Keruntuhan Pasar Saham tahun 1929 dan Depresi Hebat

Dekade tersebut, yang dikenal sebagai “Roaring Twenties”, adalah periode pertumbuhan ekonomi dan sosial yang subur di Amerika Serikat. Namun, era tersebut berakhir secara dramatis dan tiba-tiba pada bulan Oktober 1929 ketika pasar saham jatuh, membuka jalan menuju Depresi Besar Amerika pada tahun 1930-an.

Pada tahun-tahun berikutnya, pergolakan ekonomi terjadi ketika ekonomi AS menyusut lebih dari 36% dari tahun 1929 hingga 1933, yang diukur dengan  Produk Domestik Bruto ( PDB).Banyak bank AS gagal, menyebabkan hilangnya tabungan bagi pelanggan mereka, sementara tingkat pengangguran melonjak hingga lebih dari 25% karena para pekerja kehilangan pekerjaan mereka.

Kamis Hitam

Keruntuhan dimulai pada 24 Oktober 1929, yang dikenal sebagai ” Kamis Hitam “, ketika pasar dibuka 11% lebih rendah dari penutupan hari sebelumnya. Institusi dan pemodal turun tangan dengan tawaran di atas harga pasar untuk membendung kepanikan, dan kerugian pada hari itu tidak terlalu besar, dengan saham bangkit kembali selama dua hari berikutnya.

Namun, kenaikan itu berumur pendek sejak Senin berikutnya — sekarang dikenal sebagai Senin Hitam — pasar yang diukur oleh Dow Jones Industrial Average (DJIA) ditutup turun 13%.Keesokan harinya, Black Tuesday, Dow, yang berisi beberapa perusahaan terbesar di AS, turun 12% lagi.

Sebelum kehancuran, yang menghapus kekayaan perusahaan dan individu, pasar saham mencapai puncaknya pada 3 September 1929, dengan Dow di 381,17. Titik terendah terakhir dicapai pada 8 Juli 1932, di mana Dow berdiri di 41,22. Dari puncak ke palung, Dow mengalami kerugian yang mengejutkan sebesar 89,2%.

Meskipun harga banyak saham besar, blue-chip turun, perusahaan kecil menderita, bahkan lebih banyak lagi, memaksa perusahaan untuk menyatakan kebangkrutan.Banyak saham spekulatif dihapus dari bursa saham.Baru pada 23 November 1954, Dow mencapai puncak sebelumnya di 381,17.

Sebelum Keruntuhan: Periode Pertumbuhan Fenomenal

Pada paruh pertama tahun 1920-an, perusahaan mengalami banyak keberhasilan dalam mengekspor ke Eropa, yang dibangun kembali dari Perang Dunia I. Pengangguran rendah, dan mobil menyebar ke seluruh negeri, menciptakan lapangan kerja dan efisiensi bagi perekonomian. Hingga puncaknya pada tahun 1929, harga saham naik hampir 10 kali lipat. Pada 1920-an, berinvestasi di pasar saham menjadi semacam hobi nasional bagi mereka yang mampu dan bahkan mereka yang tidak mampu — yang terakhir meminjam dari pialang saham untuk membiayai investasi mereka.

Pertumbuhan ekonomi menciptakan lingkungan di mana berspekulasi tentang saham hampir menjadi hobi, dengan populasi umum yang menginginkan bagian dari pasar. Banyak yang membeli saham dengan margin — praktik membeli aset di mana pembeli hanya membayar sebagian dari nilai aset dan meminjam sisanya dari bank atau broker — dalam rasio setinggi 1: 3, yang berarti mereka menurunkan $ 1 modal untuk setiap $ 3 saham yang mereka beli. Ini juga berarti bahwa kehilangan sepertiga dari nilai saham akan menghapus mereka.

Produksi Berlebih dan Kelebihan Pasokan di Pasar

Orang tidak membeli saham berdasarkan fundamental; mereka membeli untuk mengantisipasi kenaikan harga saham. Kenaikan harga saham membawa lebih banyak orang ke pasar, yakin bahwa itu adalah uang mudah. Pada pertengahan 1929, perekonomian tersandung akibat kelebihan produksi di banyak industri, yang menyebabkan kelebihan pasokan. Pada dasarnya, perusahaan dapat memperoleh uang dengan murah karena harga saham yang tinggi dan berinvestasi dalam produksi mereka sendiri dengan optimisme yang diperlukan.

Kelebihan produksi ini akhirnya menyebabkan kelebihan pasokan di banyak area pasar, seperti tanaman pertanian, baja, dan besi. Perusahaan terpaksa membuang produk mereka dengan kerugian, dan harga saham mulai goyah.

Perdagangan dan Tarif Global

Dengan Eropa pulih dari Perang Besar dan produksi meningkat, kelebihan pasokan barang pertanian berarti petani Amerika kehilangan pasar utama untuk menjual barang-barang mereka.Hasilnya adalah serangkaian langkah legislatif oleh Kongres AS untuk menaikkan tarif impor dari Eropa.Namun, tarif tersebut melampaui barang-barang pertanian, dan banyak negara juga menambahkan tarif untuk impor mereka dari Amerika Serikat dan negara lain.Produksi berlebih, pasokan berlebih, dan harga yang lebih tinggi karena tarif memiliki konsekuensi yang menghancurkan bagi perdagangan internasional.Dari 1929 hingga 1934, perdagangan global anjlok hingga 66%.

Kelebihan Hutang

Perdagangan margin dapat menghasilkan keuntungan yang signifikan di pasar bullish (atau pasar yang meningkat) karena dana pinjaman memungkinkan investor untuk membeli lebih banyak saham daripada yang dapat mereka beli hanya dengan menggunakan uang tunai. Akibatnya, ketika harga saham naik, keuntungannya diperbesar oleh leverage atau dana pinjaman.

Namun, ketika pasar jatuh, kerugian pada posisi saham juga meningkat. Jika portofolio kehilangan nilainya terlalu cepat, broker akan mengeluarkan margin call , yang merupakan pemberitahuan untuk menyetor lebih banyak uang untuk menutupi penurunan nilai portofolio. Jika dana tidak disimpan, broker terpaksa melikuidasi portofolionya.

Ketika pasar jatuh pada tahun 1929, bank mengeluarkan margin call.Karena sejumlah besar saham yang dibeli dengan margin oleh masyarakat umum dan kurangnya uang tunai di sela-sela, seluruh portofolio dilikuidasi.Akibatnya, pasar saham merosot ke bawah.Banyak investor tersingkir, dan Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), yang menjamin dana para deposan, tidak ada saat itu.Banyak orang Amerika mulai menarik uang tunai mereka dari bank sementara bank, yang membuat terlalu banyak pinjaman macet, mengalami kerugian yang signifikan.

Buntut dari Kecelakaan itu

Jatuhnya pasar saham dan Depresi Hebat yang terjadi kemudian (1929-1939) secara langsung berdampak pada hampir setiap segmen masyarakat dan mengubah perspektif dan hubungan seluruh generasi dengan pasar keuangan.

Dalam arti tertentu, kerangka waktu setelah jatuhnya pasar adalah pembalikan total dari sikap Roaring Twenties, yang pernah menjadi masa optimisme yang besar, belanja konsumen yang tinggi, dan pertumbuhan ekonomi.