Memahami Neraca Federal Reserve

Pinjaman

Aset tersebut juga termasuk pinjaman yang diberikan kepada bank anggota melalui repo dan jendela diskon.  Jendela diskon The Fed adalah fasilitas pinjaman untuk bank komersial lembaga penyimpanan lainnya. The Fed mengenakan tingkat bunga — disebut tingkat diskonto federal — kepada bank karena meminjam dari jendela diskon Fed.

Ketika Fed membeli sekuritas pemerintah atau memberikan pinjaman melalui jendela diskon, ia hanya membayar dengan mengkredit rekening cadangan bank anggota melalui akuntansi atau entri buku. Jika bank anggota ingin mengubah saldo cadangan mereka menjadi uang tunai, Fed memberi mereka uang dolar.

Jadi, bagi The Fed, aset termasuk sekuritas yang telah dibeli melalui operasi pasar terbuka (OPT), serta pinjaman yang diberikan kepada bank yang akan dilunasi di lain waktu. Operasi pasar terbuka mengacu pada saat Fed membeli dan menjual sekuritas di pasar, yang biasanya  sekuritas US Treasury. Apakah Fed membeli atau menjual sekuritas, bank sentral mempengaruhi jumlah uang beredar dalam perekonomian AS.

Kewajiban The Fed

Salah satu hal menarik tentang kewajiban Fed adalah bahwa mata uang yang beredar, seperti uang kertas hijau di saku Anda, tercermin sebagai kewajiban. Selain itu, uang yang ada di rekening cadangan bank anggota dan lembaga penyimpanan AS juga merupakan bagian dari kewajiban FBI. Selama uang dolar berada di tangan The Fed, mereka tidak akan diperlakukan sebagai aset maupun kewajiban.

Uang dolar menjadi kewajiban Fed hanya ketika Fed menempatkannya dalam sirkulasi dengan membeli aset.Dari hampir $ 7,3 triliun kewajiban pada 7 Januari 2021, The Fed hanya memiliki lebih dari $ 2 triliun sebagai catatan mata uang dan hampir $ 5 triliun dalam deposito di neracanya.

Ukuran berbagai komponen kewajiban Fed terus berubah.Misalnya, jika bank anggota ingin mengubah uang yang ada di rekening cadangan mereka menjadi uang tunai, nilai mata uang yang beredar akan meningkat, dan saldo kredit di rekening cadangan akan berkurang.Tetapi secara keseluruhan, ukuran kewajiban Fed meningkat atau menurun setiap kali Fed membeli atau menjual asetnya.

The Fed juga mewajibkan bank komersial untuk menyimpan sejumlah simpanan minimum tertentu, yang dikenal sebagai cadangan.The rasio cadangan adalah bagian dari kewajiban reservable bahwa bank-bank komersial harus memegang daripada meminjamkan atau berinvestasi dan saat ini ditetapkan pada 0% efektif 26 Maret 2020.  Karena ini merupakan aset bagi bank-bank komersial, itu adalah timbal balik kewajiban untuk bank sentral.

Arti Kewajiban

The Fed dapat dengan sangat baik melepaskan kewajibannya yang ada dengan menciptakan kewajiban tambahan. Misalnya, jika Anda membawa uang $ 100 Anda ke The Fed, ia dapat membayar Anda kembali dalam lima lembar uang 20 dolar atau kombinasi lain yang Anda suka. The Fed tidak dapat, dengan cara apa pun, dipaksa untuk memenuhi kewajibannya dalam hal barang atau jasa berwujud lainnya. Paling banter, Anda bisa menerima sekuritas pemerintah dengan membayar kembali dalam dolar setiap kali Fed menjual.

Di luar ini, kewajiban Fed hanya sebagus sesuatu yang tertulis di selembar kertas. Singkatnya, janji kertas hanya menghasilkan jenis janji kertas lainnya.

Ekspansi Neraca Fed

Secara teoritis, tidak ada batasan di mana Fed dapat memperluas neracanya. Neraca Fed secara otomatis bertambah ketika Fed membeli aset. Demikian juga, neraca Fed secara otomatis berkontraksi saat menjualnya.

Namun, kontraksi neraca berbeda dari ekspansi dalam arti bahwa ada batas di mana Fed tidak dapat mengontrak neracanya. Batasan itu ditentukan oleh nilai aset. Tidak seperti uang dolar, yang dapat digunakan untuk membeli aset, Fed tidak dapat membuat sekuritas pemerintah begitu saja. Ia tidak dapat menjual lebih banyak sekuritas pemerintah yang dimilikinya.

Selain itu, saat memperluas atau mengontrak neracanya sendiri, Fed juga harus memperhitungkan pengaruhnya terhadap perekonomian.Umumnya, Fed membeli aset sebagai bagian daritindakan kebijakan moneternya setiap kali ia bermaksud untuk meningkatkan jumlah uang beredar untuk menjaga suku bunga mendekati tingkat dana Federal, dan menjual aset ketika bermaksud untuk menurunkan jumlah uang beredar.

Pelonggaran kuantitatif  (QE) adalah kebijakan moneter inkonvensional di mana bank sentral membeli sekuritas pemerintah atau sekuritas lainnya dari pasar untuk menurunkan suku bunga dan meningkatkan jumlah uang beredar. Menggunakan neraca Fed melalui pelonggaran kuantitatif tetap agak kontroversial. Meskipun upaya ini jelas membantu meringankan masalah likuiditas sektor bank selama krisis keuangan, para kritikus berpendapat QE adalah kelemahan besar dan merupakan distorsi prinsip pasar bebas. Saat ini, pasar masih memilah-milah lonjakan jangka pendek tetapi efek samping jangka panjang dari pemerintah turun tangan.

Program The Fed

Kadang-kadang The Fed harus mengambil langkah keluar dari jalur normalnya, seperti yang terjadi selama krisis keuangan 2007-08 dan tanggapan terhadap pandemi virus korona.