Ensiklopedia keuangan

Apa Ukuran Terbaik dari Volatilitas Harga Saham?

Saat memilih sekuritas untuk investasi, pedagang melihat volatilitas historisnya untuk membantu menentukan risiko relatif dari potensi perdagangan. Banyak metrik volatilitas dan bagaimana hal itu ditentukan sangat penting untuk investasi yang sukses.

Definisi volatilitas yang paling sederhana adalah cerminan dari sejauh mana harga bergerak. Saham dengan harga yang berfluktuasi secara liar — mencapai titik tertinggi dan terendah baru atau bergerak tidak menentu — dianggap sangat tidak stabil. Saham yang mempertahankan harga relatif stabil memiliki volatilitas yang rendah. Saham yang sangat volatil secara inheren lebih berisiko, tetapi risiko itu memotong dua arah. Saat berinvestasi dalam keamanan yang tidak stabil, peluang untuk sukses meningkat sebanyak risiko kegagalan. Karena alasan ini, banyak pedagang dengan toleransi risiko tinggi melihat berbagai ukuran volatilitas untuk membantu menginformasikan strategi perdagangan mereka.

Apa Ukuran Terbaik dari Volatilitas Harga Saham?

  • Deviasi standar adalah cara paling umum untuk mengukur volatilitas pasar, dan pedagang dapat menggunakan Bollinger Bands untuk menganalisis deviasi standar.
  • Penarikan maksimum adalah cara lain untuk mengukur volatilitas harga saham, dan digunakan oleh spekulan, pengalokasi aset, dan investor pertumbuhan untuk membatasi kerugian mereka.
  • Beta mengukur volatilitas relatif terhadap pasar saham, dan dapat digunakan untuk mengevaluasi risiko relatif saham atau menentukan manfaat diversifikasi dari kelas aset lainnya.

Standar Deviasi

Ukuran utama volatilitas yang digunakan oleh pedagang dan analis adalah deviasi standar. Metrik ini mencerminkan jumlah rata-rata perbedaan harga saham dari rata-rata selama periode waktu tertentu. Ini dihitung dengan menentukan harga rata-rata untuk periode yang ditetapkan dan kemudian mengurangkan angka ini dari setiap titik harga. Selisih tersebut kemudian dikuadratkan, dijumlahkan, dan dirata-ratakan untuk menghasilkan varian .

Karena varians adalah hasil kali kuadrat, varians tidak lagi berada dalam satuan ukuran aslinya. Karena harga diukur dalam dolar, metrik yang menggunakan dolar kuadrat tidak mudah ditafsirkan. Oleh karena itu, deviasi standar dihitung dengan mengambil akar kuadrat dari varians, yang mengembalikannya ke unit ukuran yang sama dengan kumpulan data yang mendasarinya.

Referensi cepat

Meskipun metrik volatilitas lainnya dibahas dalam artikel ini, deviasi standar sejauh ini adalah yang paling populer. Ketika orang mengatakan volatilitas, itu biasanya berarti deviasi standar.

Chartist menggunakan indikator teknis yang disebut Bollinger Bands untuk menganalisis deviasi standar dari waktu ke waktu. Bollinger Bands terdiri dari tiga garis: simple moving average (SMA) dan dua band yang menempatkan satu standar deviasi di atas dan di bawah SMA. SMA adalah versi yang diperhalus dari riwayat harga saham, tetapi lebih lambat dalam merespons perubahan. Pita luar mencerminkan perubahan tersebut untuk mencerminkan penyesuaian yang sesuai dengan deviasi standar. Deviasi standar ditunjukkan oleh lebar Bollinger Bands. Semakin lebar Bollinger Bands, semakin volatile harga saham dalam periode tertentu. Saham dengan volatilitas rendah memiliki Bollinger Bands yang sangat sempit yang berada di dekat SMA.

Dalam contoh di atas, grafik Snap Inc. ( SNAP ) dengan Bollinger Bands diaktifkan ditampilkan. Untuk sebagian besar, saham diperdagangkan di bagian atas dan bawah band selama rentang enam bulan. Harganya berkisar antara $ 12 dan $ 18 per saham.

Drawdown Maksimum

Cara lain untuk mengatasi volatilitas adalah dengan menemukan drawdown maksimum. Penarikan maksimum biasanya diberikan oleh kerugian historis terbesar untuk suatu aset, diukur dari puncak ke lembah, selama periode waktu tertentu. Dalam situasi lain, dimungkinkan untuk menggunakan opsi untuk memastikan bahwa investasi tidak akan kehilangan lebih dari jumlah tertentu. Beberapa investor memilih alokasi aset dengan pengembalian historis tertinggi untuk penarikan maksimum tertentu.

Nilai penggunaan penarikan maksimum berasal dari fakta bahwa tidak semua volatilitas berdampak buruk bagi investor. Keuntungan besar sangat diinginkan, tetapi juga meningkatkan deviasi standar investasi. Yang terpenting, ada cara untuk mengejar keuntungan besar sambil mencoba meminimalkan drawdown.

Banyak investor pertumbuhan yang sukses, seperti William J. O’Neil , mencari saham yang naik lebih dari pasar dalam tren naik tetapi tetap stabil selama tren turun. Idenya adalah bahwa saham-saham ini tetap stabil karena orang-orang mempertahankan pemenangnya, meskipun mengalami kemunduran kecil. Itu mengungkapkan calon pemenang dan memungkinkan investor pertumbuhan membeli saham di mana volatilitas sebagian besar berada di sisi positif, setidaknya pada awalnya. Seiring berjalannya waktu, saham tersebut pada akhirnya akan mengalami kerugian yang lebih besar selama tren turun. Spekulan melihat ini sebagai tanda untuk mencari saham baru yang menang atau mendapatkan uang tunai sebelum pasar beruang dimulai.

Perintah stop-loss adalah alat lain yang biasa digunakan untuk membatasi penarikan maksimum. Dalam hal ini, saham atau investasi lainnya secara otomatis dijual ketika harga turun ke tingkat yang telah ditentukan sebelumnya. Namun, celah dapat terjadi jika harga bergerak terlalu cepat. Kesenjangan harga dapat mencegah order stop-loss bekerja tepat waktu, dan harga jual mungkin di bawah harga stop-loss preset.

Beta

Beta mengukur volatilitas sekuritas yang relatif terhadap pasar yang lebih luas. Beta 1 berarti keamanan memiliki volatilitas yang mencerminkan derajat dan arah pasar secara keseluruhan. Jika S&P 500 mengalami penurunan tajam, saham tersebut kemungkinan akan mengikuti dan turun dengan jumlah yang sama.

Sekuritas yang relatif stabil, seperti utilitas , memiliki nilai beta kurang dari 1, yang mencerminkan volatilitas yang lebih rendah. Saham di bidang yang berubah dengan cepat, terutama di sektor teknologi , memiliki nilai beta lebih dari 1. Beta 0 menunjukkan bahwa keamanan yang mendasarinya tidak memiliki volatilitas terkait pasar. Uang tunai adalah contoh yang sangat baik jika diasumsikan tidak ada inflasi. Namun, ada aset beta rendah atau bahkan negatif yang memiliki volatilitas substansial yang tidak terkait dengan pasar saham. Emas dan obligasi pemerintah jangka panjang adalah contoh terbaik dari aset semacam itu.