Arus Kas Gratis yang Tidak Divered (UFCF)

Apa Arus Kas Gratis yang Tidak Divered (UFCF)?

Arus kas bebas tidak bertingkat (UFCF) adalah arus kas perusahaan sebelum memperhitungkan pembayaran bunga. Arus kas bebas tidak bertingkat dapat dilaporkan dalam laporan keuangan perusahaan atau dihitung menggunakan laporan keuangan oleh analis. Arus kas bebas tidak bertingkat menunjukkan berapa banyak kas yang tersedia untuk perusahaan sebelum memperhitungkan kewajiban keuangan.

Formula untuk UFCF adalah:

UFCF=EBITDA-CAPEX-Working Capital-Taxeswhere:UFCF=Unlevered free cash flow\ begin {aligned} & \ text {UFCF} = \ textit {EBITDA} – \ textit {CAPEX} – \ text {Working Capital} – \ text {Taxes} \\ & \ textbf {di mana:} \\ & \ text {UFCF} = \ text {Arus kas bebas tidak bertingkat} \\ \ end {selaras} orang UFCF=EBITDA-CAPEX-Modal kerja-Pajakdimana:UFCF=Arus kas bebas tidak bertingkat orang 

Rumus arus kas bebas tidak bertingkat menggunakan laba sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi (EBITDA) dan belanja modal (CAPEX), yang mewakili investasi pada gedung, mesin dan peralatan. Ini juga menggunakan modal kerja, yang meliputi persediaan, piutang dan hutang dagang.

Apa yang Diungkap Arus Kas Bebas Tanpa Tiang?

Arus kas bebas tidak bertingkat adalah arus kas bebas bruto yang dihasilkan oleh suatu perusahaan. Leverage adalah nama lain untuk hutang, dan jika arus kas ditingkatkan, itu berarti pembayaran bunga bersih. Arus kas bebas tidak bertingkat adalah arus kas bebas yang tersedia untuk membayar semua pemangku kepentingan di perusahaan, termasuk pemegang hutang serta pemegang ekuitas.

Seperti arus kas bebas yang diungkit, arus kas bebas tanpa pengungkit adalah setelah dikurangi pengeluaran modal dan kebutuhan modal kerja – kas yang dibutuhkan untuk memelihara dan menumbuhkan basis aset perusahaan untuk menghasilkan pendapatan dan pendapatan. Pengeluaran non-tunai seperti depresiasi dan amortisasi ditambahkan kembali ke pendapatan untuk sampai pada arus kas bebas perusahaan yang tidak bertumpu.

Perusahaan yang memiliki hutang dalam jumlah besar, dengan leverage yang tinggi, kemungkinan besar akan melaporkan arus kas bebas tanpa pinjaman karena memberikan gambaran yang lebih baik tentang kesehatan keuangan perusahaan. Gambar tersebut menunjukkan bagaimana aset berkinerja dalam ruang hampa karena mengabaikan pembayaran yang dilakukan atas hutang yang timbul untuk mendapatkan aset tersebut. Investor harus memastikan untuk mempertimbangkan kewajiban hutang karena perusahaan dengan leverage tinggi berada pada risiko kebangkrutan yang lebih besar.

Perbedaan Antara Arus Kas Bebas Levered dan Unlevered

Perbedaan antara arus kas bebas levered dan unlevered adalah pencantuman biaya. Arus kas leverage  adalah jumlah uang tunai yang dimiliki bisnis setelah memenuhi semua kewajiban keuangannya, seperti bunga, pembayaran pinjaman, dan biaya operasional. Arus kas bebas tidak bertingkat adalah uang yang dimiliki bisnis sebelum membayar kewajiban finansial tersebut. Kewajiban keuangan akan dibayar dari arus kas bebas yang diungkit.

Perbedaan antara arus kas dengan leverage dan tidak bertingkat juga merupakan indikator penting. Perbedaannya menunjukkan berapa banyak kewajiban keuangan yang dimiliki bisnis dan apakah bisnis tersebut diperpanjang atau beroperasi dengan jumlah hutang yang sehat. Ada kemungkinan bagi bisnis untuk memiliki arus kas leverage negatif jika pengeluarannya lebih dari apa yang diperoleh perusahaan. Ini bukanlah situasi yang ideal, tetapi selama ini merupakan masalah sementara, investor tidak boleh terlalu bingung.

Batasan Arus Kas Bebas Tidak Berlever

Perusahaan yang ingin menunjukkan jumlah yang lebih baik dapat memanipulasi arus kas bebas yang tidak bergeser dengan merumahkan pekerja, menunda proyek modal, melikuidasi inventaris, atau menunda pembayaran kepada pemasok. Semua tindakan ini memiliki konsekuensi, dan investor harus memahami apakah peningkatan arus kas bebas tidak bertumpu bersifat sementara atau benar-benar menunjukkan peningkatan dalam bisnis yang mendasari perusahaan.

Arus kas bebas tidak bertingkat dihitung sebelum pembayaran bunga, jadi melihatnya dalam gelembung mengabaikan struktur modal perusahaan. Setelah memperhitungkan pembayaran bunga, arus kas bebas levered dari suatu perusahaan mungkin benar-benar negatif, tanda kemungkinan implikasi negatif di masa mendatang. Analis harus menilai baik arus kas bebas tidak bertingkat maupun yang dipengaruhi dari waktu ke waktu untuk tren dan tidak memberikan terlalu banyak bobot untuk satu tahun.