Organisasi Manajemen Investasi Timber (Timo)

Apa Organisasi Manajemen Investasi Timber (Timo)?

Timber Investment Management Organization (TIMO) adalah kelompok manajemen yang membantu investor institusi dalam mengelola portofolio investasi hutan mereka. TIMO bertindak sebagai perantara bagi klien institusional untuk menemukan, menganalisis, dan memperoleh properti investasi yang paling sesuai dengan klien mereka.

Mirip dengan beberapa REIT, setelah properti investasi dipilih, TIMO diberi tanggung jawab untuk secara aktif mengelola hutan untuk mencapai keuntungan yang memadai bagi investor.

Memahami Organisasi Manajemen Investasi Kayu

TIMO dikembangkan pada tahun 1970-an setelah Kongres mengeluarkan undang-undang yang disebut Undang-Undang Keamanan Pendapatan Pensiun Karyawan, yang mendorong studi  oleh Realtors Land Institute (RLI) menunjukkan bahwa sekitar $ 60 miliar tanah telah dikelola oleh TIMO.

Pada awalnya, para TIMO ini dipandang positif oleh para pelestari hutan, yang merasa memisahkan pemilik lahan hutan dari pabrik kayu yang menggunakan kayu adalah ide yang bagus. Belakangan, para konservasionis memahami bahwa TIMO tidak ingin memaksimalkan konservasi lahan hutan Amerika. Sebaliknya, TIMO difokuskan untuk memaksimalkan keuntungan finansial bagi investor. Menurut sebuah  studi yang diterbitkan oleh Pinchot Institute for Conservation, lahan hutan pribadi sedang dikonversi untuk pembangunan dengan kecepatan 6.000 hektar per hari.

Forisk Consulting melacak TIMO terbesar di Amerika Serikat. Tabel di bawah ini mencantumkan 10 pemilik hutan AS teratas tahun 2015 berdasarkan luas areanya, dan membandingkannya dengan peringkat tahun 2014 mereka. TIMO memegang delapan dari 10 posisi teratas.

Mengapa Berinvestasi di Timberland?

Menurut RLI, keuntungan hutan dibandingkan dengan stok tetapi dengan risiko dan volatilitas yang jauh lebih kecil. Yang lain mengatakan pengembalian lahan hutan bervariasi dari waktu ke waktu seiring dengan kematangan industrinya. Pengembalian negatif selama setahun setelah krisis keuangan 2008, tetapi sejak itu terus meningkat. Kinerja investasi hutan AS diukur dengan NCREIF Timberland Property Index. Menurut NCREIF, hasil investasi dari hutan AS pada tahun 2017 hanya 3,63% dibandingkan dengan 21,83% untuk indeks ekuitas S&P 500 pada periode yang sama. Kinerja satu tahun tidak cukup untuk secara akurat mengukur kinerja investasi jangka panjang, tetapi data ini berfungsi untuk menunjukkan bagaimana pengembalian tahunan berbeda untuk berbagai kelas aset.

Memang benar bahwa TIMO dapat membantu investor institusional mendiversifikasi portofolionya ke dalam hutan AS, tetapi investasi real estat seperti itu mungkin paling baik digunakan sebagai bagian dari portofolio yang terdiversifikasi dengan baik dengan berbagai kelas aset, seperti saham, obligasi, dan komoditas.

Selain peluang membangun kekayaan yang diciptakan oleh perubahan pasar, ada sejumlah alasan lain untuk mempertimbangkan menambahkan kayu ke dalam portofolio.

1. T ia menuntut untuk kayu meningkat. Pada tahun 2008, permintaan kayu telah meningkat seiring dengan tumbuhnya pengembangan produk yang berhubungan dengan hutan. Bahkan upaya daur ulang kertas tidak banyak berpengaruh pada permintaan, dan menurut Society Of American Foresters, setiap orang Amerika mengkonsumsi pohon setinggi 100 kaki setiap tahun.
2. Kayu adalah lindung nilai inflasi. Kayu meningkat nilainya “di atas tunggul” pada tingkat yang lebih besar daripada  inflasi. Menurut investor legendaris Jeremy Grantham, harga kayu dalam satu abad terakhir (~ 1905-2005) juga tumbuh pada tingkat yang kira-kira 3% lebih besar dari inflasi.
3. Pengembalian kayu mengalahkan saham. Mengukur keuntungan dengan menggunakan Indeks Timberland National Council of Real Estate Investment Fiduciaries (NCREIF), hasil investasi kayu melebihi S&P 500 dari tahun 1990 hingga 2007. Dalam periode waktu tersebut, hasil gabungan tahunan NCREIF Timberland Index adalah 12,88% versus 10,54% untuk indeks S&P 500. Keuntungan berlebih ini juga diberikan dengan volatilitas yang lebih rendah seperti yang ditunjukkan oleh  rasio Sharpe  untuk periode yang sama (1,06 untuk kayu, versus 0,45 untuk S&P 500), menggarisbawahi manfaat risiko / pengembalian kayu di seluruh pasar saham.
4. Kayu memiliki korelasi yang rendah dengan kelas aset lainnya. Harga hutan komersial dipengaruhi oleh faktor pasar dan ekonomi yang berbeda dari kelas aset lainnya. Karena harga tidak dipengaruhi oleh faktor yang sama, pengembalian kayu tidak berkorelasi dengan pengembalian kelas aset lain, seperti  saham , obligasi ,   dan real estat. Penambahan aset hutan berkorelasi rendah akan meningkatkan diversifikasi portofolio investasi. Hasil Indeks NCREIF Timberland dari tahun 1990 sampai 2007 menunjukkan korelasi sedang hingga lemah terhadap indeks ekuitas dan pendapatan tetap dan korelasi negatif dengan real estat.
5. Investasi di tanah sebagai aset yang menghargai. Meskipun lahan yang diperlukan untuk menumbuhkan stok kayu dapat disewa, sebagian besar investor kayu membeli lahan tersebut. Pasokan lahan terbatas dan permintaan terus bertambah seiring dengan bertambahnya populasi dan pembangunan komersial. Bergantung pada lokasinya, beberapa properti dapat ditargetkan sebagai lahan yang “lebih tinggi dan lebih baik” yang dapat dijual kepada pengembang dengan harga premium, memberikan manfaat apresiasi tambahan bagi pemilik kayu. Runtuhnya pasar yang membutuhkan kayu sebagai input tampak sebagai risiko potensial. Namun, hutan adalah gudang alami di mana stok dapat disimpan di tunggul sampai pasar dan permintaan pulih. Sementara bencana alam, seperti cuaca yang tidak mendukung dan kebakaran juga dapat mengurangi stok, bahkan peristiwa seperti letusan Gunung St. Helens pada tahun 1980 tidak menyapu bersih investor. Stok yang rusak masih berharga dan dijual ke perusahaan kayu dan kertas, kemudian ditanam kembali untuk keuntungan masa depan.