Ensiklopedia keuangan

Apa itu rasio Sharpe yang bagus?

The Rasio Sharpe adalah ukuran yang terkenal dan ternama pengembalian disesuaikan dengan risiko pada investasi atau portofolio, yang dikembangkan oleh ekonom William Sharpe. Rasio Sharpe dapat digunakan untuk mengevaluasi kinerja total portofolio investasi agregat atau kinerja saham individu.

Rasio Sharpe menunjukkan seberapa baik kinerja investasi ekuitas dibandingkan dengan tingkat pengembalian investasi bebas risiko, seperti obligasi atau tagihan pemerintah AS. Ada beberapa ketidaksepakatan mengenai apakah tingkat pengembalian dari treasury bill yang jatuh tempo terpendek harus digunakan dalam perhitungan atau apakah instrumen bebas risiko yang dipilih harus lebih cocok dengan jangka waktu yang diharapkan investor untuk memegang investasi ekuitas.

Apa itu rasio Sharpe yang bagus?

  • Rasio Sharpe menunjukkan seberapa baik kinerja investasi ekuitas dibandingkan dengan tingkat pengembalian investasi bebas risiko, seperti obligasi atau tagihan pemerintah AS.
  • Untuk menghitung rasio Sharpe, Anda terlebih dahulu menghitung pengembalian yang diharapkan dari portofolio investasi atau saham individu, lalu mengurangi tingkat pengembalian bebas risiko.
  • Masalah utama dengan rasio Sharpe adalah bahwa rasio ini ditekankan oleh investasi yang tidak memiliki distribusi pengembalian yang normal.

Menghitung Rasio Sharpe

Sejak penciptaan rasio Sharpe oleh William Sharpe pada tahun 1966, rasio ini telah menjadi salah satu ukuran pengembalian risiko yang paling banyak digunakan di bidang keuangan, dan sebagian besar popularitas ini dikaitkan dengan kesederhanaannya.Kredibilitas rasio ini diperkuat lebih lanjut ketika Profesor Sharpe memenangkan Hadiah Nobel dalam Ilmu Ekonomi pada tahun 1990 untuk karyanya pada  model penetapan harga aset modal  (CAPM).

Untuk menghitung rasio Sharpe, Anda terlebih dahulu menghitung pengembalian yang diharapkan dari portofolio investasi atau saham individu, lalu mengurangi tingkat pengembalian bebas risiko. Kemudian, Anda membagi angka itu dengan deviasi standar portofolio atau investasi. Rasio Sharpe dapat dihitung ulang pada akhir tahun untuk memeriksa pengembalian aktual daripada pengembalian yang diharapkan.

Jadi apa yang dianggap sebagai rasio Sharpe yang baik yang menunjukkan tingkat pengembalian yang diharapkan yang tinggi untuk jumlah risiko yang relatif rendah?

  • Biasanya, setiap rasio Sharpe yang lebih besar dari 1,0 dianggap dapat diterima oleh investor.
  • Rasio yang lebih tinggi dari 2.0 dinilai sangat baik.
  • Rasio 3,0 atau lebih tinggi dianggap sangat baik.
  • Rasio di bawah 1,0 dianggap kurang optimal.

Rumus untuk Rasio Sharpe Adalah

Sharpe Ratio = Rp-Rfσpwhere:Rp=the expected return on the asset or portfolioRf=the risk-free rate of returnσp=the standard deviation of returns (the risk) of the asset or portfolio\ begin {aligned} & \ text {Sharpe Ratio} \ = \ \ frac {R_p-R_f} {\ sigma_p} \\ & \ textbf {di mana:} \\ & R_p = \ text {pengembalian yang diharapkan dari aset atau portofolio } \\ & R_f = \ text {tingkat pengembalian bebas risiko} \\ & \ sigma_p = \ text {deviasi standar pengembalian (risiko) dari} \\ & \ qquad \ \, \ text {aset atau portfolio} \ end {aligned} orang Rasio Sharpe = σp orang

Batasan Rasio Sharpe

Masalah utama dengan rasio Sharpe adalah bahwa rasio ini ditekankan oleh investasi yang tidak memiliki distribusi pengembalian yang normal. Harga aset dibatasi ke sisi bawah dengan nol tetapi secara teoritis memiliki potensi terbalik yang tidak terbatas, membuat pengembaliannya miring ke kanan atau log-normal, yang merupakan pelanggaran asumsi yang dibangun ke dalam rasio Sharpe bahwa pengembalian aset didistribusikan secara normal.

Contoh bagus dari ini juga dapat ditemukan dengan distribusi pengembalian yang diperoleh oleh hedge fund. Banyak dari mereka menggunakan strategi dan opsi perdagangan dinamis yang memberi jalan pada kemiringan dan kurtosis dalam distribusi keuntungan mereka. Banyak strategi hedge fund menghasilkan pengembalian positif kecil dengan pengembalian negatif besar sesekali. Sebagai contoh, strategi sederhana untuk menjual  opsi yang jauh  dari uang cenderung mengumpulkan premi kecil dan tidak membayar apa pun sampai “yang besar” berhasil. Sampai terjadi kerugian besar, strategi ini (secara keliru) akan menunjukkan rasio Sharpe yang sangat tinggi dan menguntungkan.