Apakah Penjamin Emisi Efek Menjamin untuk Menjual Seluruh Masalah IPO?

Ketika sebuah perusahaan muda memutuskan untuk menjual saham dalam penawaran umum perdana (IPO), ia menghubungi bank investasi untuk mengelola prosesnya. Inilah tim penjamin emisi yang akan membantu menentukan harga saham, mendeskripsikan dan memasarkannya kepada calon investor, mendokumentasikan keuangannya, menyerahkan dokumen hukum yang diperlukan, dan akhirnya meluncurkan IPO di bursa.

Apa Apakah Penjamin Emisi Efek Menjamin untuk Menjual Seluruh Masalah IPO?

  • Dalam kesepakatan yang dibeli, penjamin emisi membeli semua saham yang tersedia untuk dijual kembali kepada kliennya.
  • Dalam kesepakatan upaya terbaik, penjamin emisi tidak bertanggung jawab atas penjualan semua saham dan mengenakan biaya tetap untuk layanannya.
  • Sebuah IPO mungkin melibatkan beberapa penjamin emisi, dengan salah satu yang mengambil peran utama dalam persiapan dan peluncuran saham.

Penjamin emisi mungkin atau mungkin tidak memberikan jaminan atas keberhasilan penjualan semua saham yang tersedia dalam IPO.

Memahami Peran Penjamin Emisi

Setiap kesepakatan berbeda-beda, terutama dalam jumlah risiko yang disetujui oleh penjamin emisi dan bagaimana penjamin emisi akan diberi kompensasi. Dua jenis penjaminan emisi yang paling umum adalah kesepakatan yang dibeli dan kesepakatan usaha terbaik.

  • Dalam kesepakatan yang dibeli, penjamin emisi membeli seluruh masalah IPO dan kemudian menjualnya kembali kepada kliennya, yang mungkin merupakan investor institusional besar. Kompensasi penjamin emisi adalah selisih antara harga yang dibayarkan penjamin emisi untuk saham dan harga yang didapatnya saat menjualnya kembali. Dalam hal ini, penjamin emisi menanggung seluruh risiko penjualan saham yang diterbitkan. Mereka ingin mencari pembeli untuk seluruh masalah baru daripada duduk di saham yang tidak terjual.
  • Dalam kesepakatan upaya terbaik , penjamin emisi tidak boleh membeli saham IPO apa pun. Ia hanya memberikan jaminan bahwa ia akan melakukan “upaya terbaik” untuk menjual masalah tersebut kepada publik yang berinvestasi dengan harga terbaik. Tidak seperti kesepakatan yang dibeli, tidak ada konsekuensi bagi penjamin emisi jika seluruh masalah tidak dijual. Perusahaan penerbit yang akan terjebak dengan saham yang tidak terjual. Karena risiko yang terlibat lebih kecil, keuntungan penjamin emisi terbatas bahkan jika masalah terjual dengan baik. Dalam hal ini, penjamin emisi dikompensasikan dengan biaya tetap.

Yang lebih jarang, ada kesepakatan “semua atau tidak ada”. Perusahaan dan penjamin emisi sepakat bahwa IPO akan dibatalkan jika seluruh saham tidak dijual.

Siapa Penjamin Emisi Efek

Penjamin emisi untuk IPO adalah beberapa nama global terbesar di bidang perbankan dan investasi. Mereka termasuk Credit Suisse, JPMorgan, dan Merrill Lynch, untuk beberapa nama.

IPO sering kali melibatkan lebih dari satu penjamin emisi, dengan satu penjamin emisi utama di peran yang paling menonjol. Itulah “bookrunner”. Penjamin emisi lainnya menjadi “manajer bersama” dengan bagian tanggung jawab yang lebih kecil untuk keberhasilan IPO dan persentase hasil yang lebih kecil.