Harga Saham A.S. VS. Nilai Dolar AS
Membandingkan Indeks Dolar AS (USDX), yang melacak nilai dolar AS terhadap enam mata uang utama lainnya, dan nilai Dow Jones Industrial Average (DJIA), Nasdaq dan S&P 500 selama periode 20 tahun (per 2011) ), koefisien korelasi masing-masing adalah 0,35, 0,39 dan 0,38. Perhatikan bahwa semua koefisiennya positif, yang berarti bahwa seiring nilai dolar AS meningkat, indeks saham juga meningkat, tetapi hanya dalam jumlah tertentu. Perlu juga dicatat bahwa setiap koefisien berada di bawah 0,4, yang berarti hanya sekitar 35% hingga 40% pergerakan indeks saham yang terkait dengan pergerakan dolar AS.
Mata uang suatu negara dapat menjadi lebih berharga dalam kaitannya dengan bagian dunia lainnya dalam dua cara: ketika jumlah unit mata uang yang tersedia di pasar dunia berkurang (yaitu, ketika Fed menaikkan suku bunga dan menyebabkan pengurangan pengeluaran), atau dengan peningkatan permintaan untuk mata uang tersebut. Fakta bahwa kenaikan dolar AS memengaruhi nilai saham Amerika tampak wajar, karena dolar AS diperlukan untuk membeli saham.
Pengaruh depresiasi yang signifikan dalam nilai dolar AS terhadap nilai portofolio investor yang berbasis di AS adalah fungsi dari isi portofolio. Dengan kata lain, jika nilai dolar turun secara substansial terhadap sejumlah mata uang lain, portofolio Anda mungkin bernilai lebih rendah dari sebelumnya, lebih dari sebelumnya, atau hampir sama seperti sebelumnya – tergantung pada jenis saham apa yang ada dalam portofolio Anda.
Apa Harga Saham A.S. VS. Nilai Dolar AS?
Tiga contoh berikut menggambarkan efek potensial yang berbeda dari penurunan greenback pada portofolio investor:
1. Skenario Kasus Terburuk. Portofolio Anda terdiri dari saham yang sangat bergantung pada bahan mentah impor, energi atau komoditas untuk menghasilkan uang. Sebagian besar sektor manufaktur ekonomi AS bergantung pada bahan mentah yang diimpor untuk membuat barang jadi. Jika daya beli dolar AS menurun, produsen akan membebani lebih banyak biaya daripada sebelumnya untuk membeli barang, yang memberi tekanan pada margin keuntungan mereka dan, pada akhirnya, keuntungan mereka.
Perusahaan dalam portofolio Anda yang tidak melakukan lindung nilai dengan benar terhadap ketergantungan mereka pada harga barang impor atau efek dolar yang menurun dapat membuat Anda menghadapi banyak risiko valuta asing. Misalnya, perusahaan yang membuat tongkat baseball dengan kayu impor harus membayar lebih untuk kayu jika dolar AS menurun. Dalam kasus ini, dolar AS yang lebih rendah akan menimbulkan masalah bagi perusahaan karena harus memutuskan apakah akan menghasilkan lebih sedikit uang per unit yang dijual atau menaikkan harga (dan berisiko kehilangan pelanggan) untuk mengkompensasi harga kayu yang lebih tinggi.
2. Skenario Kemungkinan. Portofolio Anda terdiri dari kumpulan perusahaan yang beragam dan tidak kelebihan beban di satu sektor ekonomi. Anda juga telah melakukan diversifikasi secara internasional dan memiliki saham di perusahaan yang beroperasi di seluruh dunia, menjual ke banyak pasar yang berbeda. Dalam situasi ini, penurunan dolar akan berdampak positif dan negatif pada portofolio Anda.
Sejauh mana perusahaan yang Anda miliki bergantung pada dolar AS yang tinggi atau rendah untuk menghasilkan uang akan menjadi faktor, itulah mengapa diversifikasi sangat penting. Banyak perusahaan dalam portofolio tipikal melakukan lindung nilai terhadap risiko depresiasi dolar AS pada bisnis mereka, yang seharusnya mengimbangi efek positif dan negatif dari perubahan greenback.
3. Skenario Kasus Terbaik. Portofolio Anda terdiri dari perusahaan yang mengekspor barang manufaktur AS ke seluruh dunia. Perusahaan yang sangat bergantung pada pendapatan asing dan ekspor internasional akan berhasil jika nilai dolar AS terdepresiasi karena mereka mendapatkan lebih banyak dolar AS ketika mereka mengkonversi dari mata uang dunia lainnya. Perusahaan-perusahaan ini menjual produknya ke seluruh dunia, dan dolar yang rendah hanya membuat barang-barang Amerika yang berkualitas tinggi lebih kompetitif dengan harga di pasar internasional.
Garis bawah
Nilai saham Amerika, terutama yang termasuk dalam indeks pasar, cenderung meningkat seiring dengan permintaan dolar AS – dengan kata lain memiliki korelasi yang positif. Satu penjelasan yang mungkin untuk hubungan ini adalah investasi asing. Karena semakin banyak investor yang menempatkan uang mereka di ekuitas AS, mereka diharuskan untuk membeli dolar AS terlebih dahulu untuk membeli saham Amerika, menyebabkan indeks meningkat nilainya.