Arus kas yang tidak konvensional

Apa Arus kas yang tidak konvensional?

Arus kas inkonvensional adalah rangkaian arus kas masuk dan keluar dari waktu ke waktu di mana terdapat lebih dari satu perubahan arah arus kas. Hal ini berbeda dengan arus kas konvensional, dimana hanya ada satu perubahan arah arus kas.

Poin Penting

  • Arus kas inkonvensional adalah perubahan arah arus kas perusahaan dari waktu ke waktu dari arus kas masuk ke arus kas keluar atau sebaliknya.
  • Arus kas yang tidak konvensional membuat penganggaran modal menjadi sulit karena memerlukan lebih dari satu tingkat pengembalian internal (IRR).
  • Sebagian besar proyek memiliki arus kas konvensional; satu arus kas keluar, yang merupakan investasi modal, dan kemudian beberapa arus kas masuk, yang merupakan pendapatan.

Memahami Arus Kas Inkonvensional

Dalam istilah notasi matematika, di mana tanda “-” mewakili arus keluar dan “+” menunjukkan arus masuk, arus kas nonkonvensional dapat muncul sebagai -, +, +, +, -, +, atau alternatifnya, +, -, – , +, -, -. Ini akan menunjukkan set pertama memiliki arus kas masuk bersih dan set kedua memiliki arus kas keluar bersih. Jika set pertama mewakili arus kas pada kuartal keuangan pertama dan set kedua mewakili arus kas pada kuartal keuangan kedua, perubahan arah arus kas akan menunjukkan arus kas yang tidak konvensional untuk perusahaan.

Arus kas dimodelkan untuk nilai sekarang bersih (NPV) dalam analisis arus kas yang didiskontokan (DCF) dalam penganggaran modal untuk membantu menentukan apakah biaya investasi awal untuk suatu proyek akan bermanfaat bila dibandingkan dengan NPV dari arus kas masa depan yang dihasilkan dari proyek.

Arus kas inkonvensional lebih sulit untuk ditangani dalam analisis NPV daripada arus kas konvensional karena akan menghasilkan beberapa tingkat pengembalian internal (IRR), tergantung pada jumlah perubahan arah arus kas.

Dalam situasi kehidupan nyata, contoh arus kas inkonvensional berlimpah, terutama dalam proyek-proyek besar di mana pemeliharaan berkala mungkin melibatkan pengeluaran modal yang besar. Misalnya, proyek pembangkit listrik tenaga panas besar di mana arus kas diproyeksikan selama periode 25 tahun mungkin memiliki arus kas keluar selama tiga tahun pertama selama fase konstruksi, arus masuk dari tahun empat hingga 15, arus keluar pada tahun 16 untuk pemeliharaan terjadwal. , diikuti oleh arus masuk sampai tahun 25.

Tantangan yang Ditimbulkan oleh Arus Kas yang Tidak Konvensional

Sebuah proyek dengan arus kas konvensional dimulai dengan arus kas negatif (periode investasi), di mana hanya ada satu arus kas keluar, yaitu investasi awal. Ini diikuti oleh periode berturut-turut arus kas positif di mana semua arus kas masuk, yang merupakan pendapatan dari proyek.

IRR tunggal dapat dihitung dari jenis proyek ini, dengan IRR dibandingkan dengan tingkat rintangan perusahaan untuk menentukan daya tarik ekonomi dari proyek yang dimaksud. Namun, jika suatu proyek tunduk pada rangkaian arus kas negatif lainnya di masa depan, akan ada dua IRR, yang akan menyebabkan ketidakpastian keputusan bagi manajemen. Misalnya, jika IRR adalah 5% dan 15%, dan tingkat rintangan adalah 10%, manajemen tidak akan memiliki kepercayaan diri untuk melanjutkan investasi.