Obligasi permintaan tingkat variabel

Apa Obligasi permintaan tingkat variabel?

Obligasi permintaan suku bunga variabel adalah jenis obligasi daerah (muni) dengan pembayaran kupon mengambang yang disesuaikan pada interval tertentu. Obligasi tersebut dibayarkan kepada pemegang obligasi atas permintaan setelah adanya perubahan suku bunga. Umumnya, kurs pasar uang saat ini digunakan untuk menetapkan tingkat bunga, plus atau minus persentase tertentu, yang dapat mengakibatkan perubahan pembayaran kupon seiring waktu.

Meskipun pemegang obligasi dapat menebus obligasi permintaan kapan saja, mereka sering didorong untuk menyimpan obligasi ini agar dapat terus menerima pembayaran kupon. Suku bunga mengambang dari pembayaran kupon berkontribusi pada ketidakpastian yang lebih besar dalam arus kas kupon dibandingkan dengan obligasi kota umum, meskipun beberapa dari risiko ini dapat dikurangi dengan opsi penebusan .

Dasar-dasar Obligasi Permintaan Suku Bunga Variabel

Obligasi kota diterbitkan oleh pemerintah negara bagian dan lokal untuk mengumpulkan modal guna mendanai proyek publik, seperti membangun rumah sakit, jalan raya, dan sekolah. Sebagai imbalan untuk meminjamkan uang kota, investor dibayar bunga berkala dalam bentuk kupon selama jangka waktu obligasi. Pada saat jatuh tempo, penerbit pemerintah membayar kembali nilai nominal obligasi kepada pemegang obligasi.

Beberapa obligasi muni memiliki kupon tetap, sementara yang lain bervariasi. Obligasi muni dengan tingkat kupon mengambang disebut obligasi permintaan dengan suku bunga variabel. Suku bunga obligasi ini umumnya diatur ulang setiap hari, mingguan, atau bulanan. Obligasi tersebut diterbitkan untuk pembiayaan jangka panjang dengan jangka waktu antara 20 sampai 30 tahun.

Selain itu, obligasi permintaan dengan suku bunga variabel memerlukan bentuk likuiditas jika pemasaran ulang gagal. Fasilitas likuiditas yang digunakan untuk meningkatkan kredit penerbit dapat berupa letter of credit, standby bond purchase agreement (BPA), atau self-liquidity, yang kesemuanya membantu membuat sekuritas ini memenuhi syarat untuk reksa dana pasar uang.

Misalnya, letter of credit memberikan komitmen tanpa syarat oleh bank untuk membayar investor pokok dan bunga obligasi permintaan suku bunga variabel jika terjadi gagal bayar, kebangkrutan, atau penurunan peringkat penerbit. Selama lembaga keuangan yang menyediakan letter of credit solvent, investor akan menerima pembayaran.

Contoh Dunia Nyata: Opsi Penebusan Awal

Obligasi permintaan suku bunga variabel sering diterbitkan dengan fitur put yang disematkan yang memungkinkan pemegang obligasi untuk mengajukan masalah kembali ke entitas penerbit pada tanggal pengaturan ulang bunga. Harga jual adalah par ditambah bunga yang masih harus dibayar. Pemegang obligasi harus memberikan pemberitahuan kepada agen tender dalam jumlah hari tertentu sebelum tanggal sekuritas hutang akan ditender.

Obligasi permintaan dengan suku bunga variabel biasanya akan ditempatkan, atau dilaksanakan , jika pemegangnya menginginkan akses langsung ke dana mereka, atau jika suku bunga pasar dalam perekonomian telah meningkat ke tingkat di mana tingkat kupon obligasi saat ini tidak menarik.

Jika obligasi ditenderkan sebelum jatuh tempo karena kenaikan tarif, agen pemasaran ulang akan menetapkan tarif baru yang lebih tinggi untuk obligasi. Jika harga pasar turun di bawah tingkat kupon, agen akan mengatur ulang suku bunga pada tingkat terendah yang akan menghindari put yang dilakukan pada obligasi.