Perjanjian penjaminan emisi

Apa Perjanjian penjaminan emisi?

Perjanjian penjaminan emisi adalah kontrak antara sekelompok bankir investasi yang membentuk kelompok penjamin emisi atau sindikat dan perusahaan penerbit penerbitan sekuritas baru .

Tujuan dari perjanjian penjaminan emisi adalah untuk memastikan bahwa semua pemain memahami tanggung jawab mereka dalam proses tersebut, sehingga meminimalkan potensi konflik. Perjanjian penjaminan emisi juga disebut kontrak penjaminan emisi.

Poin Penting

  • Perjanjian penjaminan emisi terjadi antara sindikat bankir investasi yang membentuk grup penjamin emisi dan perusahaan penerbit penerbitan sekuritas baru.
  • Perjanjian tersebut memastikan semua orang yang terlibat memahami tanggung jawab mereka dalam proses tersebut.
  • Kontrak tersebut menguraikan komitmen grup penjamin emisi untuk membeli sekuritas baru, harga yang disepakati, harga jual kembali awal, dan tanggal penyelesaian.

Memahami Perjanjian Penjaminan Emisi

Perjanjian penjaminan emisi dapat dianggap sebagai kontrak antara perusahaan yang menerbitkan masalah sekuritas baru, dan grup penjamin emisi yang setuju untuk membeli dan menjual kembali masalah tersebut untuk mendapatkan keuntungan.

Sebagaimana disebutkan di atas, kontrak umumnya antara korporasi yang menerbitkan sekuritas baru dan bankir investasi yang membentuk sindikat. Sindikat adalah sekelompok profesional keuangan sementara yang dibentuk untuk menangani transaksi keuangan besar yang akan sulit ditangani secara individual.

Perjanjian penjaminan emisi berisi rincian transaksi, termasuk komitmen grup penjamin emisi untuk membeli efek baru, harga yang disepakati, harga jual kembali awal, dan tanggal penyelesaian.

Ada beberapa jenis perjanjian penjaminan emisi: perjanjian komitmen pasti, perjanjian upaya terbaik, perjanjian mini-maxi, perjanjian semua atau tidak ada, dan perjanjian siaga.

Jenis Perjanjian Penjaminan Emisi

Dalam penjaminan emisi komitmen pasti, penjamin emisi menjamin untuk membeli semua sekuritas yang ditawarkan untuk dijual oleh penerbit terlepas dari apakah mereka dapat menjualnya kepada investor. Ini adalah perjanjian yang paling diinginkan karena menjamin semua uang penerbit segera. Semakin banyak permintaan yang ditawarkan, semakin besar kemungkinannya akan dilakukan atas dasar komitmen yang kuat. Dalam komitmen tegas, penjamin emisi mempertaruhkan uangnya sendiri jika tidak dapat menjual sekuritas kepada investor.

Penjaminan emisi efek atas dasar komitmen pasti menghadapkan penjamin emisi pada risiko yang substansial. Oleh karena itu, penjamin emisi seringkali bersikeras untuk memasukkan  klausul pasar keluar dalam perjanjian penjaminan emisi. Klausul ini membebaskan penjamin emisi dari kewajibannya untuk membeli seluruh efek jika terjadi perkembangan yang mengganggu kualitas efek. Kondisi pasar yang buruk, bagaimanapun, bukanlah kondisi kualifikasi. Salah satu contoh ketika klausul market out dapat digunakan adalah jika penerbitnya adalah perusahaan bioteknologi dan FDA baru saja menolak persetujuan obat baru dari perusahaan tersebut. 

Dalam terbaik-upaya penjaminan kesepakatan, penjamin emisi melakukan yang terbaik untuk menjual semua surat berharga yang ditawarkan oleh penerbit, tetapi penjamin emisi tidak berkewajiban untuk membeli surat berharga untuk kepentingan sendiri. Semakin rendah permintaan suatu masalah, semakin besar kemungkinan hal itu dilakukan dengan upaya terbaik. Semua saham atau obligasi dalam upaya penjaminan emisi terbaik yang belum dijual akan dikembalikan kepada penerbit.

Referensi cepat

Perjanjian penjaminan emisi usaha terbaik terutama digunakan dalam penjualan sekuritas berisiko tinggi.

Perjanjian mini-maxi adalah jenis penjaminan emisi usaha terbaik yang tidak berlaku efektif sampai sekuritas yang dijual berjumlah minimum. Setelah jumlah minimum terpenuhi, penjamin emisi dapat menjual sekuritas hingga jumlah maksimum yang ditentukan berdasarkan persyaratan penawaran. Semua dana yang dikumpulkan dari investor disimpan dalam escrow sampai penjaminan emisi selesai. Jika jumlah sekuritas yang ditentukan dalam penawaran tidak dapat tercapai, penawaran dibatalkan dan dana investor dikembalikan kepada mereka.

Dengan penjaminan semua atau tidak sama sekali, penerbit menentukan harus menerima hasil dari penjualan semua sekuritas. Dana investor disimpan dalam escrow sampai semua sekuritas dijual. Jika semua sekuritas dijual, hasilnya akan dirilis ke penerbit. Jika semua sekuritas tidak dijual, masalah dibatalkan dan dana investor dikembalikan kepada mereka.

Perjanjian penjaminan emisi siaga digunakan sehubungan dengan penawaran hak memesan efek terlebih dahulu. Semua penjaminan emisi siaga dilakukan atas dasar komitmen yang kuat. Penjamin emisi siaga setuju untuk membeli saham yang tidak dibeli oleh pemegang saham saat ini. Penjamin emisi siaga kemudian akan menjual kembali surat berharga tersebut kepada publik.