 50% lebih tidak stabil daripada pasar secara keseluruhan.

Seperti alfa, beta adalah angka historis.

Contoh Beta

Berikut adalah beta pada saat penulisan untuk tiga saham populer: 

Micron Technology Inc. ( MU ) :  1.26 Coca-Cola Company  ( KO ) : .37 Apple Inc. ( AAPL ): .99

Kita dapat melihat bahwa Micron 26% lebih tidak stabil daripada pasar secara keseluruhan, sementara Coca-Cola 37% sama volatilnya dengan pasar, dan Apple lebih sejalan dengan pasar atau 0,01% lebih tidak bergejolak daripada pasar.

Beta yang dapat diterima bervariasi di seluruh perusahaan dan sektor. Banyak saham utilitas memiliki beta kurang dari 1, sementara banyak saham teknologi tinggi yang terdaftar di Nasdaq memiliki beta lebih dari 1. Bagi investor, ini menandakan bahwa saham teknologi menawarkan kemungkinan pengembalian yang lebih tinggi tetapi umumnya menimbulkan lebih banyak risiko, sementara utilitas saham adalah penghasil tetap.

Meskipun alfa positif selalu lebih diinginkan daripada alfa negatif, beta tidak begitu jelas. Investor yang menghindari risiko seperti pensiunan yang mencari penghasilan tetap tertarik pada beta yang lebih rendah. Investor yang toleran terhadap risiko yang mencari keuntungan lebih besar sering kali bersedia berinvestasi di saham beta yang lebih tinggi.

Formula untuk Beta

Ini adalah rumus yang berguna untuk menghitung beta :

Beta=CRVsebuahriance of Market’s Returnwhere:CR=Covariance of suatusset’s return with market’s return\ begin {aligned} & \ text {Beta} = \ frac {\ text {CR}} {\ text {Variance of Market’s Return}} \\ & \ textbf {di mana:} \\ & \ text {CR} = \ teks {Covariance of asset’s return with market’s return} \\ \ end {aligned} orang Beta=Varians Pengembalian Pasar

  • Kovarian digunakan untuk mengukur korelasi dalam pergerakan harga dua saham. Kovarian positif berarti saham cenderung bergerak mengikuti, sedangkan kovarian negatif berarti saham bergerak berlawanan arah.
  • Varians mengacu pada seberapa jauh saham bergerak relatif terhadap rata-ratanya. Ini sering digunakan untuk mengukur volatilitas harga saham dari waktu ke waktu.