Faktor ekonomi apa yang mempengaruhi hasil obligasi korporasi?
Faktor ekonomi yang mempengaruhi imbal hasil obligasi perusahaan adalah suku bunga, inflasi, kurva imbal hasil, dan pertumbuhan ekonomi. Imbal hasil obligasi korporasi juga dipengaruhi oleh metrik perusahaan sendiri seperti peringkat kredit dan sektor industri. Semua faktor ini mempengaruhi imbal hasil obligasi perusahaan dan memberikan pengaruh satu sama lain.
Penetapan harga imbal hasil obligasi korporasi adalah proses dinamis yang multivariat di mana selalu ada tekanan yang bersaing.
Apa Faktor ekonomi apa yang mempengaruhi hasil obligasi korporasi?
- Imbal hasil obligasi korporasi menunjukkan risiko relatif dari perusahaan penerbit tetapi juga dipengaruhi oleh faktor makroekonomi.
- Pertumbuhan ekonomi dan inflasi yang rendah berdampak positif bagi perusahaan, sehingga berdampak pada penurunan imbal hasil obligasi.
- Namun, ketika ekonomi tumbuh, suku bunga target dapat dinaikkan seiring dengan kenaikan inflasi, yang memberikan tekanan positif pada imbal hasil.
Pertumbuhan ekonomi
Pertumbuhan ekonomi, biasanya diukur dengan PDB yang meningkat, adalah bullish bagi perusahaan karena mengarah pada peningkatan pendapatan dan keuntungan bagi perusahaan, membuatnya lebih mudah bagi mereka untuk meminjam uang dan membayar hutang, yang mengarah pada pengurangan risiko gagal bayar dan, pada gilirannya, hasil yang lebih rendah.
Namun, pertumbuhan ekonomi yang berkepanjangan menyebabkan risiko inflasi dan tekanan kenaikan upah. Pertumbuhan ekonomi mengarah pada peningkatan persaingan untuk mendapatkan tenaga kerja dan berkurangnya kapasitas berlebih.
Inflasi
Upah yang lebih tinggi akibat inflasi mulai menggerogoti margin keuntungan, membuat mereka lebih rentan terhadap selip dalam pertumbuhan ekonomi. Inflasi juga menaikkan harga barang-barang dalam perekonomian secara umum, dan ketika barang-barang menjadi lebih mahal kemampuan untuk membayarnya meningkat, dan dengan demikian risiko kredit meningkat — tekanan positif pada imbal hasil.
Suku bunga
Risiko inflasi juga menyebabkan bank sentral menaikkan suku bunga target. Ketika tingkat pengembalian bebas risiko naik, imbal hasil obligasi korporasi juga harus naik untuk mengimbanginya. Hasil yang lebih tinggi menambah peningkatan biaya, bahkan menciptakan kerentanan yang lebih besar terhadap tersandung ekonomi.
Dengan demikian, hasil dapat meroket karena biaya meningkat jika perekonomian tergelincir ke dalam resesi dan pendapatan turun; investor mulai memperkirakan peluang gagal bayar yang meningkat. Ketika kekhawatiran pertumbuhan mulai mengurangi risiko inflasi, bank sentral memangkas suku bunga, yang menyebabkan tekanan pada imbal hasil obligasi korporasi. Penurunan tingkat pengembalian bebas risiko membuat semua instrumen penghasil hasil lebih menarik.
Garis bawah
Skenario bullish obligasi korporasi yang paling besar adalah pertumbuhan ekonomi akibat peningkatan produktivitas yang tidak memicu inflasi. Sebaliknya, skenario yang paling bearish adalah ekonomi yang lemah dengan risiko inflasi yang menyebabkan suku bunga tinggi.