UPS dan turun dari penawaran umum perdana

Terpikat oleh kenaikan harga saham perusahaan yang baru-baru ini go public, pemilik dan mitra di perusahaan swasta menganggap penawaran umum perdana (IPO) sebagai jalan menuju kekayaan. Banyak perusahaan mengejar IPO sebagai cara untuk meningkatkan jumlah pembiayaan yang tersedia bagi perusahaan dan mungkin menghasilkan miliaran bagi pemilik dalam prosesnya.

Tapi ada banyak rintangan, jalan memutar, dan jalan buntu di jalan yang diharapkan menuju bundel kas pasar saham. Dan terlalu banyak perusahaan yang berpikir mereka siap menghadapi momen besar dengan New York Stock Exchange atau Nasdaq IPO mungkin masih jauh dari siap.

Menjadi perusahaan publik — penawaran umum perdana saham — dapat menjadi cara yang efektif untuk mengumpulkan uang tunai untuk usaha perusahaan. Tetapi sebelum melakukan persiapan yang kompleks, mahal, memakan waktu dan menimbulkan risiko, sisi positif dan negatif dari langkah ini harus sepenuhnya dinilai. 

Apa UPS dan turun dari penawaran umum perdana?

  • Pemilik dan mitra di perusahaan swasta sering memilih untuk ‘go public’ atau mengejar penawaran umum perdana (IPO). 
  • Pilihan tersebut dapat membawa masuknya uang tunai yang sangat besar ke perusahaan dan juga menghasilkan uang bagi pemiliknya, tetapi ada juga kerugian untuk mengejar IPO.
  • IPO membawa uang baru yang dapat digunakan perusahaan untuk mengembangkan bisnisnya tanpa menimbulkan banyak hutang, untuk memberi kompensasi yang lebih baik kepada investor dan karyawan, dan memberikan opsi saham atau jenis kompensasi lainnya. 
  • Menjadi perusahaan terbuka juga dapat memudahkan pengumpulan modal di masa depan, jika perlu, dan dapat membuat perusahaan lebih menarik bagi vendor dan pelanggan.
  • Sisi negatifnya, keuangan perusahaan publik harus tersedia untuk pemerintah dan pembahasan publik; perusahaan juga harus menjawab SEC, dan persiapan IPO mahal dan memakan waktu.

Keuntungan dari Go Public

Dengan pemasukan uang tunai yang berasal dari penjualan saham, perusahaan dapat mengembangkan bisnisnya tanpa harus meminjam dari sumber tradisional, sehingga terhindar dari pembayaran bunga. Uang tunai “gratis” yang dibelanjakan untuk inisiatif pertumbuhan ini dapat menghasilkan laba yang lebih baik.

Modal baru dapat dihabiskan untuk pemasaran dan periklanan, mempekerjakan personel yang lebih berpengalaman yang membutuhkan paket kompensasi yang menguntungkan, penelitian dan pengembangan produk dan atau layanan baru, renovasi pabrik fisik atau konstruksi baru, dan lusinan program lain untuk memperluas bisnis dan meningkatkan profitabilitas.

Dengan lebih banyak uang tunai di pundi-pundi perusahaan, kompensasi tambahan juga dapat ditawarkan kepada investor, pemangku kepentingan, pendiri dan pemilik, mitra, manajemen senior, dan karyawan yang terdaftar dalam rencana kepemilikan saham.

Saham dan opsi saham perusahaan dapat digunakan sebagai program insentif yang efektif. Saat merekrut personel manajemen senior yang berbakat, opsi saham merupakan bujukan yang menarik. Bagi karyawan, program bonus saham atau opsi berbasis kinerja merupakan cara yang efektif untuk meningkatkan produktivitas dan kesuksesan manajerial. Saham dan opsi juga dapat digunakan dalam bentuk kompensasi lain.

Setelah perusahaan go public, ekuitas tambahan dapat dengan mudah dijual untuk meningkatkan modal. Perusahaan publik dengan saham yang telah berkinerja sukses biasanya akan lebih mudah meminjam uang, dan pada tingkat yang lebih menguntungkan, ketika diperlukan tambahan modal.

235

Jumlah IPO perusahaan pada 2019, menurut FactSet, turun dari 274 pada 2018.

Persepsi Perusahaan Publik

Perusahaan yang diperdagangkan secara publik mungkin juga memiliki pengaruh yang lebih besar dalam bernegosiasi dengan vendor dan menjadi lebih menarik bagi pelanggan. Ini adalah aspek penting dari bisnis, dan perusahaan yang menjaga biaya vendor tetap rendah dapat menghasilkan margin keuntungan yang lebih baik. Pelanggan biasanya memiliki persepsi yang lebih baik tentang perusahaan dengan kehadiran di bursa saham utama, keunggulan lain dibandingkan perusahaan swasta. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh audit rutin dan pemeriksaan laporan keuangan yang harus dilakukan perusahaan publik secara teratur.

