Ensiklopedia keuangan

Penyebaran Vertikal

Apa Penyebaran Vertikal?

Penyebaran vertikal melibatkan pembelian dan penjualan opsi secara simultan dari jenis yang sama (yaitu, baik put atau panggilan) dan kedaluwarsa, tetapi pada harga kesepakatan yang berbeda. Istilah ‘vertikal’ berasal dari posisi harga kesepakatan.

Ini berbeda dengan horizontal, atau sebaran kalender, yang merupakan pembelian dan penjualan simultan dari jenis opsi yang sama dengan harga kesepakatan yang sama, tetapi dengan tanggal kedaluwarsa yang berbeda .

Poin Penting

  • Penyebaran vertikal adalah strategi opsi yang melibatkan pembelian (penjualan) panggilan (put) dan secara bersamaan menjual (membeli) panggilan lain (put) pada harga kesepakatan yang berbeda, tetapi dengan kedaluwarsa yang sama.
  • Spread vertikal bull meningkat nilainya saat aset acuan naik, sedangkan spread vertikal beruang mendapat untung dari penurunan harga.
  • Spread vertikal membatasi risiko dan potensi pengembalian.

Memahami Vertical Spreads

Pedagang akan menggunakan sebaran vertikal ketika mereka mengharapkan pergerakan moderat pada harga aset yang mendasarinya. Spread vertikal sebagian besar adalah permainan terarah dan dapat disesuaikan untuk mencerminkan pandangan trader, bearish atau bullish, pada aset yang mendasarinya.

Bergantung pada jenis penyebaran vertikal yang digunakan, akun trader dapat dikreditkan atau didebit. Karena penyebaran vertikal melibatkan pembelian dan penjualan, hasil dari penulisan opsi akan sebagian, atau bahkan seluruhnya, mengimbangi premi yang diperlukan untuk membeli bagian lain dari strategi ini, yaitu membeli opsi. Hasilnya seringkali merupakan perdagangan dengan biaya lebih rendah, risiko lebih rendah daripada posisi opsi telanjang .

Namun, sebagai imbalan atas risiko yang lebih rendah, strategi penyebaran vertikal juga akan membatasi potensi keuntungan. Jika seorang investor mengharapkan pergerakan substansial seperti tren pada harga aset yang mendasarinya, maka penyebaran vertikal bukanlah strategi yang tepat.

Jenis Spread Vertikal

Ada beberapa jenis penyebaran vertikal.

Banteng

Pedagang bullish akan menggunakan bull call spread dan bull put spread. Untuk kedua strategi tersebut, pedagang membeli opsi dengan harga kesepakatan yang lebih rendah dan menjual opsi dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi. Selain perbedaan jenis opsi, variasi utama adalah waktu arus kas. Bull call spread menghasilkan debit bersih, sedangkan bullish spread menghasilkan kredit bersih di awal.

Beruang

Pedagang bearish menggunakan spread bear call atau spread bear put. Untuk strategi ini, pedagang menjual opsi dengan harga kesepakatan yang lebih rendah dan membeli opsi dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi. Di sini, bear call spread menghasilkan debit bersih, sedangkan bear call spread menghasilkan kredit bersih ke akun trader.

Menghitung Untung dan Rugi Spread Vertikal

Semua contoh tidak termasuk komisi .

Bull call spread : (premi menghasilkan debit bersih)

  • Keuntungan maksimal = selisih antara harga kesepakatan – pembayaran premi bersih .
  • Kerugian maks = pembayaran premi bersih.
  • Titik impas = harga kesepakatan jangka panjang + pembayaran premi bersih.

Bear call spread : (premi menghasilkan kredit bersih)

  • Keuntungan maksimal = premi bersih diterima.
  • Kerugian maksimum = selisih antara harga kesepakatan – premi bersih diterima.
  • Titik impas = harga kesepakatan short call + premi bersih diterima.

Bull put spread : (premi menghasilkan kredit bersih)

  • Keuntungan maksimal = premi bersih diterima.
  • Kerugian maksimum = selisih antara harga kesepakatan – premi bersih diterima.
  • Titik impas = strike price short put – penerimaan premi bersih.

Bear put spread : (premi menghasilkan debit bersih)

  • Keuntungan maksimal = selisih antara harga kesepakatan – pembayaran premi bersih.
  • Kerugian maks = pembayaran premi bersih.
  • Titik impas = harga kesepakatan long put – pembayaran premi bersih.

Contoh Dunia Nyata dari Penyebaran Vertikal Banteng

Seorang investor yang ingin bertaruh pada saham yang bergerak lebih tinggi dapat memulai penyebaran panggilan vertikal bullish. Investor membeli opsi di Perusahaan ABC, yang sahamnya diperdagangkan dengan harga $ 50 per saham. Investor membeli opsi in the money (ITM) dengan harga kesepakatan $ 45 untuk $ 4 dan menjual panggilan out of the money (OTM) dengan harga kesepakatan $ 55 untuk $ 3.

Saat kedaluwarsa, saham Perusahaan ABC diperdagangkan pada $ 49. Dalam kasus ini, investor akan melaksanakan panggilan mereka, membayar $ 45 dan kemudian menjualnya seharga $ 49, menghasilkan keuntungan $ 4. Panggilan yang mereka jual kedaluwarsa tidak berharga.

Keuntungan $ 4 dari penjualan saham, ditambah $ 3 premium dan dikurangi $ 4 premi yang dibayarkan, menyisakan keuntungan bersih $ 3 untuk spread.