Obligasi transportasi

Apa Obligasi transportasi?

Jaminan transportasi adalah jaminan pendapatan tetap yang diterbitkan oleh pemerintah kota, pemerintah negara bagian, atau daerah khusus untuk mendanai kebutuhan infrastruktur yang berkaitan dengan transportasi umum.

Poin Penting

  • Obligasi transportasi diterbitkan oleh pemerintah kota, negara bagian, regional, atau federal untuk mendanai infrastruktur transportasi umum.
  • Obligasi transportasi dapat berupa obligasi kewajiban umum (GO) atau obligasi pendapatan.
  • Tidak seperti obligasi daerah tradisional, obligasi transportasi mungkin tidak memiliki pembebasan pajak bunga yang sangat menarik bagi investor.

Memahami Obligasi Transportasi

Obligasi transportasi adalah obligasi dengan suku bunga tetap yang diterbitkan oleh lembaga pemerintah lokal, regional, negara bagian, dan federal untuk mendanai proyek di sektor transportasi. Ini dapat mencakup inisiatif seperti pembangunan dan peningkatan jalan raya, jembatan, pelabuhan, bandara, jalur kereta api, dan sistem angkutan umum. Meskipun yurisdiksi dapat menerbitkan obligasi, sektor transportasi memiliki keunikan karena proyek mungkin perlu menjangkau wilayah yang luas, seperti wilayah metropolitan yang besar. Dalam kasus ini, distrik khusus seringkali dibentuk untuk mengkoordinasikan kebutuhan transportasi regional.

Struktur obligasi transportasi mirip dengan obligasi daerah , yang diterbitkan oleh pemerintah daerah, dan yang diterbitkan oleh pemerintah negara bagian. Obligasi untuk negara bagian dan entitas pemerintah umumnya memiliki peringkat kredit yang lebih tinggi daripada yang diterbitkan oleh kota-kota kecil.

Misalnya, Bay Area Rapid Transit District (BART) dibentuk pada tahun 1957 untuk menyediakan angkutan kereta api di lima kabupaten di wilayah Teluk San Francisco.  Maskapai ini mengoperasikan armada yang terdiri dari 800 gerbong kereta api sepanjang 130 mil rel.2  Kabupaten memiliki kewenangan untuk memungut pajak properti dan meminjam dana dengan menerbitkan obligasi, meskipun pembiayaan tersebut membutuhkan persetujuan pemilih dari warga di daerah tersebut.

Kebutuhan transportasi lainnya seperti layanan udara mendapat pendanaan melalui obligasi transportasi yang diterbitkan oleh daerah, negara bagian, atau distrik khusus yang dibentuk untuk tujuan tersebut.Otoritas Pelabuhan New York dan New Jersey, misalnya, mengoperasikan beberapa bandara selain mengelola fasilitas pelabuhan, jembatan, terowongan, dan terminal bus.

Mekanisme Ikatan Transportasi

Pembiayaan obligasi transportasi terjadi melalui beberapa cara:

  • Obligasi kewajiban umum  (GO) dari pemerintah negara bagian dan lokal didukung oleh pajak penghasilan pemerintah, pajak penjualan, dan pajak yang dikenakan lainnya.
  • Pendapatan obligasi disusun sedemikian rupa sehingga sumber pendapatan yang ditentukan digunakan untuk membayar bunga dan pokok. Karena tol dan tarif tertentu sering kali dikenakan untuk menggunakan jalan raya, jembatan, dan fasilitas transit lainnya, obligasi ini mungkin sesuai untuk pembiayaan transportasi. Secara umum, bagaimanapun, obligasi pendapatan memerlukan tingkat bunga yang lebih tinggi karena risiko yang dihadapi investor jika pendapatan kurang dari proyeksi.
  • Kemitraan swasta-publik  adalah entitas di mana otoritas pemerintah dan perusahaan swasta bekerja sama untuk membuat badan baru guna mendanai inisiatif tertentu.

Misalnya, pengelolaan Proyek Terowongan Sungai Elizabeth dilakukan oleh perusahaan swasta, Elizabeth River Crossings OpCo, LLC, dan Departemen Transportasi Virginia.  Obligasi pendapatan telah diterbitkan untuk membantu mendanai proyek ini, yang mendanai jalan tol dan terowongan dekat Portsmouth, Virginia.

Kemitraan swasta-publik lainnya adalah proyek Eagle P3 FasTracks untuk membangun atau memperluas jalur kereta komuter di wilayah Denver, Colorado.Denver Transit Partners, konsorsium beberapa perusahaan swasta, dan Daerah Transportasi Daerah (RTD) telah bermitra dalam proyek ini, sebagian didanai oleh obligasi transportasi.7

Meskipun obligasi daerah tradisional telah lama menarik bagi investor karena bunga yang diperoleh bebas pajak, obligasi transportasi mungkin tidak memiliki pengecualian ini. Dalam beberapa kasus, bunga mungkin dibebaskan dari pajak negara bagian, tetapi tidak dari pajak federal. Dalam kasus lain, bahkan obligasi yang diterbitkan oleh entitas swasta bekerja sama dengan badan publik dapat menawarkan status bebas pajak dari pajak federal.