Perusahaan publik menyampaikan citra positif (jika bisnis berjalan dengan baik) dan menarik personel berkualitas tinggi di semua tingkatan, termasuk manajemen senior. Perusahaan semacam itu berorientasi pada pertumbuhan, menjawab dewan direksi dan pemegang saham yang terus-menerus menuntut peningkatan profitabilitas, dan cepat memperbaiki masalah manajemen dan menggantikan eksekutif senior yang berkinerja buruk.

Sisi Buruk dari Go Public

Begitu sebuah perusahaan go public, keuangannya dan hampir semua hal tentangnya, termasuk operasi bisnisnya, terbuka untuk pengawasan pemerintah dan publik. Audit berkala dilakukan, dan laporan triwulanan dan tahunan diperlukan. Keuangan perusahaan dan data bisnis lainnya tersedia untuk umum, yang terkadang bertentangan dengan kepentingan perusahaan. Pembacaan yang cermat atas laporan ini dapat secara akurat menentukan arus kas dan kelayakan kredit perusahaan , yang mungkin tidak dianggap positif.

Perusahaan tunduk pada pengawasan dan peraturan SEC , termasuk persyaratan pengungkapan yang ketat. Di antara pengungkapan yang diperlukan adalah informasi tentang personel manajemen senior, termasuk kompensasi, yang sering dikritik oleh para pemangku kepentingan.

Perusahaan tunduk pada tuntutan pemegang saham, baik dijamin atau tidak. Tuntutan hukum mungkin didasarkan pada dugaan perdagangan sendiri atau perdagangan orang dalam. Mereka mungkin menantang kompensasi eksekutif atau mempertanyakan keputusan manajemen utama. Seorang pemegang saham tunggal yang tidak puas membawa gugatan dapat menyebabkan masalah yang mahal dan memakan waktu bagi perusahaan yang diperdagangkan secara publik.

Tantangan Perusahaan Publik

Persiapan IPO mahal, rumit, dan memakan waktu. Pengacara, bankir investasi , dan akuntan diperlukan, dan seringkali konsultan luar harus dipekerjakan. Diperlukan waktu satu tahun atau lebih untuk mempersiapkan IPO. Kondisi bisnis dan pasar dapat berubah secara radikal saat ini, dan mungkin bukan lagi waktu yang tepat untuk IPO, sehingga membuat pekerjaan persiapan dan biaya menjadi tidak berguna.

Tekanan untuk profitabilitas setiap kuartal merupakan tantangan yang sulit bagi tim manajemen senior. Kegagalan untuk memenuhi angka atau ramalan target seringkali mengakibatkan penurunan harga saham. Selain itu, harga saham yang turun mendorong dumping tambahan, yang selanjutnya mengikis nilai ekuitas.

Sebelum pembeli dan pemegang asli dari saham IPO dapat melikuidasi posisi mereka, periode larangan-jual sering kali diberlakukan untuk mencegah aksi jual langsung. Selama periode ini harga saham bisa turun, mengakibatkan kerugian. Dan lagi, kondisi bisnis dan pasar dapat berubah selama periode ini sehingga merugikan harga saham.

Referensi cepat

Waktu IPO sangat penting: persiapan dapat memakan waktu satu tahun atau lebih dan pada saat itu, kondisi bisnis dan pasar mungkin telah berubah secara drastis.

Garis bawah

Dari kejauhan, IPO mungkin terlihat seperti cara yang sempurna untuk menghasilkan uang. Dari dekat, banyak kekurangan menjadi jelas. Namun, ini seharusnya tidak menghalangi perusahaan untuk go public. Memberikan semua pro dan kontra telah dipahami dan dievaluasi, dan semua risiko inheren dinilai, jika situasinya tepat, IPO dapat membuka peluang baru yang menguntungkan bagi perusahaan yang siap diperdagangkan secara publik.

Tapi IPO bukanlah pembuat uang yang dijamin untuk perusahaan dan / atau pemegang saham. Beberapa perusahaan sangat kecewa dengan kinerja harga IPO. Akhirnya, untuk perusahaan yang saat ini diperdagangkan secara publik, inisiatif sebaliknya — menjadikan perusahaan publik sebagai privat — pada akhirnya terbukti lebih menguntungkan daripada IPO.