Paritas Suku Bunga Tidak Dicakup – UIP

Apa Paritas Suku Bunga Tidak Dicakup – UIP?

Teori uncovered interest rate parity (UIP) menyatakan bahwa perbedaan suku bunga antara dua negara akan sama dengan perubahan relatif nilai tukar mata uang asing selama periode yang sama. Ini adalah salah satu bentuk paritas suku bunga (IRP) yang digunakan bersama dengan paritas suku bunga tertutup .

Jika hubungan paritas suku bunga yang tidak tercakup tidak berlaku, maka ada peluang untuk menghasilkan keuntungan bebas risiko menggunakan arbitrase mata uang atau arbitrase Forex .

Poin Penting

  • Uncovered interest rate parity (UIP) adalah persamaan fundamental dalam ilmu ekonomi yang mengatur hubungan antara suku bunga asing dan domestik serta nilai tukar mata uang.
  • Premis dasar dari paritas suku bunga adalah bahwa, dalam ekonomi global, harga barang harus sama di mana-mana (hukum satu harga) begitu suku bunga dan nilai tukar mata uang diperhitungkan.
  • UIP dapat dibandingkan dengan paritas suku bunga tertutup, yang melibatkan penggunaan kontrak berjangka untuk melindungi nilai tukar bagi pedagang valas.

Rumus Paritas Suku Bunga Terungkap Adalah:

F0=S01+sayac1+sayabwhere:F0=Forward rateS0=Spot ratesayac=Interest rate in country csayab=Interest rate in country b\ begin {aligned} & F_0 = S_0 \ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \\ & \ textbf {where:} \\ & F_0 = \ text {Forward rate} \\ & S_0 = \ text {Spot rate} \ \ & i_c = \ text {Suku bunga di negara} c \\ & i_b = \ text {Suku bunga di negara} b \ end {rata} orang F0 orang =S0 orang 1+sayab orang

Bagaimana Menghitung Paritas Suku Bunga

Nilai tukar forward  untuk mata uang adalah nilai tukar di masa depan, sebagai lawan dari nilai tukar spot, yang merupakan nilai tukar saat ini. Pemahaman tentang suku bunga berjangka adalah dasar dari paritas suku bunga, terutama yang berkaitan dengan arbitrase (pembelian dan penjualan aset secara simultan untuk mendapatkan keuntungan dari perbedaan harga).

Tarif berjangka tersedia dari bank dan dealer mata uang untuk periode mulai dari kurang dari seminggu hingga lima tahun dan seterusnya. Seperti kutipan mata uang spot, forward dikutip dengan bid-ask spread.

Perbedaan antara kurs forward dan kurs spot dikenal sebagai poin swap.  Jika perbedaan ini (kurs forward dikurangi kurs spot) positif, itu dikenal sebagai  premi berjangka;  perbedaan negatif disebut  diskon berjangka.

Mata uang dengan suku bunga lebih rendah akan diperdagangkan dengan premi berjangka dalam kaitannya dengan mata uang dengan suku bunga lebih tinggi. Misalnya, dolar AS biasanya diperdagangkan dengan premi berjangka terhadap dolar Kanada; sebaliknya, dolar Kanada diperdagangkan dengan diskon berjangka versus dolar AS.

Apa yang Diberitahukan Paritas Suku Bunga kepada Anda?

Kondisi paritas suku bunga yang tidak tercakup terdiri dari dua aliran pengembalian, satu dari tingkat bunga pasar uang asing atas investasi dan satu dari perubahan kurs spot mata uang asing. Dengan kata lain, paritas suku bunga yang tidak tercakup mengasumsikan keseimbangan valuta asing, sehingga menyiratkan bahwa pengembalian yang diharapkan dari aset domestik (yaitu, tingkat bebas risiko seperti US Treasury Bill atau T-Bill) akan sama dengan pengembalian yang diharapkan dari aset asing. setelah menyesuaikan dengan perubahan nilai tukar mata uang asing.

Ketika paritas suku bunga terungkap, tidak ada pengembalian berlebih yang diperoleh dari investasi mata uang dengan imbal hasil lebih tinggi secara bersamaan dan melakukan shorting pada investasi mata uang dengan imbal hasil lebih rendah atau spread suku bunga. Paritas suku bunga yang tidak tercakup mengasumsikan bahwa negara dengan tingkat suku bunga yang lebih tinggi atau imbal hasil pasar uang bebas risiko akan mengalami depresiasi dalam mata uang domestiknya relatif terhadap mata uang asing.

UIP terkait dengan apa yang disebut “hukum satu harga”, yaitu teori ekonomi yang menyatakan bahwa harga suatu keamanan, komoditas, atau produk identik yang diperdagangkan di mana pun di dunia harus memiliki harga yang sama di mana pun lokasinya ketika nilai tukar mata uang dipertimbangkan — jika diperdagangkan di pasar bebas tanpa batasan perdagangan.

“Hukum satu harga” ada karena perbedaan antara harga aset di lokasi yang berbeda pada akhirnya harus dihilangkan karena adanya peluang arbitrase. Teori hukum satu harga adalah dasar dari konsep  paritas daya beli (PPP). Paritas daya beli menyatakan bahwa nilai dua mata uang sama ketika sekeranjang barang yang identik dihargai sama di kedua negara. Ini berkaitan dengan formula yang dapat diterapkan untuk membandingkan sekuritas di seluruh pasar yang diperdagangkan dalam mata uang yang berbeda. Karena nilai tukar dapat sering berubah, rumusnya dapat dihitung ulang secara teratur untuk mengidentifikasi kesalahan harga di berbagai pasar internasional.

Perbedaan Antara Paritas Suku Bunga Yang Termasuk dan Paritas Suku Bunga Yang Tidak Dicakup

Covered interest parity (CIP) melibatkan penggunaan kontrak berjangka atau forward untuk menutupi nilai tukar, yang dengan demikian dapat dilindungi nilai di pasar. Sementara itu, uncovered interest rate parity (UIP) melibatkan tingkat peramalan dan tidak mencakup eksposur risiko nilai tukar — yaitu, tidak ada kontrak suku bunga berjangka, dan hanya menggunakan nilai tukar yang diharapkan.

Tidak ada perbedaan teoretis antara paritas suku bunga tertutup dan tidak tertutup ketika suku bunga forward dan yang diharapkan sama.

Batasan Paritas Bunga yang Tidak Dicakup

Hanya ada bukti terbatas untuk mendukung UIP, tetapi ekonom, akademisi, dan analis masih menggunakannya sebagai kerangka teoritis dan konseptual untuk merepresentasikan model ekspektasi rasional. UIP membutuhkan asumsi bahwa pasar modal efisien.

Bukti empiris menunjukkan bahwa selama jangka waktu pendek dan menengah, tingkat depresiasi mata uang dengan imbal hasil lebih tinggi lebih kecil daripada implikasi paritas suku bunga yang tidak tertutup. Berkali-kali, mata uang dengan imbal hasil lebih tinggi justru menguat bukannya melemah.