Merger vertikal

Apa Merger vertikal?

Penggabungan vertikal adalah sinergi, mendapatkan lebih banyak kendali atas proses rantai pasokan, dan meningkatkan bisnis. Penggabungan vertikal sering kali menghasilkan pengurangan biaya serta peningkatan produktivitas dan efisiensi.

Poin Penting

  • Tujuan merger vertikal antara dua perusahaan adalah untuk meningkatkan sinergi, mendapatkan lebih banyak kendali atas proses rantai pasokan, dan meningkatkan bisnis.
  • Pelanggaran anti-trust sering dikutip ketika merger vertikal direncanakan atau terjadi karena kemungkinan berkurangnya persaingan pasar.
  • Penggabungan vertikal dapat mengakibatkan biaya yang lebih rendah serta peningkatan produktivitas dan efisiensi bagi perusahaan yang terlibat.

Memahami Penggabungan Vertikal

Penggabungan vertikal membantu bisnis mengontrol tahap awal rantai pasokan mereka, seperti pemasok yang menyediakan bahan mentah ke produsen. Kedua perusahaan yang terlibat dalam penggabungan vertikal masing-masing menyediakan produk atau layanan yang berbeda tetapi berada pada tahapan proses produksi yang berbeda. Namun, kedua perusahaan dibutuhkan untuk produksi barang jadi.

Penggabungan vertikal mengurangi persaingan dan dapat memberikan entitas tunggal baru dengan pangsa pasar yang lebih besar. Keberhasilan merger didasarkan pada apakah entitas gabungan memiliki nilai lebih dari masing-masing perusahaan secara terpisah.

Manfaat Penggabungan Vertikal

Penggabungan vertikal bermanfaat karena dapat membantu meningkatkan efisiensi operasional, meningkatkan pendapatan, dan mengurangi biaya produksi. Sinergi dapat dibuat dengan penggabungan vertikal karena entitas gabungan biasanya memiliki nilai yang lebih tinggi daripada dua perusahaan individual. 

Perbaikan Operasional

Sinergi tersebut dapat berupa sinergi operasional yang dapat berupa perbaikan proses operasional kedua perusahaan, seperti pemasok dan produsen. Jika produsen mengalami kesulitan mendapatkan pasokan untuk produknya, atau jika bahan baku yang dibutuhkan untuk produksi mahal, penggabungan vertikal akan menghilangkan kebutuhan akan penundaan dan mengurangi biaya. Produsen mobil yang membeli perusahaan ban adalah penggabungan vertikal, yang dapat mengurangi biaya ban untuk pembuat mobil. Penggabungan juga dapat memperluas bisnisnya dengan memungkinkan pabrikan untuk memasok ban ke pabrikan mobil pesaing – sehingga meningkatkan pendapatan.

Sinergi Keuangan

Sinergi keuangan dapat terwujud, yang mungkin melibatkan akses kredit atau permodalan oleh salah satu perusahaan. Misalnya, pemasok mungkin memiliki hutang di neracanya yang menyebabkan berkurangnya akses ke fasilitas pinjaman pinjaman dari bank. Akibatnya, pemasok mungkin mengalami kekurangan arus kas. Di sisi lain, produsen dapat memiliki lebih sedikit hutang, lebih banyak uang tunai, atau akses ke kredit, seperti bank. Produsen dapat membantu pemasok dengan membayar hutang, menyediakan akses ke uang tunai, dan fasilitas pinjaman yang dibutuhkan pemasok agar berjalan lebih efisien.

Efisiensi Manajemen

Perbaikan dapat mencakup konsolidasi atau pengurangan tim manajemen eksekutif dari perusahaan gabungan. Dengan mengeliminasi manajer yang berkinerja buruk dan menggantinya, perusahaan dapat meningkatkan komunikasi dan efektivitas keseluruhan dari entitas gabungan.

Penggabungan Vertikal vs. Integrasi Vertikal

Meskipun istilah penggabungan vertikal dan integrasi vertikal sering digunakan secara bergantian, keduanya tidak persis sama. Integrasi vertikal — perluasan operasi ke tahapan lain dari proses rantai pasokan — dapat terjadi tanpa menggabungkan dua bisnis. Misalnya, dengan integrasi vertikal, perusahaan pembuat tangga dapat memutuskan untuk memproduksi aluminiumnya sendiri untuk produk akhir daripada membelinya dari pemasok. Penggabungan vertikal, di sisi lain, akan menghasilkan penggabungan perusahaan manufaktur dan pemasok.

Referensi cepat

Kebalikan dari merger vertikal adalah merger horizontal , yang melibatkan penggabungan dua perusahaan bersaing yang berproduksi pada tahap yang sama dalam proses rantai pasokan.

Kontroversi Penggabungan Vertikal

Penggabungan vertikal bukannya tanpa kontroversi. Pelanggaran anti-trust sering dikutip ketika merger vertikal direncanakan atau terjadi karena kemungkinan berkurangnya persaingan pasar. Penggabungan vertikal dapat digunakan untuk menghalangi pesaing mengakses bahan mentah atau menyelesaikan tahapan tertentu dalam rantai pasokan.

Perhatikan contoh pabrikan mobil sebelumnya yang membeli pabrikan ban. Misalkan pabrikan mobil yang sama ini membeli sebagian besar pabrikan ban di industri. Ia kemudian dapat mengontrol pasokan ke pasar serta harga, sehingga menghancurkan perusahaan hulu , yang merupakan perusahaan yang terlibat dalam tahap awal produksi.

Contoh Penggabungan Vertikal di Dunia Nyata

Penggabungan vertikal yang terkenal adalah penggabungan Time Warner Inc. pada tahun 1996, sebuah perusahaan kabel besar, dan Turner Corporation, sebuah perusahaan media besar yang bertanggung jawab atas saluran CNN, TNT, Cartoon Network, dan TBS. Pada tahun 2018, merger antara Time Warner dan AT&T ( T: NYSE ) diselesaikan tetapi bukan tanpa pengawasan yang ketat.

Pada Februari 2019, seperti yang dilaporkan oleh Associated Press , “pengadilan banding federal membebaskan AT&T dari pengambilalihan Time Warner, menolak klaim administrasi Trump bahwa kesepakatan senilai $ 81 miliar akan merugikan konsumen dan mengurangi persaingan di industri TV.”

Menurut rincian keuangan akuisisi yang diuraikan di situs web AT&T , entitas gabungan akan mewujudkan peningkatan sinergi keuangan sebesar $ 2,5 miliar. Sinergi biaya sebesar $ 1,5 miliar dan sinergi pendapatan sebesar $ 1 miliar diharapkan pada akhir tiga tahun setelah penutupan kesepakatan.