Defisit kembar dari A.S.

Perekonomian yang memiliki defisit fiskal dan defisit neraca berjalan sering disebut sebagai “defisit kembar”. Amerika Serikat telah berada dalam kategori ini selama bertahun-tahun. Skenario sebaliknya — surplus fiskal dan surplus neraca berjalan — umumnya dipandang lebih disukai, tetapi sangat bergantung pada keadaan. China sering disebut sebagai contoh negara yang telah menikmati surplus fiskal dan transaksi berjalan jangka panjang.

Kembar Pertama: Defisit Fiskal

Sebuah defisit fiskal, atau defisit anggaran, terjadi ketika belanja suatu negara melebihi pendapatan. AS telah mengalami defisit fiskal hampir setiap tahun selama beberapa dekade.

Secara intuitif, defisit fiskal sepertinya bukan hal yang baik. Tetapi ekonom Keynesian berpendapat bahwa defisit tidak selalu berbahaya, dan  pengeluaran defisit dapat menjadi alat yang berguna untuk memulai ekonomi yang macet. Ketika suatu negara mengalami resesi , defisit pengeluaran untuk infrastruktur dan proyek-proyek besar lainnya dapat berkontribusi pada permintaan agregat. Pekerja yang dipekerjakan untuk proyek menghabiskan uang mereka, mendorong perekonomian dan meningkatkan keuntungan perusahaan.

Pemerintah sering mendanai defisit fiskal dengan menerbitkan obligasi. Investor membeli obligasi, sebagai akibatnya meminjamkan uang kepada pemerintah dan mendapatkan bunga atas pinjaman tersebut. Ketika pemerintah melunasi utangnya, pokok investor dikembalikan. Memberi pinjaman kepada pemerintah yang stabil sering kali dipandang sebagai investasi yang aman. Pemerintah pada umumnya dapat diandalkan untuk membayar kembali hutangnya karena kemampuan mereka untuk memungut pajak memberi mereka cara yang dapat diandalkan untuk menghasilkan pendapatan.

Kembar Kedua: Defisit Rekening Koran

Sebuah akun saat ini adalah ukuran dari perdagangan suatu negara dan transaksi keuangan dengan seluruh dunia. Ini termasuk perbedaan antara nilai ekspor barang dan jasanya dan impornya, serta pembayaran bersih atas investasi asing dan transfer lain dari luar negeri.

Singkatnya, negara dengan defisit akun saat ini membelanjakan lebih banyak ke luar negeri daripada yang diambilnya. Sekali lagi, intuisi menunjukkan bahwa ini tidak baik. Negara-negara tersebut harus terus menerus meminjam uang untuk menutupi kekurangannya, dan bunga harus dibayarkan untuk membayar hutang tersebut. Untuk negara-negara berkembang yang lebih kecil, khususnya, hal ini dapat membuat mereka terpapar pada investor dan pasar internasional.

Defisit ekspor versus impor yang berkelanjutan dapat mengindikasikan suatu negara telah kehilangan daya saingnya, atau mencerminkan tingkat tabungan rendah yang tidak berkelanjutan di antara masyarakat negara yang menjalankan defisit tersebut.

Defisit Rekening Koran: Rumit

Tapi seperti defisit anggaran, kebenaran tentang transaksi berjalan tidak sesederhana itu. Dalam praktiknya, defisit akun saat ini dapat mencerminkan bahwa suatu negara merupakan tujuan investasi yang menarik , seperti halnya dengan AS. Mempertimbangkan bahwa negara maju seperti AS sering mengalami defisit akun saat ini, sedangkan negara berkembang biasanya mengalami surplus.

Hipotesis Defisit Kembar

Beberapa ekonom percaya bahwa defisit anggaran yang besar berkorelasi dengan defisit neraca berjalan yang besar. Teori ekonomi makro ini dikenal sebagai hipotesis defisit kembar. Logika di balik teori ini adalah bahwa pemotongan pajak pemerintah, yang mengurangi pendapatan dan meningkatkan defisit, menghasilkan peningkatan konsumsi karena pembayar pajak membelanjakan uang baru mereka. Peningkatan pengeluaran mengurangi tingkat tabungan nasional , menyebabkan negara meningkatkan jumlah pinjamannya dari luar negeri.

Ketika suatu negara kehabisan uang untuk mendanai pengeluaran fiskalnya, ia sering beralih ke investor asing sebagai sumber pinjaman. Pada saat yang sama, negara meminjam dari luar negeri, warganya sering menggunakan uang pinjaman untuk membeli barang-barang impor. Terkadang, data ekonomi mendukung hipotesis defisit kembar. Di lain waktu, datanya tidak.