Apa rumus menghitung CAPM di Excel?

The aset modal model harga (CAPM)  adalah komponen dari hipotesis pasar yang efisien dan teori portofolio modern. CAPM mengukur jumlah pengembalian yang diharapkan dari suatu aset yang merupakan langkah pertama dalam membangun perbatasan yang efisien. CAPM sendiri menggunakan persamaan dasar untuk menghitung pengembalian yang diharapkan dari suatu aset (biasanya saham) dengan penggabungan beberapa faktor.

Apa rumus menghitung CAPM di Excel?

  • CAPM adalah komponen hipotesis pasar efisien dan teori portofolio modern.
  • Untuk menemukan hasil yang diharapkan dari suatu aset menggunakan CAPM di Excel memerlukan persamaan yang dimodifikasi menggunakan sintaks Excel, seperti = $ C $ 3 + (C9 * ($ C $ 4- $ C $ 3))
  • CAPM juga dapat digunakan dengan metrik lain seperti Rasio Sharpe saat mencoba menganalisis imbalan risiko dari beberapa aset.

Rumus untuk menghitung hasil yang diharapkan dari suatu aset dengan menggunakan model penetapan harga aset modal adalah sebagai berikut:

Seperti yang ditunjukkan dari persamaan di atas, CAPM melibatkan tingkat bebas risiko, beta aset, dan pengembalian pasar yang diharapkan. Penting untuk memastikan bahwa semua nilai ini diambil dari periode waktu yang sama. Di sini kami menggunakan jangka waktu 10 tahun.

Untuk menghitung pengembalian yang diharapkan dari suatu aset, mulailah dengan suku bunga bebas risiko (hasil dari Treasury 10 tahun ) lalu tambahkan premi yang disesuaikan. Premi yang disesuaikan ditambahkan ke tingkat bebas risiko adalah perbedaan dalam pengembalian pasar yang diharapkan dikalikan beta aset. Rumus ini dapat dihitung di Microsoft Excel seperti yang ditunjukkan di bawah ini. 

Memahami CAPM

CAPM hanya memberikan pengembalian yang diharapkan dari aset dalam fokus. Pengembalian yang diharapkan ini dapat menjadi nilai penting bagi seorang investor ketika mempertimbangkan investasi. Umumnya, pengembalian yang diharapkan sesuai dengan periode waktu yang digunakan untuk menemukan pengembalian pasar yang diharapkan. Misalnya, pasar mungkin diharapkan mengembalikan 8% selama sepuluh tahun. Dengan demikian, pengembalian yang diharapkan dari saham tersebut juga selama periode sepuluh tahun.

CAPM hanyalah perkiraan dan memiliki beberapa peringatan. Terutama, faktor-faktor yang digunakan dalam penghitungan CAPM tidak statis. Tingkat bebas risiko, beta, dan premi risiko pasar adalah semua faktor non-statis yang berubah hampir setiap hari tetapi secara substansial akan berubah dalam periode dan lingkungan pasar yang berbeda atau setidaknya secara tahunan.

CAPM dapat menjadi statistik penting untuk diikuti, tetapi umumnya, ini tidak selalu paling baik digunakan sendiri. Itulah mengapa ini membentuk dasar untuk hipotesis pasar yang efisien dan pembangunan kurva perbatasan yang efisien.

Kurva Perbatasan yang Efisien

Kurva perbatasan yang efisien melibatkan integrasi beberapa aset dan semua pengembalian yang diharapkan. Garis batas yang efisien menggunakan CAPM untuk membantu menciptakan portofolio yang efisien yang memberi tahu investor persentase investasi optimal di setiap aset terintegrasi yang akan menciptakan pengembalian teoretis terbaik untuk tingkat risiko yang ditentukan.

Dalam aplikasi ini, CAPM menjadi penting untuk penghitungan pengembalian yang diharapkan tetapi pengembalian yang diharapkan tersebut tidak selalu terwujud sepenuhnya karena 100% investasi dalam satu aset tidak selalu merupakan keputusan yang paling bijaksana mengingat alternatif investasi pasar lainnya juga.

Menghitung CAPM di Excel

Sekarang anggaplah Anda ingin mencari CAPM saham yang Anda minati. Anggap saja saham tersebut adalah Tesla. Pertama, Anda ingin menyiapkan spreadsheet Excel Anda.

Dengan menyiapkannya dalam format berikut, Anda memberikan kesempatan kepada diri Anda sendiri untuk membuatnya untuk membuat kurva perbatasan yang efisien serta untuk menganalisis dan membandingkan pengembalian yang diharapkan dari beberapa aset atau untuk menambahkan metrik perbandingan lainnya.

Seperti yang Anda lihat, penghitungan dibuat dengan asumsi di bagian atas yang dapat disesuaikan dengan mudah saat perubahan mungkin dilakukan. Ini menciptakan pembaruan yang mudah untuk spreadsheet ketika asumsi berubah.

Kami mengasumsikan tingkat bebas risiko sebesar 1% pada Treasury 10-tahun dan pengembalian pasar sebesar 8% pada S&P 500 selama 10 tahun. The S & P 500 biasanya yang terbaik pasar kembali ke penggunaan karena kebanyakan perhitungan beta didasarkan pada S & P 500.

Telsa, Misalnya

Kami menemukan bahwa Tesla memiliki beta 0,48. Tabel tersebut juga mencakup deviasi standar yang merupakan komponen data berikutnya yang diperlukan saat membangun garis perbatasan yang efisien.

Untuk menemukan hasil yang diharapkan dari Tesla, kami menggunakan persamaan CAPM yang dimodifikasi untuk sintaks Excel sebagai berikut:

  • = $ C $ 3 + (C9 * ($ C $ 4- $ C $ 3))

Ini berarti plus bebas risiko (beta dikali premi pasar). Menggunakan tanda $ membantu menjaga asumsi tetap statis sehingga Anda dapat dengan mudah menyalin rumus di sebelah kanan untuk beberapa aset.

Dalam hal ini, kami mendapatkan pengembalian yang diharapkan sebesar 4,36% untuk Tesla. Dengan spreadsheet ini, kita sekarang dapat membangun di sebelah kanan untuk banyak aset. Katakanlah kita ingin membandingkan Tesla dengan General Motors. Kita cukup menyalin rumus di C10 ke kanan di D10. Kemudian yang perlu kita lakukan adalah menambahkan beta untuk GM di sel D9. Kami menemukan beta 1,30 yang memberi kami pengembalian yang diharapkan sebesar 10,10%.

Analisis Investasi

Seperti yang ditunjukkan dengan perbandingan kedua saham ini, terdapat perbedaan yang cukup besar antara 4,36% dan 10,10%. Ini sebagian besar berasal dari beta yang lebih tinggi untuk General Motors vs. Tesla. Secara luas, ini berarti bahwa investor mendapatkan kompensasi yang lebih tinggi melalui pengembalian karena mengambil lebih banyak risiko daripada pasar. Dengan demikian, nilai pengembalian yang diharapkan umumnya paling baik dilihat bersama beta sebagai ukuran risiko.

Sebuah perbatasan yang efisien membutuhkan beberapa investasi saham ke tingkat berikutnya dengan mencari untuk merencanakan alokasi beberapa saham dalam portofolio. Ada juga metrik lain seperti Sharpe Ratio yang dapat lebih mudah digunakan untuk membantu investor mengukur imbalan risiko dari satu saham vs. lainnya.