Ensiklopedia keuangan

Hidup rata-rata tertimbang (WAL)

Apa Hidup rata-rata tertimbang (WAL)?

Umur rata-rata tertimbang (WAL) adalah rata-rata lamanya waktu setiap dolar dari pokok pinjaman yang belum dibayar atas pinjaman, hipotek, atau obligasi amortisasi tetap beredar. Menghitung WAL menunjukkan kepada investor, analis, atau manajer portofolio berapa tahun yang dibutuhkan untuk menerima kira-kira setengah dari jumlah pokok yang belum dibayar. Rumus tersebut berguna untuk mengukur risiko kredit yang terkait dengan sekuritas pendapatan tetap.

Memahami Weighted Average Life (WAL)

Pembobotan waktu yang digunakan dalam penghitungan rata-rata tertimbang kehidupan didasarkan pada pembayaran kepada kepala sekolah. Dalam banyak pinjaman, seperti hipotek, setiap pembayaran terdiri dari pembayaran pokok dan pembayaran bunga. Di WAL, hanya pembayaran pokok yang dipertimbangkan dan pembayaran ini cenderung menjadi lebih besar dari waktu ke waktu, dengan pembayaran awal hipotek sebagian besar untuk bunga, sementara pembayaran yang dilakukan menjelang akhir pinjaman diterapkan sebagian besar ke saldo pokok pinjaman.

Poin Penting

  • Umur rata-rata tertimbang digunakan untuk menentukan jumlah dolar yang tersisa di hipotek atau saldo pinjaman.
  • Perhitungannya “tertimbang” karena memperhitungkan kapan pembayaran ke pokok dilakukan — jika, misalnya, hampir semua pembayaran pokok dilakukan dalam lima tahun, WAL akan mendekati lima tahun.
  • Kehidupan rata-rata tertimbang tidak mempertimbangkan pembayaran untuk bunga pinjaman.
  • Sebagian besar investor akan memilih obligasi dengan WAL yang lebih kecil, karena angka yang lebih rendah menunjukkan bahwa obligasi tersebut memiliki risiko kredit yang lebih kecil.

Periode waktu dengan jumlah dolar yang lebih tinggi memiliki bobot lebih dalam WAL. Misalnya, jika mayoritas pembayaran kembali ke pokok dalam 10 tahun, rata-rata tertimbang umur akan mendekati 10 tahun.

Contoh Hidup Rata-Rata Tertimbang

Ada empat langkah yang terlibat dalam menghitung WAL obligasi amortisasi. Asumsikan sebuah obligasi melakukan satu pembayaran per tahun. Selama lima tahun berikutnya, pembayaran obligasi adalah $ 1.000, $ 2.000, $ 4.000, $ 6.000, dan $ 10.000. Oleh karena itu, nilai total pembayaran (tidak tertimbang) sebelum penghitungan WAL adalah $ 23.000.

Langkah pertama penghitungan adalah mengambil masing-masing pembayaran ini dan mengalikannya dengan jumlah tahun hingga pembayaran dilakukan. Dalam contoh ini, nilai-nilai ini adalah:

  • Tahun 1 = 1 x $ 1.000 = $ 1.000
  • Tahun 2 = 2 x $ 2.000 = $ 4.000
  • Tahun 3 = 3 x $ 4.000 = $ 12.000
  • Tahun 4 = 4 x $ 6.000 = $ 24.000
  • Tahun 5 = 5 x $ 10.000 = $ 50.000

Langkah kedua dalam penghitungan adalah menjumlahkan jumlah tertimbang ini. Dalam contoh ini, total pembayaran tertimbang sama dengan $ 91.000. Langkah ketiga adalah menjumlahkan total pembayaran obligasi yang belum tertimbang. Dalam contoh ini, totalnya adalah $ 23.000. Langkah terakhir adalah mengambil total pembayaran tertimbang dan membagi nilai ini dengan total pembayaran tidak tertimbang untuk mendapatkan WAL:

Hidup rata-rata tertimbang = $ 91.000 / $ 23.000 = 3,96 tahun

Dalam contoh ini, WAL kira-kira sama dengan 4,00 dan, pada akhir empat tahun, $ 13.000 dari $ 23.000 pokok dibayarkan (sedikit lebih dari setengah). Pembayaran terbesar adalah pembayaran akhir, sehingga WAL mendekati total jangka waktu lima tahun obligasi. Di sisi lain, jika pembayaran tahun kedua dan tahun kelima dialihkan, umur rata-rata tertimbang akan jauh lebih rendah:

  • Tahun 1 = 1 x $ 1.000 = $ 1.000
  • Tahun 2 = 2 x $ 10.000 = $ 20.000
  • Tahun 3 = 3 x $ 4.000 = $ 12.000
  • Tahun 4 = 4 x $ 6.000 = $ 24.000
  • Tahun 5 = 5 x $ 2.000 = $ 10.000

Hidup rata-rata tertimbang = $ 67.000 / $ 23.000 = 2,91 tahun

WAL memberikan gambaran kasar kepada investor atau analis tentang seberapa cepat obligasi tersebut memberikan hasil. Karena investor rasional ingin menerima pengembalian lebih awal, jika dua obligasi dibandingkan, investor akan memilih satu dengan WAL yang lebih pendek. Dinyatakan secara berbeda, risiko kredit yang paling signifikan dari suatu pinjaman adalah risiko kehilangan pokok dan WAL yang lebih kecil menunjukkan kemungkinan yang lebih tinggi bahwa pokok pinjaman akan dilunasi.